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Los precios del petróleo han retrocedido bruscamente a un mínimo de tres meses, ya que una combinación de preocupaciones sobre la demanda y la disminución del recargo geopolítico está causando estragos. La semana pasada, la Administración de Información Energética (EIA, por sus siglas en inglés) informó que las reservas de crudo de EE. UU. disminuyeron en 1,362 millones de barriles, por debajo del consenso de Wall Street que apuntaba a 1,430 millones de barriles. Esta caída menor a la esperada llegó después de un gran aumento de 7.3 millones de barriles en las existencias de crudo de EE. UU. la semana anterior, el mayor incremento semanal desde febrero. Mientras tanto, los Emiratos Árabes Unidos han aumentado su capacidad de producción, con Abu Dhabi National Oil Co. afirmando en su sitio web que pueden bombear 4.85 millones de barriles al día, frente a los 4.65 millones al día a finales del año pasado.
No sorprende que parte de Wall Street esté volviéndose más bajista respecto al panorama de precios del petróleo, con analistas de Citi advirtiendo contra compras especulativas y aconsejando a los inversores aprovechar cualquier repunte vendiendo. Según los analistas, la percepción del mercado sobre los riesgos geopolíticos en Oriente Medio se ha suavizado, y la atención de los inversores se ha centrado en fundamentos menos estrictos.
"Dado que los precios del crudo ahora están más de $10/barril por debajo de sus máximos, no podemos descartar algunas compras especulativas, pero aún creemos que la estrategia correcta en este equilibrio entre riesgos geopolíticos y fundamentos en relajamiento es vender cualquier repunte," explicaron.
Citi ha pronosticado que los precios del petróleo promediarán $86 por barril en el segundo trimestre, ligeramente por encima del precio actual de Brent de $83 por barril, pero caerán a $74 por barril en el tercer trimestre.
No obstante, el sector energético sigue en buena forma, con solo los Servicios de Comunicación y Utilidades superando sus ganancias. Las acciones energéticas han perdido algo de impulso en el último mes, con el Fondo de Selección del Sector Energético (NYSEARCA:XLE) cayendo un -3.6% en los últimos 30 días en comparación con una ganancia del 1.2% por el S&P 500. Sin embargo, el sector acumula un aumento del 11.9% en lo que va del año en comparación con un rendimiento del 9.5% del índice de referencia del mercado amplio. Los traders tampoco están apostando fuertemente en contra de las acciones de petróleo y gas, con solo el 2.65 % de las acciones en corto. Sin embargo, el interés en corto es mayor en el sector de servicios petroleros, con Schlumberger Limited (NYSE:SLB) como la acción energética más vendida en corto con un 7.26% de sus acciones en corto; Halliburton (NYSE:HAL) con un 6.50% del total de acciones en corto mientras que Baker Hughes (NYSE:BKR) tiene un interés en corto del 5.74%.
Miedos sobre la Demanda Exagerados
Los analistas de materias primas en Standard Chartered han argumentado que los temores sobre la demanda que actúan como vientos en contra en los precios del petróleo están exagerados. StanChart ha señalado que los precios del petróleo actualmente cotizan muy por debajo del nivel preferido por la OPEP de al menos $90 por barril, lo que significa que es probable que veamos recortes en la producción extendidos por al menos otro mes cuando los ministros de la OPEP se reúnan en junio.
StanChart ha realizado una encuesta muy no científica entre traders y ha señalado que la débil demanda de combustible de transporte en EE. UU. se ha convertido en una preocupación principal. La EIA estima que la demanda de gasolina en EE. UU. cayó un 4.4% interanual en abril, una cifra que ha provocado un rápido cambio por parte de los fondos especulativos hacia el lado corto del mercado. Sin embargo, StanChart ha señalado que ha habido un sesgo sistemático a la baja en las estimaciones de la demanda de combustible en EE. UU., con la demanda real de gasolina superando las estimaciones en 22 de los últimos 24 meses, mientras que la demanda de destilados (principalmente diésel) se ha revisado al alza en los últimos 24 meses. StanChart considera que la última estimación de la EIA para la demanda de gasolina de abril es demasiado baja y que la demanda real probablemente sorprenda al alza.
Mientras tanto, los analistas de materias primas han señalado que la OPEP+ tiene margen para aumentar la producción en más de 1 mb/d en el tercer trimestre sin alterar el equilibrio global del petróleo, lo que significa que los mercados globales pueden absorber cómodamente el aumento de producción de 200,000 barriles por día de los Emiratos Árabes Unidos.
Otro catalizador alcista: la demanda de petróleo de India sigue siendo sólida. La demanda de petróleo de India en abril promedió 5.295 mb/d, con un crecimiento del 6.3% interanual, según revelaron datos del Comité de Planificación y Análisis de Petróleo (PPAC) del Gobierno de India. El crecimiento de la demanda de combustible fue mixto, con la demanda de gasolina aumentando un 14.1% interanual, mientras que la demanda de diésel creció a un ritmo más lento del 1.4%. StanChart ha pronosticado que la demanda de petróleo de India aumentará en 265 kb/d interanual en 2024, más lento que el aumento interanual de 313,000 de abril pero significativamente más rápido que el pronóstico de crecimiento de 180 kb/d de la Agencia Internacional de Energía (AIE).
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Por Alex Kimani para Oilprice.com
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