この人気の高いエネルギー株を売る時期なのか？

積極的に取引を行うか、あるいはより長期的な投資家であるかにかかわらず、いくつかの株は、あなたが間違えるよりもるかわりに正確に選ぶことができるように見えます。その両面から見て、私にとってこれまでで最高の1つはFirst Solar（FSLR）でした。これは私が大きな利益を上げたものであり、昨年10月に書いた記事では、約145ドルで購入を推奨し、その理由を指摘しました。これはなぜか、FSLRが通常、チャートが示す通りに行動するか、少なくとも私が探す明らかな指標が示す通りに行動するからです。

それが実際、私がFSLRについて書いた最後の時であり、そのディップを利用して蓄積した長期ポジションを現在保有していますが、もうすぐ手放すことになるでしょう。株価は明らかなチャート上のポイントに達しており、ここで利益を確定することが賢明な選択となることを示唆しています。その手がかりは以下の長期チャートにあり、私の意味することが一目瞭然です。

今日、私が執筆している時点で、FSLRはわずかに下落して取引されていますが、その下落は過去最高終値を記録した後に来ているという重要な点です。2008年に実際の取引高が300ドル以上を超えたこともありますが、275ドル以上で取引された後に、わずかでも株価が転換したことは、今が利益確定の良いタイミングであると私に納得させます。

述べたように、これは過去に私がこの株について意思決定するのに有効であったチャートに基づくものですが、First Solarを推進する基本的な要因の分析でも裏付けられています。その中でも最も大きな要因の1つは、米中間の関係にあります。先月ほどの利益の一部がこれへの改善によるものだと思われます。しかし、米中関係の歴史が示すように、ある時点での状況はおそらくすぐに変わるでしょうし、シンプルな論理からして、今回も同様になる可能性が高いです。

まず最も重要なのは、選挙年に私たちはおり、米国の政治家は中国について「厳しい」政策を考え出すのに躍起になるでしょう。この超党派的環境でも、おそらく双方とも敵対国と見なす、あるいは少なくとも有機的脅威として利用する中国への政策提案が出るでしょう。これは多分、関税などの提案につながるでしょうが、中国は、それが露骨に戦術的な政治的手段であっても、それを放置するとは限らないことで知られています。選挙が近づくにつれて、関係が悪化するのはほぼ避けられない状況に見えます。

FSLRを押し上げてきた他の2つの要因は、中国における意図的な太陽光パネルの過剰生産から市場シェアを確保する取り組みの転換と、AIが業界に恩恵をもたらすという期待です。前者については完全に理解できます。明らかに高い価格はFirst Solarにとって有利ですが、2つの内容があります。

まず、中国政府が今その立場を取っているからといって、数か月後もそうしているとは限りません。中国の産業政策は経済だけでなく地政学的な要素も含んでおり、政府の産業への姿勢の変化は頻繁です。そして、高い価格が需要を抑制します。何かの需要はほとんど常にある程度価格に敏感ですが、ほとんど常に既存のエネルギー源の代替として採用される太陽光発電にとっては、需要は比較価格にも影響されます。そのため、政策の変化が現時点で有益に見えるとしても、結局それが有利であるとは限りません。

FSLRを購入する理由としてのAIの議論については、少々戸惑っています。

これらの日、あらゆるものを購入する理由として「AI効果」が引き合いに出されますが、ほとんどの場合、AIと既存のコンピュータ技術の違いはほんのわずかです。AIがFirst Solarにとって有利であるとの議論がある場合、それが株価を3か月で倍にするだけの影響力があるかどうかは私には見えません。すべてのコンピューティングパワーが電力需要を増やすという主張もあるかもしれませんが、それでFSLRのビジネスと利益が倍増するでしょうか？

どのように考えても、P/E比が29を超えると株価が過大評価されて見えます。次の1年前後の収益成長の可能性がかなり高いという見込みがあるにしても、政治と米中関係の歴史がその成長を疑問視している以上、今がFSLRで利益を確定し、その資本をより良く活用する良い時期に見えます。