石油需求可能会出人意料地向上突破。

• 油价因挑战性的经济指标和增长需求担忧，在很大程度上录得了三个月来的最大周度下跌。
• 渣打银行的分析师指出，上一次汽油需求令人失望时，EIA随后进行了大幅修正。
• 渣打银行预测，全球石油市场将在2024年上半年录得最大的库存减少。

油价由于挑战性经济指标和增长需求担忧创下三个月来的最大周度跌幅。上周，美国原油库存意外上升，美国石油协会（API）报告显示增加了491万桶，这与预期减少的110万桶形成了鲜明对比。这一增长是在报道美国原油产量在2月上升至每日1315万桶，较1月的1258万桶增加的情况下发生的，表明供应超过了需求。

但导致油价下跌的不仅仅是悲观的原油数据。美国能源信息管理局（EIA）提供的初步估计显示，4月美国汽油需求同比下降了4.4%，这对于油价看跌的人来说是一个负面信号，这也导致投机基金迅速将目光转向市场的空头。然而，渣打银行的大宗商品分析师表示，对需求持悲观态度是夸大其词的。根据渣打银行的观点，美国燃油需求的每周估计呈现出系统性下行偏差，过去24个月中实际汽油需求超过了估计的22个月，而柴油需求则在过去24个月中一直被上调。分析师指出，去年9月，EIA将汽油需求量定为每日801.4万桶，与2022年9月记录的每日946.5万桶形成了鲜明对比。在整个月份内，EIA的数据暗示了同比下降5.6%的需求，引发了对需求破坏的讨论，一些专家认为需求自1999年以来最为疲弱。然而，后来事实证明，实际汽油需求只下降了0.4%，远低于EIA预计的5.6%的下降幅度。渣打银行认为，EIA对于4月汽油需求的估计过低，实际需求可能会给市场带来惊喜。

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从2022年1月至2024年3月美国成品汽油平均供应量（以百万桶/日计）

资料来源：Statista

5月和6月对石油基本面至关重要

能源信息管理局（EIA）每周数据显示，截至4月26日当周，美国原油库存激增730万桶，这与上周640万桶的减少形成了急剧反转，创下自去年6月以来的最高库存水平。与看跌数据相加的还有预期美联储会将基准联邦基金利率保持在5.3%左右的预期，因为通胀似乎已经开始逆转。

不过，渣打银行预测全球石油市场将在2024年上半年的5月和6月出现最大的库存下降，这意味着我们已经进入了石油基本面关键时段，决定了市场是进一步收紧还是令人失望。渣打银行建议密切关注全球石油需求，预计5月将达到创纪录的每日103.1百万桶，并在6月进一步增加至每日103.8百万桶。分析师还预测5月需求同比增长1.62百万桶/日，6月增长1.74百万桶/日。

与此同时，欧佩克+将于6月1日在维也纳举行下一次部长级会议。渣打银行的模型显示，该组织在第三季度有足够的空间可以增加超过1百万桶/日的产量而不会对全球库存产生负面影响。然而，分析师指出，在6月会议上，欧佩克不太可能做出任何重大举措，因为他们无法完全获得有关预期的上半年收紧是否已经完全实现的信息。在这种背景下，渣打银行认为，如果产量保持在当前水平，全球供应短缺将在8月超过每日2百万桶，指出市场尚未考虑到潜在的供应不足。

TotalEnergies(NYSE:TTE)首席执行官Patrick Pouyanne预测，欧盟对俄罗斯“雅马尔液化天然气项目”的制裁将导致天然气和液化天然气价格飙升。亨利枢纽价格在周五的盘中交易中上涨4.7%，过去一周已上涨24.4%，达到每MMBtu 2.14美元。然而，值得关注的是，在专家们仍然预期欧洲的储气槽的剩余容量在夏末变得紧张时，这些涨幅能否持续，尽管寒潮已经将储备紧张的时间推迟了大约三周。

作者：Alex Kimani 供Oilprice.com撰写

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