Le pétrole prend une pause alors que les risques géopolitiques s'apaisent.

Le brut WTI se maintient au-dessus de 80 $ le baril alors que les risques géopolitiques se sont quelque peu atténués, sans toutefois disparaître complètement.

Le fioul vit son moment ensoleillé

- Le fioul s'est hissé au premier plan comme le produit pétrolier le plus amélioré ces derniers temps, tiré par une demande accrue du secteur de la génération d'électricité en Asie ainsi que par une offre limitée de bruts lourds nécessaires à sa production.

- Le rétablissement par les États-Unis des sanctions contre le Venezuela et la diminution soudaine des exportations de grades lourds et amers du Mexique, tels que Maya, ont considérablement restreint le pool de bruts plus lourds qu'Asie pourrait acheter, au moment même où l'OPEP+ continue de limiter sa production par des coupes volontaires.

- L'effondrement des marges de raffinage du diesel en Asie et en Europe, en baisse de 6 à 7 dollars par baril depuis le début d'avril, fait suite à une augmentation des capacités de raffinage, cependant le fioul n'était pas aussi abondant, avec le bunkering et la demande croissante en électricité de pays comme le Pakistan ou l'Arabie saoudite qui ont maintenu l'offre limitée.

- Avec des marges de raffinage du fioul en Asie et aux États-Unis aussi basses que -8 $ par baril, tandis que les marges européennes restent légèrement dans les deux chiffres, les prix des bruts lourds et amers sont sur le point d'augmenter au cours des prochaines semaines, y compris les prix des formules du Moyen-Orient.

Les acteurs du marché

- Crescent Midstream, un opérateur américain du midstream soutenu par Carlyle Group, explorerait apparemment une vente potentielle après avoir suscité un intérêt pour une acquisition, la société axée sur le Golfe du Mexique étant valorisée à 1,3 milliard de dollars, dette incluse.

- Le géant américain des services pétroliers Baker Hughes (NASDAQ:BKR) a conclu un accord avec Saudi Aramco qui prévoit la livraison d'équipements pour la troisième phase de l'expansion du réseau gazier de la société pétrolière nationale saoudienne.

- Retardée de plusieurs années, la major pétrolière britannique BP (NYSE:BP) a lancé la plateforme Azeri Central East de 6 milliards de dollars qu'elle exploite au large de l'Azerbaïdjan, visant à augmenter la production de 23 000 barils par jour d'ici la fin de l'année.

Mardi 23 avril 2024

Après une série de semaines marquées par des enjeux politiques majeurs lorsque les marchés pétroliers étaient principalement concentrés sur les risques politiques, tels qu'une potentielle guerre entre Israël et l'Iran, les macroéconomies reprennent le dessus, le Brent reculant légèrement à 86 $ le baril. Les marchés ont écarté la menace imminente de sanctions iraniennes, estimant qu'elles n'auraient pas d'impact significatif sur les flux physiques.

Trafigura mise gros sur le boom du cuivre. Le négociant mondial de matières premières Trafigura estime qu'une demande croissante provenant des VE, de l'infrastructure électrique, de l'IA et de l'automatisation ajoutera au moins 10 millions de tonnes métriques de consommation supplémentaire de cuivre au cours de la prochaine décennie, s'attendant à un boom à la fin des années 2020.

Equinor pourrait également ressentir la pression des écologistes. Un petit groupe d'investisseurs dirigé par Sarasin & Partners basé au Royaume-Uni a déposé une résolution auprès de la compagnie pétrolière d'État norvégienne Equinor (NYSE:EQNR) pour intensifier l'ambition de ses réductions d'émissions, même si l'État norvégien, qui détient 67%, s'est opposé à toutes les résolutions climatiques antérieures.

Le superport du golfe des États-Unis manque de soutien commercial. Le plan ambitieux d'Enterprise Product Partners (NYSE:EPD) de construire le premier port en eau profonde du golfe des États-Unis, capable de charger des VLCC, a été bloqué car Chevron et Enbridge ont tous deux abandonné, et la stagnation de l'offre pétrolière américaine rend une nouvelle capacité moins désirable.

La découverte géante de la Namibie est trop importante pour être gérée. La compagnie pétrolière nationale du Portugal, Galp Energia (GALP), envisage apparemment de céder la moitié de sa participation dans le bloc d'exploration PEL 83 au large de la Namibie, n'ayant découvert que récemment un champ de plusieurs milliards de barils avec son puits d'exploration Mopane-1.

La demande de carburant pour avion peine à rattraper les vols. Alors que les nouvelles générations d'avions de passagers deviennent plus efficaces sur le plan du carburant, la reprise de l'activité aérienne ne conduira très probablement pas à une demande de carburant pour avion dépassant les niveaux d'avant la pandémie, car l'IAE prévoit une augmentation de la demande de kérosène à 7,4 millions de barils par jour, encore loin des 7,9 millions de barils par jour en 2019.

Les traders mondiaux profitent des sanctions byzantines. Glencore et Trafigura pourraient bénéficier des récentes sanctions britanniques sur l'aluminium russe, en retirant environ 400 millions de dollars de matériaux des entrepôts de la LME et en les réimmatriculant sous une nouvelle désignation, signant des accords de stockage avec les entrepôts pour obtenir une part du loyer tant qu'ils y sont stockés.

L'Arabie saoudite s'implante encore plus profondément dans l'aval de la Chine. La compagnie pétrolière nationale saoudienne Saudi Aramco (TADAWUL:2222) a signé un accord préliminaire pour acquérir une participation de 10% dans l'une des plus récentes raffineries chinoises, la Hengli Petrochemical d'une capacité de 400 000 barils par jour.

Sous le coup de nouvelles sanctions, le Venezuela flirte à nouveau avec les cryptomonnaies. PDVSA, la compagnie pétrolière nationale du Venezuela, cherche à se couvrir contre les risques liés au dollar en déplaçant ses exportations de brut et de fioul vers des devises numériques, y compris la cryptomonnaie indexée sur le dollar connue sous le nom de Tether.

Ralentissement de la transition électrique met en péril les objectifs de l'UE. La Cour des comptes européenne, le service de contrôle financier de l'UE, a mis en garde contre l'interdiction des voitures à essence prévue par l'UE pour 2035, avertissant que cela nuirait à sa propre industrie et aggraverait les dépendances, suggérant une réévaluation de la politique en raison d'une croissance des VE plus lente qu'anticipée.

Le Golfe du Mexique organisera une deuxième vente aux enchères d'éoliennes en mer. Malgré une seule soumission compétitive lors de la première enchère d'éoliennes en mer dans le Golfe du Mexique en août dernier, le BOEM poursuit sa démarche avec la deuxième vente de bauxites prévue pour l'automne, offrant de nouveaux terrains au large de la Louisiane et permettant la production d'hydrogène.

Tout le monde veut sa part du gaz émirati. Les majors européens de l'énergie TotalEnergies (NYSE:TTE) et Shell (LON:SHEL) sont en négociations pour acheter des participations dans le prochain projet d'exportation de GNL d'ADNOC, les rumeurs du marché laissant entendre qu'une décision finale d'investissement sur le projet pourrait intervenir dès le mois prochain. 

La Californie promet de boucler rapidement l'enquête sur Exxon. Le procureur général de la Californie a promis de conclure une enquête de deux ans sur le géant pétrolier américain ExxonMobil (NYSE:XOM), précédemment assigné à comparaître, et le rôle de l'industrie pétrolière dans la pollution plastique mondiale d'ici l'été, laissant entendre qu'un éventuel procès pourrait en découler.

Le Canada s'oppose à une méga-fusion dans l'agriculture. Le Bureau de la concurrence du Canada a signalé d'importantes préoccupations liées à la concurrence autour de la proposition de fusion de 34 milliards de dollars entre les principaux négociants en céréales Bunge (NYSE:BG) et Viterra soutenu par Glencore (LON:GLEN), affirmant qu'elle nuirait à la concurrence pour les marchés céréaliers dans l'ouest du Canada.

Par Tom Kool pour Oilprice.com

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