هل حان الوقت لبيع هذا السهم الطاقي الأداء القمة؟

سواء كنت تتداول بنشاط أم أنك مستثمر طويل المدى، هناك بعض الأسهم التي تبدو دائمًا صحيحة بكثرة مما تكون خاطيء فيه. من كلتا تلك المنظورين، كانت واحدة من أفضل الأسهم بالنسبة لي على مر السنين هي First Solar (FSLR). إنها أحد الأسهم التي كسبت من خلالها الكثير من المال، وفي مقال كتبته في أكتوبر من العام الماضي حيث اقترحت شراءه عند مستوى 145 دولارًا تقريبًا، حددت السبب وراء ذلك. الأمر يعود لأن FSLR عادة ما تتبع ما يوحي به الرسم البياني، أو على الأقل، ما تشير إليه المؤشرات الواضحة التي أبحث عنها.

وهذا، في الواقع، كان آخر مرة كتبت فيها عن FSLR، وما زلت أحتفظ بالمركز الطويل الذي اكتسبته خلال تلك الهبوط... ولكنني لن أحتفظ به طويلاً. السهم يقف عند نقطة واضحة في الرسم البياني، تشير الى أن الخروج منه الآن سيكون قرارًا ذكيًا. الدليل على ذلك في الرسم البياني على المدى الطويل أدناه، ولا يلزمك أن تكون خبيرًا في قراءة الرسوم البيانية لترى ما أقصده.

في يوم الخميس، وأنا أكتب هذا، يتداول FSLR بسعر أقل قليلاً، ولكن الجدير بالذكر أن هذا الانخفاض يأتي بعد تحقيق أعلى إغلاق للسعر في التاريخ. فإن القيمة الفعلية القصوى للسهم خلال التداول في عام 2008 تجاوزت 300 دولار، لكن الأمر الذي يقنعني هو أن السهم يعاود الانعطاف، حتى ولو بشكل طفيف، بعد التداول فوق 275 دولارًا، مما يجعلني أكون مقتنعًا بأن الوقت الحالي مناسب للبيع.

كما ذكرت، يستند ذلك للرسم البياني، الذي كان وسيلة جيدة بالنسبة لي لاتخاذ قرارات حول هذا السهم في الماضي، ولكنه مدعوم أيضًا بتحليل العوامل الأساسية التي تدعم First Solar. واحدة من أهم تلك العوامل هي العلاقة بين الولايات المتحدة والصين، وأنا متأكد من أن بعض المكاسب خلال الشهر الماضي تعود إلى تحسن في هذا الصدد. ومع ذلك، إذا كان تاريخ العلاقات بين الولايات المتحدة والصين يظهر شيئًا واحدًا، فإنه يقترح بأن الوضع في أي وقت محدد من المؤكد سيتغير قبل فترة قصيرة، والمنطق البسيط يقول بأن هذا سيحدث هذه المرة أيضًا، لأسباب متعددة.

قبل كل شيء، نحن في عام انتخابي، وسيتصارع السياسيون الأمريكيون لتقديم سياسات تكون "صعبة" على الصين، إحدى الدول النادرة التي يرونها كل الأطراف، حتى في هذا البيئة المنقسمة بشكل مفرط، كعدو، أو على الأقل تهديدًا ملائمًا لإرعاب الناخبين. ربما ستؤدي هذه السياسات إلى بعض المقترحات التي تشمل الرسوم الجمركية وما شابه، والصين ليست معروفة بالتراجع عن الرد على مثل هذه الأشياء، حتى لو كانت خطوات سياسية تكتيكية بشكل واضح. يبدو أن تدهور العلاقات مع اقتراب الانتخابات أمر شبه حتمي في هذا الوقت.

العاملان الآخران اللذان يدفعان بـ FSLR إلى الارتفاع هما تغيير في السياسة في الصين بعيدًا عن تفريطها العمد في إنتاج الألواح الشمسية للفوز بحصة سوقية، حتى لو كان ذلك يعني خفض الأسعار، وتوقع استفادة الذكاء الاصطناعي من الصناعة. أفهم تمامًا الأمر الأول. بالطبع، تستفيد First Solar من الأسعار الأعلى، ولكن هناك نقطتان تحتاج للتوضيح هنا.

أولًا، لأن الحكومة الصينية تتبنى تلك الموقف الآن، لا يعني ذلك بالضرورة أنها ستفعل ذلك خلال بضعة أشهر. تتميز السياسة الصناعية في الصين بحد كبير بالجوانب الجيوسياسية بجانب الجوانب الاقتصادية، والتغييرات في مواقف الحكومة تجاه الصناعات الفردية شيء شائع. وهناك الحقيقة أن الأسعار الأعلى ستقلل من الطلب. يكون الطلب على أي شيء عادةً حساسًا للسعر إلى حد ما، ولكن بالنسبة للطاقة الشمسية، التي يتم تبنيها تقريبًا دائمًا كبديل لمصادر الطاقة الحالية، يخضع الطلب أيضًا للتسعير المقارن. لذلك، بينما يبدو التحول السياسي مجديًا الآن، قد لا يكون مفيدًا على الإطلاق.

أما بالنسبة لحجة الذكاء الاصطناعي لشراء FSLR، فإنها تجعلني أشعر بالحيرة، لأكون صادقًا.

يبدو أنه في هذه الأيام، يُستشهد بافتراض "تأثير الذكاء الاصطناعي" كسبب لشراء أي شيء وكل شيء، ولكن في معظم الحالات، الفارق بين الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الكمبيوترية الحالية يكون تدريجيًا على الأفضل. إذا كانت الحجة تتعلق بأن تحميل القدرة بناءً على الذكاء الاصطناعي أو غير ذلك سيكون ميزة لشركة First Solar، فأنا لا أرى كيف يمكن أن يكون ذلك تأثيريًا بما يكفي لتبرير ارتفاع سعر السهم بنسبة مئوية خلال ثلاثة أشهر. يمكن للمرء أن يجادل بأن كل ذلك القوة الحاسوبية ستزيد من الطلب على الكهرباء، ولكن مرة أخرى، هل سيضاعف ذلك الأعمال والأرباح لـ FSLR؟

بغض النظر عن كيفية النظر في الأمر، فإن نسبة السعر إلى الربح التي تزيد عن 29 تبدو مبالغًا فيها للسهم، حتى لو كان هناك إمكانية لنمو إيرادات جيد تقريبًا خلال العام القادم أو نحو ذلك. ونظرًا لأن السياسة وتاريخ العلاقات بين الولايات المتحدة والصين يجعلان هذا النمو مشكوكًا فيه، يبدو أن الوقت حاليًا مناسبًا لأخذ الأرباح من FSLR والبحث عن استخدامات أفضل لتلك الرأسمالية.