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L'essor des véhicules électriques, de l'intelligence artificielle (IA), de l'infrastructure énergétique et de l'automatisation entraînera une demande supplémentaire d'au moins 10 millions de tonnes de cuivre d'ici 2035, a prédit la société suisse de négoce de matières premières Trafigura. Selon Graeme Train, responsable de l'analyse des métaux chez Trafigura, un tiers de cette demande viendra du secteur des véhicules électriques, "Un tiers concerne la production, la transmission et la distribution d'électricité, et le reste concerne des éléments tels que l'automatisation, les investissements dans la fabrication et les systèmes de refroidissement des centres de données," a-t-il déclaré.
Il y a quelques semaines, Saad Rahim, économiste en chef de Trafigura, a projeté que l'IA seule pourrait ajouter un million de tonnes de demande de cuivre par an d'ici 2030,
“Si l'on regarde la demande provenant des centres de données et de l'IA qui en découle, cette croissance a soudainement explosé," a déclaré Rahim. ‘‘Ce million de tonnes s'ajoute aux 4 à 5 millions de tonnes de déficit prévus d'ici 2030 de toute façon. C'est quelque chose que personne n'a réellement pris en compte dans bon nombre de ces équilibres offre-demande,” a ajouté l'analyste.
Les contrats à terme sur le cuivre ont atteint un sommet de près de cinq ans à 4,46 $ par livre (9 812 $/t), et Wall Street se montre de plus en plus optimiste. Citi a prédit que le métal est entré dans son deuxième cycle haussier séculier ce siècle, "porté par une croissance de la demande liée à la décarbonation en plein essor, ‘’ ajoutant que "seuls des prix plus élevés pourront résoudre ces déficits.”
Citi souligne que le dernier méga-cycle haussier du cuivre remonte aux années 2000 lorsque les prix ont augmenté 5 fois en trois ans lors du cycle haussier du cuivre des années 2000, stimulé par l'urbanisation rapide et l'industrialisation en Chine. Citi a conseillé aux consommateurs corporatifs de se couvrir contre leurs expositions au cuivre car il existe un potentiel de "hausse des prix explosive" au cours des trois prochaines années.
Citi indique que les prix du cuivre pourraient atteindre 10 500 $/t au cours des trois prochains mois, augmentant sa moyenne de prix du deuxième et du troisième trimestre à 10 000 $/t contre une estimation précédente de 9 500 $/t. Le cuivre a atteint l'objectif de 9 741 $/t de Citi jeudi. Le nouveau scénario haussier à court terme de Citi prévoit une envolée des prix du cuivre à 12 000 $/t dans cette période, avec une chute marquée des stocks de cuivre au LME et au SHFE au cours des trois prochains mois.
Pendant ce temps, les stratèges métallurgistes de la Bank of America affirment que la crise de l'approvisionnement en cuivre est déjà là, en raison du "manque de projets miniers devenant de plus en plus problématique pour le cuivre. Cela, associé à l'investissement dans les technologies vertes et à la reprise de l'économie mondiale, devrait faire monter les prix à 10 250 $ la tonne d'ici le quatrième trimestre,’’ soit une hausse de 8% par rapport à leur précédente estimation.
Les approvisionnements en cuivre sont sous pression alors que les fonderies chinoises approchent de l'approbation réglementaire pour réduire leur production, les pénuries résultant de perturbations dans les mines clés des principales régions productrices. Les PMI américains en hausse et les perturbations de l'approvisionnement, dues à la sécheresse en Zambie, sont également favorables aux prix à court terme. S'ajoutant aux perturbations de l'approvisionnement, les États-Unis et le Royaume-Uni ont interdit aux bourses de métaux d'accepter de l'aluminium, du cuivre et du nickel produits par la Russie, une mesure susceptible d'accentuer encore plus la volatilité des prix et l'incertitude de l'approvisionnement. La Russie est un important producteur de métaux, tandis que la Chine est le plus grand producteur et consommateur mondial de cuivre.
Les stocks de cuivre en hausse
Contrairement à leurs homologues dans le lithium, les actions minières de cuivre surperforment largement le marché, avec le Global X Copper Miners ETF (NYSEARCA:COPX) ayant enregistré un rendement de 19,2 % contre 14,4 % pour le Energy Select Sector SPDR Fund (NYSEARCA:XLE) et 6,3 % pour le S&P 500 depuis le début de l'année.
Mardi, la société basée à Phoenix, Arizona, Freeport-McMoRan Inc. (NYSE:FCX) a annoncé un BPA ajusté de 0,32 $ pour le T1 2024, soit 0,04 $ de plus que le consensus de Wall Street, tandis que le chiffre d'affaires de 6,32 milliards de dollars (+17,3 % en glissement annuel) a dépassé de 620 millions de dollars les attentes. La production consolidée de l'entreprise au cours du trimestre s'est élevée à 1,1 milliard de livres de cuivre, 549 000 onces d'or et 18 millions de livres de molybdène, tandis que les prix moyens réalisés étaient de 3,94 $ par livre pour le cuivre, 2 145 $ par once pour l'or et 20,38 $ par livre pour le molybdène. Pour le deuxième trimestre, l'entreprise prévoit de réaliser des ventes de 1,0 milliard de livres de cuivre, 500 000 onces d'or et 21 millions de livres de molybdène, et prévoit d'afficher des ventes consolidées d'environ 4,15 milliards de livres de cuivre, 2,0 millions d'onces d'or et 84 millions de livres de molybdène pour l'année complète 2024. Les actions de FCX ont augmenté de 22,4 % au cours des 12 derniers mois.
Les actions de la société canadienne First Quantum Minerals Ltd (OTCPK:FQVLF) sont en passe de récupérer, rebondissant de près de 40 % depuis le début de l'année, alors que des géants de l'exploitation minière Rio Tinto (NYSE:RIO), Saudi Arabia's Manara Minerals Investment Co. et des dizaines de sociétés de négoce japonaises envisagent de prendre une participation dans les mines de cuivre de Zambia de First Quantum Minerals.
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Selon Bloomberg, First Quantum envisage de vendre une participation minoritaire dans ses mines de Sentinel et Kansanshi en Zambie après avoir été contraint de fermer sa mine de cuivre phare au Panama l'année dernière. Les actifs zambiens pourraient également susciter l'intérêt des entreprises minières chinoises, dont Zijin Mining (OTCPK:ZIJMF) et Jiangxi Copper (OTCPK:JIAXF), le deuxième plus grand actionnaire de First Quantum. L'année dernière, la Zambie a représenté environ la moitié de la production et des revenus de cuivre de First Quantum, générant également plus de 450 millions de dollars de bénéfices d'exploitation.
Par Alex Kimani pour Oilprice.com
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