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1. ブラジル、2024年にオイルブームをもたらすことに失敗
- ブラジルは2020年代で最も急成長を遂げてきたオイル生産国の1つで、2024年初めに原油生産量が過去最高の373万バレル／日に達したが、生産上の問題があって以来、パフォーマンスを損なっている。
- オイル生産は今年初めからほぼ25％減少し、主にMeroとTupiのプレソルフィールドで不明な技術的問題が原因です。
- 一連の技術的問題に加えて、新しい生産設備や関連作業を承認すべき環境機関が賃金紛争でストライキをしており、Petrobrasが損傷を修復するスピードが制限されています。
- Tupiでの生産問題のため、夏の間も生産の苦労が続く見込みで、Tupiでの生産が2つのFPSOで問題が起こることで最大30万バレル／日減少する可能性がある。
2. 灼熱の熱波が中東の重油輸入を増加
- 中東諸国は過去2か月間にわたり熱波に見舞われ、地域全体で増加的な発電用途に幅広く使用される重油の通常の夏のアービトラージを開始しています。
- 欧州の輸出業者の運賃がレッドシーのリスクのために高騰したことから、ロシアが中東への重油最大の供給国となり、5月に輸出が一日平均215,000バレルに上っている。
- Kplerのデータによると、サウジアラビアは3年ぶりに最大量の重油を輸入する予定で、110°F以上の気温が続き、今年のハッジで1300人以上の死者が出たこともあります。
- 高硫黄重油（HSFO）への需要が非常に高いことを証明するものとして、HSFOとVLSFOの価格差が2020年初頭以来の最低水準となり、1メトリックトンあたり65〜70ドルという低さになった。
3. 米国の電力需要成長が10年ぶりの眠りから覚める
- 米国の電力需要は約15年間約4000TWhで安定していましたが、人工知能やEVの普及により、今後6〜7年で国内消費量に290TWhの追加が見込まれています。
- Rystad Energyによると、2023年の130TWhから2030年には307TWhに倍増する見込みのAIによるデータセンター需要は、従来のストレージ需要とともに増加しています。
- EVの採用率が上昇すれば、輸送部門が2番目に大きな電力需要のカタリストとなるでしょう。2023年の18TWhから2030年には131TWhにほぼ10倍に増加すると予想されています。
- 米国商業部門の電力需要は時間の経過とともに減少する見込みですが、家庭用家電の電化によって住宅セグメントでの成長の余地はまだあります。
4. 猛烈な運賃が米国のLNGをアジアに輸送する流出を制限する
- 大西洋地域からアジアへのLNG輸送のアービトラージが開かれています。欧州の価格がアジア市場より1.5〜2ドル低い状況ですが、急騰する運賃がその流れを危うくしています。
- アメリカ湾岸から日本への貨物は、5月初旬から1mmBtuあたり1ドル以上上昇し、1mmBtuあたり3.1ドルに達し、米国から欧州へのLNG輸送コストの3倍以上となりました。
- 欧州の貯蔵レベルが6月末までに76％に達する見通しであることを考慮すると、東西アービトラージがさらに拡大する可能性があり、特に東北アジアでは7月から8月にかけてさらなる熱波が予想されています。
- 同時に、米国のハリケーンシーズンによって、米国湾岸のインフラに長期間の停止がもたらされる可能性があり、夏に価格が著しく上昇する見通しであり、8月から9月にノルウェーのガス田がメンテナンスされる可能性もあります。
5. パナマ運河の水位上昇が航送の緊密さを緩和する
- ガトゥン湖の水位が1965年以来の最低水準に低下し、パナマ運河は暗転期を迎えていましたが、より多くの降雨により状況が改善しつつあります。
- 通常5月から12月まで続く雨季により水位はさらに上昇し、今年の夏のラニーニョ気象が過去のエルニーニョを上回る見込みです。
- パナマ運河当局は過去数週間に見られた豊富な降水量により最大船舶の航行深度を47フィートに引き上げ、8月5日以降、ネオパナマックス船の別の通過スロットを開放しています。
- 2023年の激しい干ばつからの復活で、利用可能なスロットの総数が18というほんのわずかな数から、8月には提供されるスロット数がほぼ倍増し、35スロットに増加しています。
6. BP、再生可能エネルギー投資の急増から一転
- アメリカやヨーロッパの競合他社を一貫して下回っていた英国の石油大手BPは、新CEOのMurray Auchinclossのもとで野心的なクリーンエネルギーポリシーを改革し、雇用の凍結を実施し、新たな洋上風力プロジェクトを一時停止しました。
- Auchinclossは、数十人の従業員を再配置し、数十億ドルを未来に現金を生むとは見込まれていない風力プロジェクトに投資することに慎重です。
- 市場報道によると、BPの新しいトップマネジメントは、特にメキシコ湾および米国内のシェール盆地で新たな油田資産に投資、またはそれらを購入することを優先しています。
- 現時点では、BPは2019年から2030年までの間に生産量を25％削減することを約束しており、石油大手唯一の目標であり、ADNOCが興味を持っていると噂されるようになっています。
7. コパー在庫の増加がコパーの景気を抑圧
- コパー価格は5月に史上最高値を記録した後、ほぼ15％下落し、中国の穏健な需給がH2 2024に向けてより建設的な状況に移行しつつある中でも下落しています。
- Comexコパー先物のショートスクイーズも軽減されており、7月納入契約が2か月ぶりの9月先物に対し最大のディスカウントで取引されており、即時需要が弱いことを示しています。
- 高い在庫がコパーの景気を抑圧しており、LME、ShFE、COMEXに登録されている在庫は、2021年8月以来初めて50万トンを超えました。
- コパー先物のコンタンゴは商業的な保管プレイを奨励し、中国の精錬所はLME倉庫に最大10万トンのコパーを供給する計画を隠すことなく、3か月先物価
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