得克萨斯州正为电力需求的激增做准备。

1. 壳牌保持恢复正轨

- 总部位于英国的能源巨头壳牌是少数能够超越分析师预期的石油公司之一，其2024年第一季度报告的利润达到77亿美元，得益于液化天然气产量的反弹。

- 壳牌的现金流比2023年第四季度增长了6%，达到133亿美元，这促使这家石油巨头在未来三个月进一步增加35亿美元的股份回购计划。

- 与埃克森美孚和雪佛龙公司有些令人失望的业绩相比，壳牌调整了其炼油厂的维护时间安排至2023年最后一个季度，使其下游部门近来处于最佳状态。

- 在新任CEO瓦埃勒·索万的领导下，壳牌放宽了2030年碳排放目标并控制了石油和天然气业务的成本，因此公司股价今年已上涨了14%。

2. 一年后，WTI米德兰成为布伦特原油的主力

- 正好一年前，WTI米德兰被添加到世界最重要的石油基准布伦特原油指数中，引发了远期和定价市场中的原油交易激增。

- 自从WTI米德兰于2023年5月被纳入以来，已有214批次、总量达1.498亿桶的原油在普氏窗口进行了交易，其中有138批次是WTI米德兰，提升了该合同的流动性。

- 作为第一个非北海混合原油进入布伦特篮子，米德兰还对基准产生了一定的贬值影响，过去一年中有130个定价日中，它是价格最低的品种。

- WTI的加入吸引了一些一度不参与布伦特交易的市场参与者，包括美国的科克工业集团、沙特阿美、印度信实集团和澳洲麦格理集团。

3. 中国空气清新多亏了排放上限

- 中国于今年冬季重新实施污染防治行动计划，阻止了空气质量逐渐下降，北京臭名昭著的雾霾天气录得了多年来的首次同比改善。

- 北京从2017/2018年冬季开始引入排放上限措施，以对抗额外燃烧的煤炭带来的更高颗粒物浓度，并在除了2022-2023冬季因疫情控制结束外的所有年份限制污染行业。

- 2024年前三个月，全国PM2.5细颗粒物的水平下降了3.6%，这表明北京的空气质量即使在经济复苏的情况下也能改善。

- 新疆这一内陆地区，是大规模生产煤炭和多晶硅的地方，在空气质量方面仍然是最脏的，而那些已开始转向天然气的地区则出现明显改善。

4. 德克萨斯需要任何可用的电力资源

- 德克萨斯州电力网络运营商ERCOT正准备迎接5月至8月之间的最高发电季节，发电厂商正在增加天然气和煤炭备用产能以满足空调用电的高峰。

- ERCOT预计2024年将再次创下历史最高记录，太阳能发电以及天然气和煤电同时刷新纪录，2024年1月至4月的总发电量同比增长了7%。

- 与燃煤和太阳能发电量增加相反，核能和水电厂在2024年迄今表现不佳，分别较去年同期下降了5%，导致德克萨斯州不得不依赖燃煤储备来满足需求。

- 根据初步预测，ERCOT的发电量在2024年5月至8月比去年的峰值季节将增加6%，使整个电力部门的排放量达到7500万吨CO2。

5. 欧盟在夏季风险加剧前开始储备天然气

- 欧洲已经在创纪录高位开始注入季节性储气，截至4月1日，储气增至59.1%，预计夏季天然气供需关系紧张，气温升高促使提前补库。

- 欧洲储气量比去年增加了450亿立方米，使其有足够的能力在冬季前储备天然气，除非挪威管道供应或油田维护出现干扰。

- 亚洲各地对液化天然气的需求正在增加，泰国、越南和菲律宾正面临持续高温，埃及已变成净液化天然气进口国，这表明液化天然气进口可能会在TTF仍然仅为每MMBtu 9-10美元时派上用场。

- TTF天然气期货价格仍处于顺差的状态，尽管顺差程度要比去年缓和很多，六月合同价格与2024年冬季合同的差价为每MMBtu1.7美元的折价；去年的同期这一价差高达每MMBtu5.8美元，极大地刺激了储备活动。

6. 美国对俄罗斯铀的禁令推高核燃料价格

- 美国参议院通过了《禁止俄罗斯铀进口法案》，禁止进口俄罗斯生产或由俄罗斯实体生产的低浓缩铀，为铀价格注入新动力。

- 预计美国总统乔·拜登将很快签署该法案，PRUIA将在生效后90天开始实施，并允许在2028年1月前临时豁免。

- 铀价格立即反应，上涨到每磅92.5美元（比一个月前上涨5美元），UF6现货价格，用于浓缩的铀气态形式，超过了每公斤U300美元的关口。

- 俄罗斯一直提供美国24%的铀需求，因此如果制裁豁免不被放置，铀价格可能进一步上涨20-25%。

7. 锌供应减少重塑对基础金属的信心

- 多家欧洲冶炼厂恢复运营后，锌前景明显改善，价格忽略了供应增加，继续向着每吨2975美元的13个月高位攀升。

- 特拉菲古拉控制的Nyrstar重新启用了荷兰布德尔锌冶炼厂，在独有的欧洲电价下，两个月前嘉能可重新启动了德国诺登哈姆冶炼厂。

- 锌价格受持续恶化的供应前景推动 - 继2022年同比下降2.3%和2023年进一步下降1.2%之后，今年将出现0.7%的微弱供应增长。

- 锌市场原本预期将出现367,000吨的供应过剩，但现在已经调降至56,000吨，促使对冲基金重返锌市场，看多头持仓达59,391份合约，是自2022年6月以来的最高水平。