天然气价格暴跌将持续多久？

• 美国天然气库存高企，受温和冬季和增产的影响，导致价格承压下行。
• 历史上，高库存通常导致天然气价格下跌，直到寒冬耗尽库存。
• 美国液化天然气（LNG）出口的增长可能起到安全阀的作用，吸收过剩供应，有可能避免价格长期暴跌。

每当我尝试了解天然气价格走向时，美国能源信息管理局（EIA）每周天然气储存报告都是我首选的地方。

该报告提供了美国储存设施中天然气水平的更新。报告包括地下储存的工作气体数据，详细说明净变化、隐含流量，并与历史数据进行比较。该报告每周四发布，涵盖数据截至前一个星期五。该报告是天然气供需平衡的关键指标，可能会影响天然气市场的价格。

季节性也对天然气价格有很大影响。因为天然气需求在冬季急剧上升，生产商利用地下加压储存从春季开始到秋季中期积累库存。在冬季供暖季节，这些储存被消耗。

请注意上图中，美国在冬季结束时的库存超过了5年最大范围。与一年前相比，天然气库存高出19%，高出5年平均值31%。

由于美国产量超过需求增长，以及最近几年暖冬导致需求下降的组合原因，库存较高。这可以从以下图表中看出。

就像2012年那种温和的冬季，库存在重新积累前并未显著减少。2011-2012年冬季首次在20多年中未能将天然气库存降至2万亿立方英尺以下。2012年初，库存最低降至2万亿立方英尺以上，而这也比通常的时间提前了两到四周。结果，天然气现货价格暴跌至每百万英热单位（MMBtu）不到2美元，直到一整年后才回到每MMBtu 4美元的水平。

而在2013-2014年冬季，天然气库存大幅减少，导致天然气价格一度超过每MMBtu 8美元，并在接下来一年保持较高水平。

当前情况类似于2012年和2016年那些温和的冬季，这两次都引发了一段较长时间的天然气价格低迷。毫不奇怪的是，考虑到当前的库存情况，天然气价格最近已跌破每MMBtu 2美元。如果按照历史教训，价格可能会相对于历史平均水平保持低迷，直到我们再次迎来一个寒冷冬季。

然而，2012年和2016年的情况与现在的一个重要区别在于美国液化天然气（LNG）出口量不断增加。这些出口可能消耗过剩供应，并比以往更快地实现供需平衡。

撰写人：Robert Rapier

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