Via Metal Miner
ニッケル価格 は4月に他の基本金属に続いて上昇し、月間でほぼ15%の上昇を記録しました。4月末までに価格は9月以来の最高値を記録しましたが、その後、上昇勢いが和らいで調整が始まりました。
全体として、ステンレス・マンスリー・メタルズ・インデックス(MMI) は4月から5月にかけて9.58%上昇し、回復しました。
アウトコンプ、アセロニクスが第1四半期結果を発表
アウトコンプと北米ステンレスの親会社であるアセロニクスは最近、第1四半期の業績を発表しました。両社とも、欧州でのストライキによる生産制約を指摘しましたが、北米では需要は比較的安定しているようです。
アセロニクスは述べました、「アメリカ市場と高性能合金市場は安定しており、一方で供給量の削減もあっても欧州市場は改善していません。」溶鉱所の生産が前年同期比14%の減少したにもかかわらず、市場は制約状況に動じず、「欧州市場は引き続き弱い」とのこと。しかし、アメリカでは需給が2月までに8%増加しました。同社は「流通業者の在庫は過去数年の平均と比較して低水準である」と述べています。
アウトコンプでステンレス鋼の販売が減少
一方、アウトコンプは昨年を下回るステンレス鋼の販売を記録しましたが、「欧州での徐々の回復が続いている」と述べています。デリバリーは四半期間で7%の減少を記録しましたが、アメリカでは価格が低下しているにもかかわらずデリバリーが15%増加しました。グローバルでは、生産者はQ1からQ2にかけてデリバリーが5-15%増加すると予想しています。
基本的に、製造業からの結果は主要サービスセンターの結果と一致していました。ライアーソンの四半期結果は、2023年第4四半期から2024年第1四半期への出荷量が17.3%増加した一方、前年同期比で3.2%下落しました。
四半期ごとのステンレス鋼の出荷量の増加が継続するかどうかは不透明です。他の流通業者によると、販売は2月には持ち直しましたが、3月には需要が鈍化し始めたとのこと。ある情報筋は、Q2初めの300および400系ステンレス鋼の需要が過去数年で最も低調であり、今後数か月での好転の見通しはほとんどないと述べています。
インドネシアのブームが鉱山を閉鎖し続けています
ウエスタンオーストラリアのファースト・クアンタムの運営は、過剰供給されているニッケル市場の最新の犠牲者となりました。カナダの鉱山業者は1月にレイヴンストープ鉱山を閉鉱し、2年以上休止することを意図し、過剰在庫を処理し続ける予定でしたが、収益性の懸念から、ファースト・クアンタムは5月末までにすべての生産を停止する決断を下しました。「ニッケル製品を損失を出して処理して販売しなければならない」との理由です。
最近のニッケル価格の上昇にもかかわらず、見通しは大幅にベアリッシュなままです。実際、LMEの在庫は増加の一途をたどり、インドネシアの生産は減速の兆候を示していません。一方、かつてニッケル需要をけん引すると期待されていた米国のEV販売もますます厳しい状況に直面しています。膨大な補助金にもかかわらず、Q1のEV販売はわずか3.3%増加し、セクター全体の市場シェアは低下しました。昨年、EV販売は米国市場の7.6%を占めていましたが、Q1には7.15%に縮小しました。
ミルはベアリッシュなニッケル価格にどう対応するか?
供給過剰はニッケル市場に暗い予測をもたらしています。一方、インドネシアは他地域よりも廉価で材料を生産し続けています。これにより「グリーンニッケル」価格の設定を求める声が上がっていますが、低炭素証明が製造業者から需要を引き付けるかどうかは不明です。
ただし、現在の市場展望はステンレス鋼製造業者にとって興味深い課題を提起しています。アウトコンプはQ1の収益報告書で、ステンレス鋼のデリバリーが季節的に15%増加した一方で、「スクラップの供給が制限され、ステンレス鋼価格が低迷している」と述べ、全体の利益が減少したと報告しています。国内製造業者は主にスクラップを使用していますが、サーチャージ価格はLMEの主要ニッケル価格に連動しています。
ミルがニッケル価格方式を再考する
アナリストは今後数年間、ニッケル市場が明らかに供給過剰であることを期待しており、これはアウトコンプや北米ステンレスなどのミルに価格構造を再考させるかもしれません。ミルは基本価格をしっかりと押さえていましたが、ベアリッシュなニッケル価格によりNAS 304サーチャージは前年比で52%以上減少し、全体の利益を圧迫しました。
インドネシアの生産ブームによる抑圧されたニッケル価格と、EVなどの需要ドライバーの見通しが悪化することから、ミルが自らのステンレス鋼サーチャージを計算する際にLMEニッケル価格を使用し続けるのはリスクが伴います。特にインドネシアは1tあたり18,000ドルの価格上限を目指す計画です。ニッケルスクラップ価格、もしくは「グリーンニッケル」価格(もし実現すれば)の使用がミルにとって有利になる可能性があります。しかし、ミルがステンレス鋼サーチャージの計算方法を見直す可能性についてはリスクがあると認識されるべきです。
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出典: MetalMiner Insights、チャート&相関分析ツール
ニコール・バスティン
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