金本位制を捨てることの真のコスト

• 金本位制に戻ると新しい通貨の発行が制限される可能性があります。
• アメリカが1971年に金本位制を放棄したのは地政学的な理由があります。
• フィアット通貨は主権国債の利払いと国の経済的・政治的・社会的安定によって裏付けられています。

オブ・トゥー・マインズ・ブログを通じてチャールズ・ヒュー・スミスによる執筆,

我々はみな、法定通貨の問題を知っている：通貨を増刷する誘惑は抑えがたく、結果的に破壊的である。

あらゆる形態のマネーは、準宗教的な信念と確信を引き寄せる。 これが客観的な議論をするのを困難にする。しかし、マネー（およびその姉妹である強欲）の中心的な役割を考慮すると、進んで問う：ゴールドスタンダード（すなわち金をマネー／裏付け通貨とすること）は、私たちの最も切実な通貨上の問題を解決するだろうか？

答えが「はい」という確信は広まっている。 この視点では、1971年に米ドルを金との国際外国為替（FX）市場での換金不能にしてしまったリチャード・ニクソン大統領による「金窓の閉鎖」は、フィアット通貨、すなわち金や銀などの具体的なもので裏付けられていない通貨のインフレエリアへ私たちを運んだ「原罪」だとされる。

この視点では、この原罪の結果、通貨が過剰に発行され超過インフレーションにより通貨が制御なく「印刷」されることが避けられないとされる唯一の方法は、ゴールドスタンダードに戻ることである。

ここまでは良いが、ここから先は複雑になる。 様々な経済において貴金属がさまざまな経済の唯一の貨幣形態であり、ほぼ同様に長い間、貴金属「実物マネー」を補完するために紙幣が現金の代わりとして使われてきた歴史がある。

ゴールド裏付け通貨 という言葉は非常に簡単に出てきますが、これは具体的に何を意味するのでしょうか？ 理論的には、通貨の単位は、国家の政府または市場によって設定される為替レートで、物理的な金や銀の量に随時換金可能であることを意味します。

この換金は新しい通貨の発行に対してガバナーのような役割を果たします： 国が1000億ドルの金/銀を持っている場合、金/銀に完全に換金可能であるという発想全体のため、真の意味でのゴールド裏付け通貨では、流通中のマネーサプライは1000億ドルに制限されなければなりません。

もちろん、ここで遊ぶためのさまざまなトリックがあります。 例えば、政府は実際の市場価値と一致しない為替レートを割り当てることができます。また、他の国々との外国貿易の決済に換金を制限することもできます。

リチャード・ニクソンの原罪に戻り、「自由貿易」というものは実際には存在しないと断言しましょう、なぜならすべての貿易には地政学的要素と国内経済的要素があるからです。自国の成長が輸出の増加に依存している国、すなわち、重商主義経済の国は、国内成長のための貿易の利用を抑制しながら輸入を制限するために、「自由貿易」を掲げることが自然な結果となります。

多くの観察者は、1950年代、1960年代以降、アメリカがUSSRとの存立的な地政学的闘争に巻き込まれていたことを忘れがちです。 この世界的な争いにおいて、同盟国や「影響圏」を獲得し維持することは、この大規模な競争の核心的な要素であり、「アメリカが戦後破壊された同盟国の経済（ヨーロッパやアジア）を支援するために、米国がこれらの国々が米国への輸出を可能にしていた重要な理由がありました。

アメリカはまた、米ドル（USD）を準備通貨として維持する理由がありました。、それは、十分な数量が世界的に利用可能であることである。これにより、私企業や国々のための安定な外国為替準備および信用、さらには輸出国の倉庫の安定な外国為替準備として機能します。

準備通貨を発行することは、法外な特権を提供します、これは貨幣的覇権と呼べるものですが、それには代償という価格が付いてきます、経済学者ロバート・トリフィンが解説したトリフィン・パラドックスという二つの矛盾したダイナミクスがあります：

1. 発行国は、国際市場に十分な量の自国通貨を「エクスポート」するために持続的な貿易赤字を運営する必要があります。 （これは、米ドルが全準備資産の約半分（48％）であり、中国の人民元が準備資産のわずか2％にすぎない理由を説明しています：黒字国が他国でも使用するために通貨を「エクスポート」しません。）

2. 国際貿易/地政学的目標を達成する必要と、国内経済の目標とは基本的に矛盾している：通貨は二つの主人に等しく奉仕することができません。

なぜニクソンはUSDの金への換金を終了したのか？彼に選択肢はありませんでした、地政学的に必要な貿易赤字が上昇し、米国の金保有量が黄金で解決されると、米国の金保有量はゼロになってしまいます。

存在的な挑戦が優先される。 米国が準備通貨を放棄し、我々の苦境にある同盟国にバランスのとれた貿易を維持することを主張すべきであったと言うことは、地政学的な現実を無視することになります。

また、競合する通貨の価値/価値を市場が発見することを認識しなければなりません、そのため、通貨の価値が他の通貨よりも高くなっている国は、その国の強い通貨で価格が設定されるため、他国においてそのような商品は高価になります。一方、価値の低い通貨を持つ国は、その弱い/低い価値通貨の結果として商品をより安く他国に売ることが容易になります。

エネルギー、食料、鉱物などの存在必需品の余剰を持つ国々は、その国々よりも交換可能な商品の供給源に恵まれていない国々とは黒字経営になります。その結果、黒字経営国がほとんどの金と銀を手にすることになります。これによって世界の「持ち手と持ち手のない者」が生まれ、紛争の原因となる「私たちの存在許そ補う」といったものが生じます。

また、主権国債の販売によって発行される法定通貨は実際には「何も裏付けられていない」とは言えません： それらは債券の利息支払い、および国家の経済的、政治的、社会的安定性と生産性全体に裏付けられており、債券の償還を保証しています。

我々は皆、法定通貨の問題を知っている：通貨を増刷する誘惑は抑えがたく、結果的に破壊的です： 一度、実際の物品やサービスの拡大を上回るように通貨が発行されると、その結果は価値の下落/購買力の喪失、即ちインフレーションとなります。以下は、世界のマネーサプライのスナップショットです：

これに応え、中央銀行は金準備を増やしています： 金準備は現在、第二の準備通貨であるユーロの準備よりも大きくなりました:

これでどうなるのか？簡単な答えではなく、信用から始まる複雑な問題を抱えています。 デビッド・グレイバーが著書「借金：最初の5000年」で説明したように、信用は最初の商取引の日から商取引の重要素であった、非常に説得力のある理由があります。クレジットを「マネー」にどのように取り入れるか、クレジット自体が「マネー」の形態である場合、どのようにしますか？

古代の経済では節制なく急上昇した富と所得の不平等が現れた、これは貴金属をマネーとして使用した古代の経済に制約なく生じました。

ローマの歴史を見ると、共和国時代のローマのエリートの富は、平均的な自由男性市民の富の30倍と評価されており、帝政時代になると、エリートたちは平均的な自由男性市民の富の10,000倍の財産を蓄積していました。フィアット通貨が存在しなかったので、政治は「マネー」、社会の安定性、経済の活力または停滞と切り離すことができません。

次回の投稿でこれらの追加の複雑さを掘り下げます。 私はリチャード・ボヌグリと新しいポッドキャストでこれらの問題を探究します：「