من المرجح أن تفاجئ الطلب على النفط إلى الأعلى.

• انخفضت أسعار النفط بأكبر هبوط أسبوعي خلال ثلاثة أشهر بفضل الإشارات الاقتصادية الصعبة وتزايد مخاوف الطلب.
• يشير محللون في ستاندرد تشارترد إلى أنه في آخر مرة تبين ضعف الطلب على البنزين، تم بعدها إجراء تصحيح كبير من قبل إدارة معلومات الطاقة الأمريكية.
• تنبأت ستاندرد تشارترد بأن أسواق النفط العالمية ستشهد أكبر حجم لانخفاض مخزون النفط في النصف الأول من عام 2024.

سجلت أسعار النفط أكبر انخفاض أسبوعي في ثلاثة أشهر بفضل بشكل كبير التحديات التي تواجه المؤشرات الاقتصادية وزيادة مخاوف الطلب. في الأسبوع الماضي، سجلت مخزونات النفط الخام الأمريكية ارتفاعًا غير متوقع، حيث أفادت الجمعية الأمريكية لصناعة البترول (API) بـ زيادة بلغت 4.91 مليون برميل، وهي عكس حاد للانخفاض المتوقع بنحو 1.1 مليون برميل. جاءت هذه الزيادة بعد تقارير تفيد بأن إنتاج الخام الأمريكي قفز إلى 13.15 مليون برميل يوميًا في فبراير، مقارنة بـ 12.58 مليون برميل في يناير، مما يشير إلى تفوق العرض على الطلب.

لكنها ليست فقط المؤشرات السلبية للنفط الخام التي تدفع بانخفاض سعر النفط. ذكرت إدارة معلومات الطاقة (EIA) تقديرًا أوليًا يفيد بانخفاض طلب البنزين في الولايات المتحدة بنسبة 4.4% على أساس سنوي في أبريل، وهو علامة سلبية لعشاق النفط تسببت في تحول سريع من قبل الصناديق الاستثمارية نحو الجانب القصير من السوق. ومع ذلك، أشار محللو السلع في Standard Chartered إلى أن تشاؤم الطلب مبالغ فيه. حسب StanChart، يبدو أن هناك تحيزًا منتظمًا في التقديرات الأسبوعية لطلب الوقود في الولايات المتحدة، حيث تفوق طلب البنزين الفعلي التقديرات في 22 شهرًا من أصل 24 شهرًا، بينما تمت مراجعة طلب المشتقات (بشكل رئيسي الديزل) لأعلى في كل من الشهور الـ 24 الماضية. وأشار المحللون إلى أنه في سبتمبر الماضي، قدرت EIA طلب البنزين بـ 8.014 مليون برميل يوميًا، وهو تباين حاد عن 9.465 مليون برميل في سبتمبر 2022. خلال الشهر كله، ضمنت بيانات ال EIA انخفاضًا سنويًا بنسبة 5.6%، دفعت إلى الحديث عن تدمير الطلب وادعاء بعض الخبراء بأن الطلب كان في أضعف حالاته منذ عام 1999. ومع ذلك، تبين فيما بعد أن طلب البنزين الفعلي انخفض فقط بنسبة 0.4% على أساس سنوي، أي أكثر اعتدالًا بكثير من تقدير EIA لانخفاض بنسبة 5.6%. يعتقد StanChart أن تقدير EIA لطلب البنزين في أبريل منخفض جدًا ومن المرجح أن يكون الطلب الفعلي مفاجأة إيجابية.

ذات الصلة: تباطؤ مستمر لصناع النفط والغاز في الولايات المتحدة

متوسط العرض من البنزين النهائي للمحرك في الولايات المتحدة من يناير 2022 إلى مارس 2024 (بملايين البراميل يوميًا)

المصدر: ستاتيستا

أيار ويونيو، حاسمان لأساسيات النفط

تكشف البيانات الأسبوعية من إدارة معلومات الطاقة (EIA) أن مخزونات النفط الخام الأمريكية قفزت إلى 7.3 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 26 أبريل، عكسًا حادًا عن انخفاض قدره 6.4 مليون برميل تم الإعلان عنه في الأسبوع السابق، مما يمثل أعلى مستويات مخزونات منذ يونيو الماضي. وتضاف إلى البيانات السلبية توقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيبقي معدل فائدته الأساسية دون تغيير عند نحو 5.3% حيث يبدو أن التضخم قد تغير اتجاهه.

ومع ذلك، تنبأ Standard Chartered بأن أسواق النفط العالمية ستشهد أكبر انخفاضات في مخزوناتها في النصف الأول من عام 2024 في أيار ويونيو، مما يعني أننا دخلنا في فترة رئيسية لأساسيات النفط ستحدد ما إذا كانت السوق ستتشدد أكثر أم ستخيب الآمال. تتوقع StanChart متابعة الطلب العالمي على النفط بعناية، متنبئة بأن الطلب سيصل إلى مستوى قياسي جديد يبلغ 103.1 مليون برميل يوميًا في مايو وستزيد إلى 103.8 مليون برميل يوميًا في يونيو. كما تنبأ المحللون بنمو الطلب السنوي بنحو 1.62 مليون برميل يوميًا في مايو و1.74 مليون برميل يوميًا في يونيو.

في الوقت نفسه، من المقرر أن تعقد منظمة أوبك+ اجتماعها الوزاري التالي في 1 يونيو في فيينا. يظهر نموذج StanChart أن لدى المنظمة مساحة كافية لزيادة الإنتاج بأكثر من مليون برميل يوميًا في الربع الثالث من العام دون التأثير سلبًا على المخزونات العالمية. ومع ذلك، أشار المحللون إلى أنه من غير المرجح أن تتخذ أوبك أي حركات جذرية عندما تجتمع في يونيو لأنها لن تحصل على معلومات كاملة حول ما إذا تم تحقيق التشديد المتوقع في النصف الأول من العام. ونظرًا لهذا الخلفية، يتوقع StanChart أن يتجاوز عجز العرض العالمي أكثر من 2 مليون برميل يوميًا في أغسطس إذا استمرت الإنتاج على مستوياته الحالية، مشيرين إلى أن الأسواق لم تقيم بعد العجز المحتمل.

في مقابل أسواق النفط، تحولت أسواق الغاز الطبيعي فجأة إلى تفاؤل بفضل الاتحاد الأوروبي الذي يفكر في قطع مزيد من الغاز الروسي فضلاً عن موجة برد متأخرة في أوروبا دفعت مخزونات الغاز في الاتحاد الأوروبي للانعكاس. تنبأ الرئيس التنفيذي لشركة TotalEnergies باتريك بويان بأن أسعار الغاز الطبيعي والغاز الطبيعي المسال سترتفع بعد فرض الاتحاد الأوروبي عقوبات على الغاز الروسي من مشروع يامال للغاز الطبيعي المسال. ارتفعت أسعار هنري هاب بنسبة 4.7% في جلسة يوم الجمعة وزادت بنسبة 24.4% خلال الأسبوع الماضي لتبلغ 2.14 دولار لكل مليون بريطاني حراري. ومع ذلك، سيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كانت هذه المكاسب ستستمر في ظل توقعات الخبراء لازدحام نطاق تخزين أوروبا المتبقي في أواخر الصيف، على الرغم من أن الموجة الباردة أرجأت توقيت الانتعاش بحوالي ثلاثة أسابيع.

بقلم أليكس كيماني لـ Oilprice.com

المزيد من القراءات المميزة من Oilprice.com:

• ارتفاع كبير في مخزونات النفط يهز أسعار النفط
• أوبك تحسم خطط التعويض للأعضاء الذين ينتجون بزيادة
• إكسون موبيل يخيب الآمال مع أرباح الربع الأول