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数年前、商品専門家たちは、銅、リチウム、ニッケル、コバルトの4つの緑の金属が、クリーンエネルギー移行を契機に、原油生産の総価値に匹敵する新しい時代の石油となるだろうと予測しました。2021年のユーラシア・レビューの分析によると、ネットゼロ排出シナリオでは、これら4つの金属の価格が史上最高値に達し、2021年から2040年までの期間に生産額が4倍以上に増加する可能性が示唆されました。
残念ながら、再生可能エネルギー革命は多くの専門家が予測した通りには進展しておらず、金属価格は2022年のピークから急激に下落しています。ただし、1つの注目すべき例外があります。それは銅です。熱い市況の銅の急騰により、価格が1ポンドあたり5.10ドル（1トンあたり11,245ドル）と史上最高値にほんの少しだけ及んでおり、その価格は過去12カ月で33.2%上昇しています。
銅投資家はまた別の好調な年を過ごしており、グローバルXカッパーマイナーズETF（NYSEARCA:COPX）は今年からのリターン率が36.7%であり、その小規模な競合ETFであるSprott Copper Miners ETF（NASDAQ:COPP）は期間内に38.4%のリターン率を達成しています。 COPXは、Global X Management Company LLCによって開始および管理されている比較的大規模なETFであり、2.1億ドルの管理資産（AUM）と0.65%の費用率があります。このファンドは、銅鉱業に関与している世界の企業の広範な企業市場のパフォーマンスを測定するよう設計されています。一方、COPPは、Sprott Asset Management USA Inc.によって立ち上げられ、管理されているはるかに小規模な銅ファンドで、銅業界内の開発業者、探査業者、および銅製造業者を含むNasdaq Sprott Copper Miners Indexを追跡しています。COPPは現在、管理資産21百万ドルと0.65%の費用率を持っています。
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やはり、ウォールストリートは銅の見通しにますます楽観的になっています。ザ・カーライル・グループのチーフ・ストラテジー・オフィサーであり、ゴールドマン・サックスの元商品研究グローバル責任者であるジェフ・カーリー氏は、 銅は新しい石油であり、これまでに目にした最高の取引だと述べました。アナリストは、銅が電気自動車や大規模な電力網のアップグレードを含む世界の電化への動きから大きな収益をあげると指摘しています。同時に、カーリー氏は新たな銅鉱出能力が実際に本格化するには数年かかると述べています。しかし、予期せず銅価格は過去2年間に何度も急激に後退しました。カーリー氏は、このことが短期的な価格と長期的な供給との不一致を作り出し、銅を彼の最も確信の持てる取引とさせたと述べています。ただし、カーリー氏は、オイル需要が強いままであり、熊市が訪れることはないと考えていると述べています。
ウォールストリートは銅について楽観的
カーリー氏が銅のブルであることは、典型的な例外ではありません。Citiも同様の見解を示し、銅は20世紀に入って2度目の 長期ブルマーケットに突入したと述べ、「急速な脱炭素化に伴う需要成長によって駆動される」とし、「これらの赤字は高い価格だけが解決できる」と述べています。
Citiは、前回の銅メガブルマーケットは2000年代に発生し、中国における急速な都市化と産業化によって価格が3年で5倍に跳ね上がったと述べています。Citiは、次の2カ月で銅価格が1トンあたり12,000ドルに急騰する可能性があることを予測し、時限内にLMEとSHFEの銅在庫が急激に減少することによるものだとしています。
「銅の鉱山プロジェクトが不足していることが、銅にとってますます問題になっています。これに加えて、緑の技術への投資と世界経済の回復が、Q4までに価格を10,250ドル/トンに引き上げるはずである」と、米国のメリルリンチの金属ストラテジストは予測し、「 銅供給危機は既に現在進行中」であると付け加えています。
一方で、スイスの多国籍商品取引会社Trafiguraは、電気自動車、人工知能（AI）、電力インフラストラクチャー、および自動化ブームが2035年までに少なくとも1,000万トンの追加の銅需要を創出すると予測しています。Trafiguraの金属分析責任者であるグレーム・トレインによると、その内1/3は電気自動車部門から来ており、「電気発電、送電および配電」が1/3、残りは「自動化、製造キャペックス、データセンター内の冷却システム」のような用途に充てられるだろうと述べています。
以前、Trafiguraのチーフエコノミストであるサード・ラヒムは、AIブームが2030年までに年間100万トンの銅需要を増加させる可能性があると予測していました。
「データセンターからの需要やAIに関連する需要を見ると、その成長は急増しています」とラヒム氏は述べ、「その1,000万トンは2023年までの4,500万～5,000万トンの供給不足とは別のものだ。多くの供給と需要のバランスにこの要因を考慮に入れている人はほとんどいないだろう」と分析者は付け加えました。
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Alex Kimani作の情報源：Oilprice.com
