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La production pétrolière du Canada est en plein essor alors que les producteurs intensifient leurs projets et leurs extractions grâce à un accès élargi au marché et à la réduction des écarts de prix du brut lourd canadien par rapport au benchmark américain.
Le Projet d'Expansion du Trans Mountain, désormais enfin achevé et opérationnel après des années de retards, est en train de changer la donne pour les producteurs de sables bitumineux en Alberta, leur offrant un accès aux marchés en Asie et sur la côte ouest américaine.
Contrainte pendant des années en raison d'une sortie insuffisante, le pétrole canadien dispose désormais de près de 600 000 barils par jour (b/j) d'accès supplémentaire au marché. Le pipeline Trans Mountain étendu triple la capacité du pipeline d'origine à 890 000 b/j contre 300 000 b/j pour transporter le brut des sables bitumineux de l'Alberta jusqu'en Colombie-Britannique sur la côte du Pacifique.
Et les producteurs en profitent. Ils ont commencé à augmenter leur production à la fin de l'année dernière en prévision du démarrage de l'Expansion du Trans Mountain (TMX) au premier semestre de cette année. Les sociétés pétrolières canadiennes obtiennent désormais davantage pour leur argent puisque l'écart du Western Canada Select (WCS), le benchmark du brut lourd canadien vendu à Hardisty en Alberta, s'est réduit par rapport au benchmark américain, le West Texas Intermediate (WTI), au cours des dernières semaines.
De plus, les augmentations de production dans les sables bitumineux sont le résultat de l'expansion de projets opérationnels dotés d'infrastructures existantes, ce qui se traduit par des dépenses en capital - très élevées pour ce type d'extraction de brut - inférieures à celles nécessaires pour les projets de construction à partir de zéro.
L'augmentation de la production des sables bitumineux du Canada, principalement grâce à l'Expansion du Trans Mountain, place le pays parmi les principaux contributeurs non membres de l'OPEP+ à la croissance de l'offre mondiale cette année, aux côtés des États-Unis, du Guyana et du Brésil.
Certains analystes prévoient même que le Canada pourrait être la plus importante source de croissance de l'offre pétrolière, devant les États-Unis ou le Guyana.
«Sauf événement imprévu, le Canada pourrait être la plus grande source d'augmentation de l'offre pétrolière à l'échelle mondiale en 2024,» a écrit Marc Ercolao, économiste chez TD Economics, dans un rapport plus tôt cette année.
Cette année, la croissance de la production au Canada pourrait atteindre de 300 000 b/j à 500 000 b/j, plaçant le pays en lice pour devenir la plus grande source de croissance de l'offre pétrolière mondiale,» a déclaré Ercolao.
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Les estimations de croissance de l'offre pétrolière mondiale varient en fonction des projections divergentes des prévisionnistes et des agences, mais le pétrole canadien pourrait représenter 25 à 67 % de l'offre supplémentaire en 2024, selon l'économiste.
«Le Canada devrait pouvoir tirer parti des prix plus élevés payés pour notre pétrole ainsi que de la future capacité à commercialiser du pétrole de l'Ouest sur les marchés internationaux,» a ajouté Ercolao.
Augmentation des débouchés, prix plus élevés
Le TMX est prêt à booster le prix du brut lourd canadien pour les années à venir, selon les principaux dirigeants des grandes entreprises énergétiques.
En 2023, le WCS était valorisé en moyenne à 17,90 $ US de moins que le WTI. Début 2024, cet écart s'était élargi à environ 18,50 $ US avant de se réduire à moins de 13 $ US en début avril 2024, juste avant l'entrée en service du TMX, selon des données de l'Office national de l'énergie du Canada (CER) indiquées.
La production de pétrole brut a augmenté dans l'ouest du Canada, l'Alberta atteignant une production record de 4,53 millions de b/j en décembre 2023. Le TMX devrait augmenter la capacité totale des pipelines d'exportation de pétrole brut de l'ouest canadien de 13 %, contribuant ainsi à soulager les contraintes de capacité sur les pipelines d'exportation, a noté l'organisme de réglementation le mois dernier.
En termes généraux, la capacité du pipeline Trans Mountain élargi représentera 17 % de la capacité totale d'exportation de pipeline disponible pour les expéditeurs de pétrole brut canadien, a déclaré la CER.
Alors que les plus grandes sociétés pétrolières canadiennes ont publié un bilan trimestriel mitigé ce printemps, elles s'attendent toutes à ce que le TMX stimule les prix du pétrole au Canada et constitue un atout majeur pour l'industrie dans les années à venir.
Drew Zieglgansberger, Vice-Président Exécutif et Directeur Commercial chez Cenovus Energy, a déclaré : «Nous sommes très enthousiastes au nom de l'industrie et du Canada d'avoir un autre grand atout à notre disposition.»
Les sociétés des sables bitumineux surpassent les producteurs de schiste aux États-Unis
Les investisseurs saluent l'optimisme renouvelé dans l'industrie et les rendements plus élevés offerts aux actionnaires par les producteurs canadiens.
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Les quatre plus grands producteurs de sables bitumineux au Canada ont vu leurs actions augmenter de 37 % au cours des 12 derniers mois, tandis que l'indice des plus grandes firmes pétrolières et gazières américaines est en retrait par rapport à cette moyenne de 19 points de pourcentage, selon des données compilées par The Wall Street Journal.
Alors que les projets des sables bitumineux nécessitent plus de capitaux et prennent des années pour démarrer, ils peuvent produire du pétrole pendant des années voire des décennies, contrairement aux formations de schiste aux États-Unis.
«Les sables bitumineux sont coûteux à produire, mais les ressources ne manquent pas,» a déclaré l'analyste en capitaux propres de Wells Fargo Roger Read au Journal.
Les perspectives s'améliorent pour les producteurs canadiens, du moins à court et moyen terme. Les sociétés ont commencé à récompenser les actionnaires.
Par exemple, Canadian Natural Resources a déclaré dans son communiqué sur les résultats du premier trimestre le mois dernier : «À partir de 2024, nous reversons 100 % du flux de trésorerie disponible aux actionnaires, conformément à notre politique d'allocation du flux de trésorerie disponible, et continuons à gérer l'allocation de manière prospective et annuelle.»
Par Tsvetana Paraskova pour Oilprice.com
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