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Pendant des décennies, le président et PDG de Berkshire Hathaway (NYSE : BRK.B), Warren Buffett, a adopté une approche d'investissement conservatrice, privilégiant les actions de détail et de banque tout en évitant largement des secteurs plus volatils tels que l'énergie et la technologie.
En effet, les grandes banques américaines ont été l'investissement préféré de Warren Buffett depuis des décennies, considérant qu'elles sont une partie vitale de l'infrastructure américaine, une nation dans laquelle il continue de parier. Cependant, Berkshire Hathaway a toujours opéré selon la célèbre maxime de Buffett consistant à acheter lorsque le marché est craintif et à vendre lorsque la cupidité se manifeste.
Il n'est donc pas étonnant que l'Oracle d'Omaha ait modifié son ethos d'investissement et a commencé à investir dans l'énergie tout en réduisant ses participations dans les banques vers 2020, à une époque où le secteur était profondément délaissé par Wall Street. L'année dernière, il a ouvert de manière remarquable une position de 4,1 milliards de dollars dans Chevron Inc. (NYSE : CVX), représentant une participation de près de 2,5% dans le géant pétrolier, ce qui en fait la 10e plus grande participation en actions du conglomérat.
Buffett a continué de doubler ses investissements dans l'énergie, injectant des sommes considérables dans des actions pétrolières et gazières. Dans le mois en cours jusqu'au 17 juin, Berkshire Hathaway a investi 434,8 millions de dollars dans Occidental Petroleum (NYSE : OXY), renforçant encore la position déjà importante de la société. L'un des plus grands producteurs de pétrole et de gaz au monde, Occidental a des opérations aux États-Unis où il occupe une position importante dans le bassin permien, au Moyen-Orient et en Afrique du Nord.
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L'entreprise est engagée dans le transport intermédiaire et la production chimique, et possède également une activité naissante de capture du carbone appelée Oxy Low Carbon Ventures. Occidental a remboursé une dette importante contractée après l'achat d'Anadarko en 2019. OXY dispose désormais d'un ratio d'endettement raisonnable de 2,1 fois la dette sur l'EBITDA, d'un flux de trésorerie opérationnel de 2 milliards de dollars et verse un rendement de dividende de 1,4%.
"Occidental est un nom important et liquide ainsi qu'un moyen facile de s'exposer au pétrole aux États-Unis. Il y a un effet de désendettement dû à la hausse des prix du pétrole. La plupart des grandes entreprises énergétiques ont des priorités d'allocation de capital bénéfiques pour l'actionnaire. Avec la récente correction, les noms du secteur de l'énergie commencent à être attrayants en termes de valorisation", a déclaré l'analyste énergétique Ben Cook, qui gère les fonds Hennessy Energy Transition et Hennessy Midstream Investor auprès de Morning Star, soulignant que de nombreuses entreprises énergétiques réduisent actuellement leur dette, rachètent des actions et augmentent les dividendes.
Cook estime que le WTI devrait se situer dans une fourchette de 80 à 85 $ pour le reste de l'année et suivante. "La plupart des producteurs d'énergie se portent assez bien avec ces prix", dit-il. Selon Cook, le boom de l'intelligence artificielle rendra les investisseurs plus optimistes quant aux actions énergétiques. Il y a quelques années, Wall Street et de nombreux investisseurs prédisaient que les énergies renouvelables allaient rapidement réduire la consommation de pétrole et de gaz naturel. Cependant, l'IA a changé la donne, "Maintenant, on reconnaît que le taux de croissance de la demande en électricité exigera une expansion dans toutes les formes d'énergie", affirme Cook.
En 2020, Berkshire a acquis les actifs de transmission de gaz naturel et de stockage de Dominion Energy Inc. (NYSE : D), déboursant 4 milliards de dollars en espèces pour les actifs et reprenant 5,7 milliards de dollars de dette. Berkshire Hathaway Energy a acquis 100% de Dominion Energy Transmission, Carolina Gas Transmission et Questar Pipeline ainsi que 50% de Iroquois Gas Transmission System.
Berkshire a également acquis 25% de Cove Point LNG, l'une des six installations d'exportation-importation et de stockage de gaz naturel liquéfié aux États-Unis. Cet achat a renforcé la présence de Berkshire dans le secteur du gaz naturel et a porté sa part de marché à 18 % de toute la transmission de gaz naturel interétatique aux États-Unis, contre 8 % précédemment.
Buffett n'est pas le seul milliardaire à renforcer son exposition aux actions énergétiques. Occidental Petroleum, Energy Transfer LP (NYSE : ET), PG&E Corporation (NYSE : PCG) d'une valeur de plus de 800 millions de dollars combinés figurent désormais parmi les 12 premières positions de David Tepper. Pendant ce temps, l'Empresarial de Capitales de Carlos Slim a investi 75,5 millions de dollars dans PBF Energy (NYSE : PBF).
La société d'investissement de Slim a maintenant injecté 150 millions de dollars dans l'action depuis janvier. PBF est l'une des plus grandes raffineries d'énergie indépendantes aux États-Unis avec six raffineries ainsi qu'un réseau de pipelines et de stockage. L'année dernière, PBF a entrepris de redresser son bilan en remboursant ses dettes et en couvrant ses passifs environnementaux.
Ces efforts semblent porter leurs fruits, avec la société disposant actuellement de 1,4 milliard de dollars de liquidités contre 1,2 milliard de dollars de dettes. Selon la directrice financière de l'entreprise, Karen Davis, la position de trésorerie améliorée permet à l'entreprise d'augmenter les rendements pour les actionnaires via des rachats d'actions et des dividendes. Les actions de PBF offrent actuellement un rendement de dividende de 2,3%.
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Par Alex Kimani pour Oilprice.com
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