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Nous sommes presque à mi-chemin de la saison des résultats, avec 46% des entreprises du S&P 500 ayant rendu leurs cartes de résultats du premier trimestre. Selon les données de FactSet, 77% des entreprises du S&P 500 ont dépassé les attentes en matière de bénéfices, tandis que 60% ont rapporté une surprise positive en termes de revenus.
Malheureusement, le secteur de l'énergie a sous-performé le marché, en grande partie en raison de la baisse des prix du pétrole et du gaz.
Le secteur de l'énergie affiche la deuxième plus forte baisse des bénéfices (d'une année sur l'autre) de tous les 11 secteurs du marché, à -25,5%, tandis que la croissance des revenus du premier trimestre 2024 de -3,5% est la troisième la plus basse. Au niveau des sous-industries, quatre des cinq sous-industries du secteur ont enregistré une baisse des bénéfices d'une année sur l'autre : Raffinage & Marketing du pétrole et du gaz (-61%), Pétrole & Gaz intégrés (-27%), Exploration & Production de pétrole & gaz (-9%), et Stockage & Transport du pétrole & gaz (-3%). En revanche, la sous-industrie Équipements & Services pétroliers et gaziers (19%) est la seule à afficher une croissance des bénéfices d'une année sur l'autre dans le secteur.
Les grandes compagnies pétrolières ont majoritairement publié des résultats mitigés au premier trimestre, en raison de la baisse des prix du gaz et de la réduction des marges de raffinage.
Exxon Mobil Corp. (NYSE:XOM) a annoncé un BPA ajusté de 2,06 $ au T1, inférieur de 0,12 $ au consensus de Wall Street, tandis que le chiffre d'affaires de 83,08 milliards de dollars (-4,0% d'une année sur l'autre) a dépassé de 1,57 milliard de dollars. Les bénéfices GAAP d'Exxon se sont chiffrés à 8,22 milliards de dollars (2,06 $ par action), soit une baisse importante de 22% d'une année sur l'autre, les marges de raffinage de l'industrie et les prix du gaz naturel ayant reculé par rapport aux niveaux de l'année dernière pour se situer dans la fourchette historique de dix ans. Cependant, la société continue de générer des flux de trésorerie importants, avec 14,7 milliards de dollars de flux de trésorerie provenant des activités et 10,1 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible au premier trimestre. Exxon a annoncé des distributions aux actionnaires de 6,8 milliards de dollars au trimestre, comprenant 3,8 milliards de dollars de dividendes et 3,0 milliards de dollars de rachats d'actions.
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Le projet Guyana d'Exxon continue d'être un succès, la société atteignant une production brute trimestrielle de plus de 600 000 barils équivalents pétrole par jour et ayant également pris une décision finale d'investissement sur le sixième développement majeur. La production nette de la société au premier trimestre s'est établie à 3,8 millions de barils équivalents pétrole par jour, en baisse de 40 000 barils équivalents pétrole par jour par rapport au quatrième trimestre mais en hausse de 57 000 barils équivalents pétrole par jour, en excluant les cessions, les droits et les restrictions imposées par le gouvernement.
Lors de l'appel aux résultats de la société, le PDG d'Exxon Mobil, Darren Woods, a réaffirmé qu'il n'était pas intéressé par l'acquisition de Hess Corp. (NYSE:HES) alors que le géant pétrolier est actuellement impliqué dans un litige d'arbitrage avec Chevron Corp. (NYSE:CVX) concernant un important bloc pétrolier au large de la côte de la Guyana.
"J'ai clairement indiqué dans le passé que ce n'est pas un jeu pour Hess. Nous ne sommes pas intéressés par une transaction sur Hess. Il s'agit vraiment de protéger la valeur que nous avons créée dans le cadre de ce développement, de nous assurer que les droits de préemption que nous croyons exister dans le JOA sont reconnus et confirmés, puis de comprendre quelle est la valeur de l'actif et quelles sont les options pour maximiser cette valeur pour les actionnaires," a déclaré Woods lors d'une interview avec CNBC plus tôt le vendredi.
Lors d'une interview séparée, le PDG de Chevron, Mike Wirth, a également déclaré à CNBC que la société ne pourrait pas finaliser son acquisition de 53 milliards de dollars de Hess si elle perdait l'affaire d'arbitrage.
"Si un jugement d'arbitrage devait aller à l'encontre de l'interprétation du contrat par Hess, et nous sommes très confiants que leur interprétation est la bonne, alors cette condition ne serait pas satisfaite, et la transaction ne se conclurait pas."
De même que son homologue plus important, Chevron a publié des résultats mitigés avec un BPA ajusté de 2,93 $ au T1, dépassant de 0,03 $, tandis que le chiffre d'affaires de 48,72 milliards de dollars (-4,1% d'une année sur l'autre) a manqué de 1,99 milliard de dollars. Les bénéfices totaux du premier trimestre se sont établis à 5,5 milliards de dollars (2,97 $ par action), en baisse de 16% d'une année sur l'autre. Chevron a retourné 6,0 milliards de dollars aux actionnaires au cours du trimestre, comprenant des dividendes de 3,0 milliards de dollars et des rachats d'actions de près de 3,0 milliards de dollars.
La société a signalé que sa production mondiale avait augmenté de 12% par rapport à l'année précédente, principalement en raison de l'acquisition de PDC Energy, ainsi que d'une bonne performance opérationnelle dans les bassins Permian et DJ aux États-Unis. Chevron a rapporté une augmentation de 35% de la production nette de pétrole aux États-Unis, atteignant 406 000 barils par jour.
En revanche, Hess Corp a publié un rapport sain pour le T1, avec un BPA GAAP de 3,16 $, dépassant de 1,50 $, alors que le chiffre d'affaires du T1 de 3,31 milliards de dollars (+35,1% d'une année sur l'autre) a dépassé de 160 millions de dollars. En effet, FactSet a rapporté que Hess a jusqu'à présent annoncé le troisième plus grand dépassement des bénéfices. Le bénéfice net s'est élevé à 972 millions de dollars, soit 3,16 $ par action, contre un bénéfice net de 346 millions de dollars, ou 1,13 $ par action, au premier trimestre 2023.
La production nette de pétrole et de gaz de la société s'est élevée à 476 000 barils équivalents pétrole par jour (bep/j), en hausse de 27% par rapport à 374 000 bep/j au premier trimestre 2023, avec une production nette de Guyana de 190 000 barils par jour, soit une augmentation de 70% d'une année sur l'autre. La production de la société devrait continuer de croître après la sanction du développement de Whiptail au large de la Guyana. Le nouveau bloc devrait ajouter une capacité de production brute d'environ 250 000 barils de pétrole par jour d'ici la fin de 2027.
Prévisions du secteur de l'énergie
Les sociétés pétrolières et gazières pourraient connaître une reprise au cours du trimestre en cours, FactSet prévoyant une croissance des bénéfices de 15,7% au T2, la 3e plus élevée du S&P 500, tandis que la croissance des revenus du T2 de 4,0% sera la 6e du marché.
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Malheureusement pour les optimistes, la reprise ne durera probablement pas longtemps.
FactSet prédit une croissance des bénéfices de -3,0% pour le secteur de l'énergie en CY 2024, tandis que les revenus devraient croître de -0,4%. Les bénéfices du secteur devraient s'améliorer l'année suivante, FactSet prévoyant une croissance de 8,2% en CY 2025, tandis que les revenus devraient augmenter de 1,2%.
Cependant, les taux de croissance de l'énergie ces deux années seront inférieurs à la moyenne du marché, les bénéfices du S&P 500 étant prévus augmenter de 10,8% en CY 2024 et de 13,9% en CY 2025, alors que les revenus devraient croître de 4,9% en CY 2024 et de 5,8% en CY 2025.
Par Alex Kimani pour Oilprice.com
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