未来两个月将是石油基本面的关键时期。

• 美国能源信息署（EIA）公布的每周数据显示，截至4月26日当周原油库存增加730万桶，这与前一周减少640万桶的数据形成了明显对比。
• 渣打银行：2024年上半年原油库存以最快速度减少的时期将出现在5月和6月。
• 我们正进入石油基本面的关键时期，这将决定市场是进一步收紧还是令人失望。

能源市场在新的一个月伊始出现下滑，周三的盘中交易中，油价下跌了3%，这是因为美国库存意外增加，并且关于未来石油需求增长的不确定性仍然存在。

根据能源信息管理局（EIA）的每周数据，显示到4月26日当周原油库存增加了730万桶，而前一个星期是减少了640万桶。

这标志着自去年6月以来库存水平的最高点。与此同时，美联储预计将保持基准联邦基金利率稳定在5.3%左右，这是20多年来的最高水平，原因是高通胀持续存在。

值得庆幸的是，全球范围内石油和天然气前景更为看涨。根据渣打银行的商品分析师的观点，石油供需平衡在今年出现了明显收紧，与2023年初的巨额盈余形成鲜明对比。

渣打银行的模型显示，2024年上半年全球库存累计减少了1.89亿桶，而去年同期实现了2.18亿桶的增加，这个增长在当时市场上产生了压力，并导致前瞻性价格曲线走平。

根据他们的模型，2024年上半年库存迅速减少的速度应当发生在五月和六月，这基本上意味着我们现在进入了一个关键时期，这一时期将决定市场会进一步收紧还是令人失望。

渣打银行表示，关键指标是全球石油需求，他们预计五月将达到历史最高水平的每日103.1百万桶，并在六月进一步上升至103.8百万桶。分析师预测五月时的需求增长将达到每日1.62百万桶，六月为每日1.74百万桶。

有趣的是，EIA同样预测六月的需求将达到每日103.8百万桶，但对于五月则持谨慎态度，预计需求为每日102.2百万桶。渣打银行的模型显示，上半年的减少主要发生在五月和六月，而EIA则认为上半年的减少近一半将在六月单独发生。

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6月1日维也纳召开OPEC+下次部长会议时，所有目光将会聚焦在其身上。然而，分析师和行业专家在那时可能尚未获得关于五月和六月实际基本面的充分信息，这意味着他们将主要依赖于市场传递的指标，如市场价差、价格和情绪。渣打银行的模型显示，OPEC在第三季度有能力增加产量超过每日100万桶而不会增加全球库存。然而，分析师指出，组织不太可能在不知道五月和六月预期的上半年紧缩效应是否已经实现的情况下做出任何激烈举动。鉴于这一背景，渣打银行预测如果产量保持在当前水平，到了八月供应赤字将超过每日200万桶。渣打银行表示，石油市场尚未计入潜在的赤字。

天然气市场转为看涨

一场强劲的寒潮让欧洲天然气注入季节暂停，欧盟天然气库存在过去七天上涨，而高于五年平均水平的库存建设已连续收窄了13天。根据欧洲天然气基础设施（GIE）的最新数据，截至4月28日，欧洲天然气库存达到7160亿立方米，同比增加了309亿立方米，高出五年平均水平1815亿立方米。然而，寒潮并没有对长期看跌观点产生实质影响，即储备容量可能在夏末变得紧张，尽管它将这种局势的时间推迟了大约三周。

天然气市场还受到对俄罗斯天然气可能出台新制裁的影响。TotalEnergies（NYSE:TTE）首席执行官Patrick Pouyanne预测，如果欧盟对亚马尔液化天然气项目的俄罗斯天然气实施制裁，天然气和液化天然气价格将会飙升。

“如果欧盟对亚马尔液化天然气项目实施制裁，液化天然气价格将迅速上涨，而全球我们的投资组合将受益。如果施加制裁是积极的，而不是消极的，因为亚马尔的现金流相当有限。欧洲领导人认识到他们今天的供应安全依赖于液化天然气，他们不希望再次看到价格上涨...我了解到他们可能有一些想法，但要到2027年以后，而不是之前,” Pouyanne告诉路透。

作者：Alex Kimani 撰文，来自Oilprice.com

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