地政学的リスクが石油市場に大きな影を落としています。

楽観的なインフレデータは今週初めにわずかに原油価格を浮揚しましたが、連邦準備制度理事会（Fed）は今年末までに1回の利下げを示唆し、2025年と2026年にさらなる利下げが続く可能性もあります。一方、世界的な出来事の組み合わせが今後数週間で原油価格に影響を与える可能性も同様に高いです。

ロシアはリビア沖の地位を確保しようとしており、地中海（イタリアや西ヨーロッパのどこからでも簡単に到達可能）での位置を固めています。ロシアの軍艦、核動力潜水艦を含むものが、メキシコ湾に程近いハバナ湾に到着し、軍事演習を行っています。NATOが新メンバーを迎え、ウクライナに新たな援助が行われるようになって以来、緊張が顕著に高まっており、（限定的な）米国のロシア領への攻撃許可も与えられています。ワシントンはキエフにF-16へのアクセスを許可し、これは即時に戦線で大きな変化をもたらすことはない可能性が高い長期的な動きでしょう。ワシントンとブリュッセルはそれぞれ、ロシアへ数百件の新たな制裁を科しました。その中には石油運送の巨大企業であるSovcomflotにも制裁が含まれています。

今週のイタリアで開催されたG7サミットで、米国とウクライナは安全保障協定に調印しました。これは事実上NATOへの加入に向けた予備的な段階でもあり、合意書の文面でも示唆されています。合意は米国軍の派遣を「赤線」で止めており、キエフへのG7からの500億ドルの融資と組み合わさっていましたが、最近の出来事にはモスクワからの対応も求められています。そしてその対応は現時点ではキューバにあり、そこでは軍事演習にダミー核弾頭を使用しました。

中東では、イランが先月のヘリコプター墜落事故によるエブラヒム・ライシ大統領の死を受けて6月28日に緊急大統領選挙を実施します。ライシ大統領はアリ・ハメネイ最高指導者の後任とされていましたが、ハメネイの息子が後任となる可能性も浮上しています。ただしハメネイ最高指導者は常に世襲制に反対してきました。イスラム革命防衛隊（IRGC）は、最高指導者の次期選出に満足する必要があり、そうでない場合は別のクーデターが起こる可能性があります。登録されている6人の大統領候補者の中で、ハメネイが支持していると言われる候補は親戚（かつ元軍司令官）であり、聖職者ではないため次期最高指導者になる可能性は低いです（ハメネイも最高指導者になる前に大統領でした）。テヘランの状況が混乱しているという報道はありませんが、事態は控えめにされ、観察者は6月28日に何が起こるかを見誤るべきではありません。バレに近い波及効果があるかもしれません。

イスラエルとハマスの戦線では、停戦交渉が停滞し、イスラエルはラファ（Rafah）を猛烈に爆撃し続けており、停戦交渉の結果次第では依然として全面侵攻の可能性が残っています。

南半球では、ベネズエラの選挙が地政学的な火種に更なる燃料を加え、バイデン政権に行動を促すでしょう。それが象徴的なものであるかどうかは不明です。ベネズエラ大統領選は7月28日に実施され、イランのそれとちょうど1か月後です。マドゥロにとっては非常に危険な時期です。いくつかの世論調査（グレインオブソルトでしかない可能性があるもの）によると、野党候補のエドムンド・ゴンザレス・ウルティア（禁止された候補者マリア・コリーナ・マチャドとの共同キャンペーンを展開）はマドゥロに対して50%の支持率を持ち、もしそのサポートが続くならば彼の立候補を阻止する動きをマドゥロがとる可能性があります。