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Metal Minerを経由して
全体的に、アルミニウム・マンスリー・メタル指数（MMI）は4月から5月にかけて7.06％上昇しました。
アルミニウム価格は4月全体で強気を維持し、前月比で11.47％上昇しました。しかし、4月22日にピークを迎え、2023年の高値を更新できなかった後、月末から5月初めにかけて下落しました。
トラフィギュラの配達後、LMEアルミニウム在庫が急増
アルミニウム価格が下落する中、トラフィギュラはLMEの倉庫に400,000メトリックトン以上のアルミニウムを投棄しました。ほとんどが報告によればインドからのものであり、ただし、ロシアの材料が含まれる可能性もあります。追加の400,000トンが配達を待っているとの情報もありますが、最初の配達によりLMEの在庫は88％増加し、2022年1月以来の最高水準に達しました。
LMEは、米英によるロシアアルミニウムの取引を禁止する制裁後も、市場の変化に対処し続けています。直後、取引業者が倉庫との家賃共有取引を試み、システムを利用しようとしました。一方、制裁により、ロシアアルミニウムは4月13日以前に製造された材料とその後に製造された材料の2つのカテゴリに分類され、後者は制裁の対象となります。
グレンコアやトラフィギュラなどの主要取引業者は、4月13日以前に製造された材料を注文しました。倉庫との家賃共有のために、それを望ましくないカテゴリとして再配達しました。材料が望まれないと想定されたため、業者は貯蔵料金から利益を得ようとしました。LMEはこれらの撤回を阻止するために独自の取り組みを行いました。
禁止令により市場参加が増加
LMEの国別データによると、4月はロシアの在庫が3月から急激に減少し、約200,000トンに達しました。これにより、3月の時点でのロシアアルミニウムの比率は91％から4月には88％に減少しました。ロシアのアルミニウムの減少は在庫レベルを大幅に低下させ、最新の配達により急激に回復しました。
LME倉庫におけるロシアの在庫の過剰により、最新の制裁はLME価格に大きな影響を及ぼす可能性がありました。ロシアの材料は他の場所から調達される材料よりもディスカウントされていますので、供給がLMEアルミニウム価格に重荷をかける可能性がありました。しかし、最新の制裁前後にLMEとCMEのアルミニウム価格には実質的な差が現れませんでした。その代わりに、取引禁止のニュースは両取引所で市場参加の急増を引き起こしました。
国内需要は安定しており、市場は供給過剰
トラフィギュラの配達が主にインドの材料であると仮定すると、在庫の急増はアルミニウム価格に圧力をかける可能性があります。在庫レベルは価格と有意義な相関関係を持ちませんが、全体的な市場感情を彩る手助けをします。
世界的に見て、アルミニウム市場は供給過剰の状態です。アメリカの需要状況は報告されている「良好」なままですが、中西部プレミアムは最近の数週間で低迷を続けています。プレミアムはほぼ横ばいですが下げ基調が続いており、まだ3月中旬の安値には達していません。
一方、国際アルミニウム協会のデータによれば、北米の一次アルミニウム生産量は堅調なままです。これにより国内生産業者が減産に踏み切り、価格を押し上げる可能性があります。ただし、そのような動きは輸入品の競争優位を高める可能性があります。
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アルミニウム生産業者が第1四半期の結果を公表
Century Aluminumの四半期結果によると、一次アルミニウムの出荷量は前四半期からわずかに上昇しましたが、前年比では下落しました。米国の一次アルミニウムの出荷は、前四半期の96,002トンからQ1時点の97,602トンに上昇しましたが、2023年Q1時点の102,430トンと比較して減少しました。「2024年3月31日までの第1四半期の純売上高は、地域と付加価値製品のプレミアムが低下したため、６月アイテムが$22.8百万減少しました。”
一方、Alcoaの四半期結果では、Q4 2023の638,000メトリックトンからQ1 2024の634,000メトリックトンにわずかな減少が見られました。ただし、Q1の出荷量は前年比で増加し、2023年Q1の600,000メトリックトンから増加しました。
ニコール・バスティン
