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Les dynamiques sur les marchés pétroliers mondiaux ont montré peu de changements au cours des dernières semaines, avec un pessimisme toujours élevé et les hedge funds penchés vers le côté vendeur du marché. Au cours de la semaine dernière, les prix du Brent sont restés dans une fourchette de 83,45 à 83,60 dollars le baril, le mouvement prolongé des prix de côté poussant la volatilité à la baisse.
La volatilité du Brent à terme sur 30 jours de négociation annualisée s'est établie à seulement 16,9% à la clôture le 20 mai, une réduction de 2,1 ppt en g.a. tandis que la mesure de volatilité sur 10 jours de négociation a diminué de 7,4 ppt en g.a. pour atteindre seulement 12,5%. Le Brent à terme a clôturé à 83,71 dollars le baril le 20 mai, enregistrant une augmentation de 0,35 dollar en g.a. mais nettement inférieure à l'augmentation de 1,44 dollar prédite par l'outil de modélisation des prix du pétrole basé sur l'apprentissage automatique de Standard Chartered, SCORPIO.
Les marchés pétroliers continuent d'être peu dynamiques par rapport à la vigueur affichée par les marchés des métaux et du gaz. StanChart a prédit que le sentiment baissier, associé à une faible volatilité du marché, devrait persister jusqu'à ce qu'OPEP+ annonce sa nouvelle politique lors de sa prochaine réunion prévue début juin. Cependant, StanChart note que le moment précis de cette annoncé unilatérale est incertain car les coupes volontaires sont en dehors du champ de la réunion ministérielle d'OPEP+. Les experts ont prédit que des développements positifs de la part d'OPEP+ pourraient déclencher une nouvelle flambée des prix du pétrole
Contrairement aux marchés pétroliers, les marchés du gaz naturel sont devenus beaucoup plus positifs ces dernières semaines, en grande partie grâce à l'amélioration des équilibres offre/demande. Les prix du gaz Henry Hub ont augmenté de 55,2% au cours des 30 derniers jours pour atteindre 2,78 dollars/MMBtu, tandis que le gaz TFF a bondi de 42,0% par rapport à ses creux de février pour changer de mains à 34,6 euros/MWh. Une vague de chaleur précoce au Texas a contribué à faire du gaz naturel américain
le plus fort des grandes matières premières pour une deuxième semaine consécutive, tandis que le sentiment positif sur les marchés du gaz en Europe est alimenté par les préoccupations concernant les maintenances prolongées en Norvège, avec le champ Troll et l'usine de traitement de Kollsnes
toujours hors service. L'approvisionnement en gaz par pipeline en Europe a atteint un creux de 178,9 millions de mètres cubes par jour mardi, le plus bas depuis septembre, alors que l'accumulation précédemment importante des stocks ralentit.
Les dernières données de Gas Infrastructure Europe (GIE) montrent que les stocks de gaz de l'UE se sont établis à 77,88 milliards de mètres cubes (bcm), enregistrant une augmentation de 2,11 bcm en g.a. Cependant, il est important de noter que bien que les stocks soient toujours supérieurs de 16,83 bcm à la moyenne quinquennale, cet excédent s'érode progressivement, ayant diminué lors de 32 des 34 derniers jours pour une baisse cumulée de 5,5 bcm sur la période. La semaine dernière, les stocks de gaz du continent ont augmenté de 2,28 bcm,
devançant l'augmentation de 2,61 bcm sur la même période l'année dernière et la moyenne quinquennale
de 2,67 bcm. Le rythme modéré des augmentations de stocks couplé à des signes d'une forte demande de GNL en Asie ont soutenu la progression continue du gaz naturel.
Cependant, il sera intéressant de voir si la progression du gaz se maintiendra, avec des prédictions selon lesquelles les flux de gaz en Europe reviendront progressivement à la normale d'ici la fin mai. Pendant ce temps, les prévisions de temps plus chaud jusqu'à la fin mai ont réduit la demande de gaz, entraînant une capacité de stockage de gaz européenne dépassant les 67%.
Actions Énergétiques Cédant du Terrain
La fin de la montée précoce des prix du pétrole a contraint les actions énergétiques à céder une partie de leurs gains. Le secteur a perdu 5% au cours des six dernières semaines, portant ses gains depuis le début de l'année à 11,46%, légèrement en dessous du rendement de 11,56% du S&P 500. Le secteur de l'énergie a glissé de plusieurs places dans les classements sectoriels et occupe désormais la 5e place derrière les Services de Communication (21,32%), la Technologie de l'Information (16,60%), les Services Publics (14,51%) et les Finances (11,80%). Seul le secteur de l'Immobilier est dans le rouge avec un rendement de -4,21% jusqu'à présent cette année.
Cela dit, Wall Street reste largement optimiste quant aux actions pétrolières et gazières. Il y a une semaine, Oppenheimer Asset Management a révélé qu'il était optimiste sur le marché des actions, en particulier le secteur de l'Énergie et de la Consommation Discrétionnaire.
“Nous restons optimistes sur les actions” car “92% (459 entreprises) des sociétés de l'indice S&P 500 ayant publié les résultats du T1, les bénéfices dépassent les attentes. Les profits ont augmenté de 5,5% au total grâce à une croissance des revenus de 3,8%,” a déclaré Oppenheimer dans une note aux investisseurs. “Huit des 11 secteurs affichent une croissance des bénéfices positive, dont six affichent des taux à deux chiffres. Il s'agit des services de communication (+42%), de la consommation discrétionnaire (+39%), des services publics (+31%), de la technologie de l'information (+14%), des finances (+11%) et de l'immobilier (+11%),” a ajouté la firme d'investissement.
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Malgré une autre saison de bénéfices décevante, Oppenheimer a indiqué que le secteur de l'Énergie a probablement un potentiel de hausse supplémentaire, mais pas nécessairement de manière linéaire.
En outre, nous avons récemment souligné que les actions pétrolières et gazières devraient continuer à surpasser le marché, que ce soit avec l'ascension de Biden ou de Trump au Bureau ovale d'ici 2025, bien que les investissements dans les énergies propres pourraient être exposés à des risques considérables en cas de victoire de Trump.
Par Alex Kimani pour Oilprice.com
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