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Desde hace décadas, el presidente y CEO de Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.B), Warren Buffett, adoptó un enfoque conservador en sus inversiones, favoreciendo acciones minoristas y bancarias mientras evitaba sectores más volátiles como la energía y la tecnología.
De hecho, los grandes bancos estadounidenses han sido la inversión favorita de Warren Buffett durante décadas, ya que los considera una parte vital de la infraestructura estadounidense, país en el que continuamente apuesta. Sin embargo, Berkshire Hathaway siempre ha operado siguiendo la famosa máxima de Buffett de comprar cuando el mercado tiene miedo y vender cuando se vuelve codicioso.
No sorprende, entonces, que el Oráculo de Omaha haya cambiado su enfoque de inversión y haya comenzado a invertir en energía mientras reduce sus tenencias bancarias alrededor de 2020, en un momento en el que el sector estaba profundamente desfavorecido en Wall Street. El año pasado, abrió famosamente una posición de $4.1 mil millones en Chevron Inc. (NYSE: CVX), que representó casi un 2.5% de participación en la gigante petrolera, convirtiendo a CVX en la décima mayor tenencia de la conglomerado.
Buffett ha seguido apostando firmemente por la energía, invirtiendo sumas considerables en acciones de petróleo y gas. En el mes en curso hasta el 17 de junio, Berkshire Hathaway destinó $434.8 millones a Occidental Petroleum (NYSE: OXY), aumentando su ya considerable posición en la compañía. Uno de los mayores productores de petróleo y gas del mundo, Occidental tiene operaciones en Estados Unidos, donde tiene una importante posición en la Cuenca Permiana, Medio Oriente y África del Norte.
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La empresa se dedica al transporte intermedio y la producción química y también posee un incipiente negocio de captura de carbono llamado Oxy Low Carbon Ventures. Occidental ha reducido considerablemente una gran deuda que adquirió tras la compra de Anadarko en 2019. OXY ahora tiene un ratio de apalancamiento razonable de 2.1 veces la deuda neta ajustada al beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), un flujo de efectivo operativo de $2 mil millones y paga un rendimiento de dividendos del 1.4%.
"Occidental es un nombre fuerte y líquido, y una forma fácil de jugar en el petróleo en EE. UU. Existe un efecto de desapalancamiento debido a los altos precios del petróleo. La mayoría de las grandes compañías energéticas tienen prioridades de asignación de capital que benefician al accionista. Con la reciente caída, los nombres del sector energético comienzan a verse atractivos en términos de valoración," dijo Ben Cook, analista de energía que gestiona el Hennessy Energy Transition Fund HNRGX y el Hennessy Midstream Investor HMSFX, a Morning Star, señalando que muchas empresas energéticas actualmente están reduciendo deuda, recomprando acciones y aumentando los dividendos.
Cook afirma que es probable que el crudo de WTI se negocie en el rango de $80 a $85 durante el resto del año y el próximo. "La mayoría de los productores de energía se desempeñan bastante bien con esos precios," afirma. Según Cook, el auge de la inteligencia artificial hará que los inversores sean más optimistas sobre las acciones de energía. Hace unos años, Wall Street y muchos inversores predijeron que las energías renovables pronto reducirían el consumo de petróleo y gas natural. Sin embargo, la inteligencia artificial ha cambiado eso, "Ahora se reconoce que la tasa de crecimiento en la demanda de electricidad requerirá expansión en todas las formas de energía," dice Cook.
En 2020, Berkshire compró los activos de transmisión y almacenamiento de gas natural de Dominion Energy Inc. (NYSE: D), pagando $4 mil millones en efectivo por los activos, y asumiendo $5.7 mil millones en deuda. Berkshire Hathaway Energy adquirió el 100% de Dominion Energy Transmission, Carolina Gas Transmission y Questar Pipeline, así como el 50% del sistema de transmisión de gas Iroquois.
Berkshire también obtuvo el 25% de Cove Point LNG, una de solo seis instalaciones de exportación e importación y almacenamiento de gas natural licuado en EE. UU. La compra aumentó la presencia de Berkshire en el negocio del gas natural y amplió su participación de mercado de transporte de gas natural interestatal al 18% de todos los EE. UU., frente al 8% anterior.
Buffett no es el único multimillonario que ha apostado fuertemente por acciones de energía. Occidental Petroleum, Energy Transfer LP (NYSE: ET), PG&E Corporation (NYSE: PCG), con un valor combinado de más de $800 millones, ahora se encuentran entre las 12 principales tenencias de David Tepper. Mientras tanto, Empresarial de Capitales de Carlos Slim ha invertido $75.5 millones en PBF Energy (NYSE: PBF).
La empresa de inversión de Slim ha invertido ahora $150 millones en la acción desde enero. PBF es uno de los mayores refinadores independientes de energía en EE. UU., con seis refinerías y una red de oleoductos y almacenamiento. El año pasado, PBF se embarcó en la tarea de reparar su balance general mediante el pago de deudas y la cobertura de pasivos ambientales.
Estos esfuerzos parecen estar dando frutos, ya que la empresa cuenta actualmente con $1.4 mil millones en efectivo frente a $1.2 mil millones en deudas. Según la directora financiera de la empresa, Karen Davis, la mejorada posición de efectivo de la empresa le permite aumentar las devoluciones a los accionistas mediante recompras de acciones y dividendos. Las acciones de PBF actualmente ofrecen un rendimiento de dividendos del 2.3%.
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Por Alex Kimani para Oilprice.com
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