ستكون الشهران القادمان حاسمين بالنسبة لأساسيات النفط.

• أظهرت البيانات الأسبوعية التي نشرتها إدارة معلومات الطاقة (EIA) تجميعات نفط خام بلغت 7.3 مليون برميل خلال الأسبوع المنتهي في 26 أبريل، وهو تغيير حاد عن نقص قدره 6.4 مليون برميل سجل في الأسبوع السابق.
• تتوقع شركة ستاندرد تشارترد أن تكون أسرع وتيرة لتقليص مخزونات النفط في النصف الأول من عام 2024 خلال شهري مايو ويونيو.
• نحن ندخل فترة حاسمة بالنسبة للأساسيات النفطية التي ستحدد ما إذا كان سوق النفط سيشد أكثر أم سيخيب الآمال.

إن سوق الطاقة قد بدأ الشهر الجديد على خطى سلبية، حيث انخفضت أسعار النفط بنسبة 3% في جلسة يوم الأربعاء بسبب تراجع غير متوقع في مخزونات النفط الأمريكية خلال الجلسة الداخلية، مع استمرار عدم اليقين بشأن نمو الطلب المستقبلي على النفط.

تكشف البيانات الأسبوعية من قبل إدارة معلومات الطاقة (EIA) عن زيادة حادة في مخزونات الخام بلغت 7.3 مليون برميل في الفترة حتى 26 أبريل، وهو تغيير حاد من تراجع قدره 6.4 مليون برميل تم نشره في الأسبوع السابق.

وهذا يعتبر أعلى مستويات مخزونات منذ يونيو الماضي. في الوقت نفسه، يُتوقع أن تبقى معدلات الفائدة الأساسية للبنك الفيدرالي ثابتة حوالي 5.3%، وهي أعلى مستوى لها منذ أكثر من عقدين بسبب ارتفاع معدل التضخم بشكل عنيد.

فيما يبدو أن توقعات النفط والغاز تظهر تفاؤلًا على الصعيد العالمي. وفقًا لمحللي السلع في ستاندرد تشارترد، تظهر توازنات عرض وطلب النفط تشديدًا كبيرًا في العام الحالي، متناقضة تمامًا مع ظروف التخمة الكبيرة في بداية العام 2023.

يظهر نموذج ستانتشارت نقصًا تراكميًا في المخزونات العالمية بلغ 189 مليون برميل في النصف الأول من عام 2024 مقارنة بزيادة قدرها 218 مليون برميل تم تسجيلها خلال نفس الفترة من العام الماضي التي أجهشت بها السوق وأفرغت منحنى الأسعار المستقبلية.

وفقًا لنموذجهم، ينبغي أن يحدث أسرع معدل لتراجع المخزونات في النصف الأول من عام 2024 في مايو ويونيو، مما يعني بشكل أساسي أننا دخلنا الآن فترة رئيسية بالنسبة للأسس الأساسية للنفط التي ستحدد ما إذا كانت السوق ستتشدد أكثر أم تخيب الآمال.

يقول ستانتشارت إن المقياس الرئيسي الذي يجب متابعته هو الطلب العالمي على النفط، حيث توقعوا أن يبلغ ذروته على الإطلاق في مايو 103.1 مليون برميل يوميًا ويستمر في الارتفاع إلى 103.8 مليون برميل يوميًا في يونيو. وتوقع المحللون نمو الطلب في العام مقارنة بالعام السابق بمقدار 1.62 مليون برميل يوميًا في مايو و1.74 مليون برميل يوميًا في يونيو.

ومن الجدير بالذكر أن EIA قد توقع بشكل مشابه أن يبلغ الطلب في يونيو 103.8 مليون برميل يوميًا، على الرغم من كونهم يبدين حذرًا بشأن مايو، متوقعين طلبًا بحجم 102.2 مليون برميل يوميًا. يحدث تراكم النموذج في النصف الأول من العام في مايو ويونيو، بينما ترى إدارة معلومات الطاقة أن نحو نصف النمو خلال النصف الأول سيحدث في يونيو وحده.

ذات الصلة: زيادة كبيرة في العملاء تهز أسعار النفط

سيكون جميع الأنظار متجهة نحو أوبك+ عند عقدها اجتماعها الوزاري التالي في 1 يونيو في فيينا. من المستبعد، ومع ذلك، أن يكون لدى المحللين وخبراء الصناعة معلومات كافية حول الأسس الأساسية الفعلية لشهور مايو ويونيو، مما يعني أن عليهم أن يعتمدوا إلى حد كبير على المؤشرات المعتمدة مثل انتشار السوق والأسعار والمشاعر. يُظهر نموذج ستانتشارت أن لدى أوبك فرصة لزيادة الإنتاج بمقدار أكثر من مليون برميل يوميًا في الربع الثالث من دون زيادة المخزونات العالمية. ومع ذلك، أشار المحللون إلى أن المنظمة غير محتمل أن تقوم بأي خطوات جذرية دون معرفة ما إذا كان الضيق المتوقع في النصف الأول تم تحقيقه بالكامل في مايو ويونيو.| بناء على هذا الخلفية، توقع ستانتشار استمرار زيادة العرض على ما يزيد عن 2 مليون برميل يوميًا في أغسطس إذا استمرت الإنتاج على مستوياته الحالية. ويقول ستانتشار أن أسواق النفط لم تقم بتقدير النقص المحتمل.

تحولات سوق الغاز إلى التفاؤل

شلّت الصقيع المفاجئ تماما فصل حقن الغاز الأوروبية، حيث ارتفعت مخزونات الغاز في الاتحاد الأوروبي خلال الأيام السبعة الماضية بينما تقلصت زيادة المخزون فوق المتوسط على مدار ثلاثة عشر يومًا متتالية. ووفقًا لأحدث بيانات من Gas Infrastructure Europe (GIE)، وصلت مخزونات الغاز الطبيعي في أوروبا إلى 71.60 مليار متر مكعب بتاريخ 28 أبريل، مما يمثل زيادة سنوية قدرها 3.09 مليار متر مكعب و18.15 مليار متر مكعب فوق المتوسط لخمس سنوات. ومع ذلك، لم يؤثر الصقيع المفاجئ بشكل جوهري على الرؤية المتشائمة على المدى الطويل التي تشير إلى أن القدرة الزائدة على التخزين من المرجح أن تصبح مقيدة في نهاية الصيف، على الرغم من أنها أخرت توقيت الضيق بحوالي ثلاثة أسابيع.

كما استجابت أسواق الغاز الطبيعي أيضًا للعقوبات المحتملة على الغاز الروسي. تنبأ الرئيس التنفيذي لشركة TotalEnergies (NYSE:TTE) براتريك بويان، بارتفاع أسعار الغاز الطبيعي والغاز الطبيعي المسال (LNG) بعد فرض الاتحاد الأوروبي عقوبات على الغاز الروسي من مشروع Yamal LNG.

"إذا فرض الاتحاد الأوروبي عقوبات على Yamal LNG، سترتفع أسعار غاز الطبيعي المسال بسرعة وستستفيد محفظتنا عالميًا. إنه إيجابي إذا تم فرض العقوبات، وليس سلبيًا، لأن النقد من Yamal محدود للغاية. يفهم القادة الأوروبيون أن أمن إمداداتهم اليوم يعتمد على غاز الطبيعي المسال وأنهم لا يرغبون في رؤية ارتفاعات أسعار مرة أخرى... ما أفهمه هو أنهم قد لديهم بعض الأفكار، لكن من عام 2027 فصاعدًا، وليس قبل ذلك," صرح بويان لرويترز.

بقلم أليكس كيماني ل Oilprice.com

مزيد من القراءات الرائدة من Oilprice.com:

• تأجيل مصفاة هندية جديدة لمدة عامين
• WTI يجد الدعم بعد توقف المبيعات فجأة
• شركات النفط العملاقة الأمريكية تتضاعف على أهم حقول النفط في العالم