美国页岩气合并继续，康菲石油-马拉松超级交易签署

• 康菲石油公司与马拉松石油（Marathon Oil）的交易促进了现金流和收入增长。
• 康菲石油公司计划在交易完成后增加股票回购和股息发放。
• 美国石油行业倾向于通过收购来扩大规模，而非依靠有机增长。

美国石油行业在康菜菲利普斯（ConocoPhillips）表示同意以全股票交易方式斥资225亿美元（含54亿美元净债务）收购马拉松石油（Marathon Oil）后，又迎来了一项重大合并消息。这一消息是本周的最新公告。塑造这一最新交易动机与之前宣布的交易略有不同，但与先前的并购协议一样，最新收购也投注在为长期培育规模化钻井储备上。然而，康菜菲利普斯-马拉松石油交易最大的优势在于立即增加现金流和收入，为投资者提供了另一个原因来欢呼这股持续合并浪潮。在交易公告前几个月，康菜菲利普斯首席执行官瑞安·兰斯（Ryan Lance）在接受CNBC采访时表示：“我们已经说过我们的行业需要整合。” 他补充道：“参与者太多了。规模很重要，多样性也很重要，我们正在经历这个行业的自然循环。”康菜菲利普斯首席执行官继续表示：“对于我们的业务来说，这是有益的。这是我们的业务应该做的正确事情。”就计划中的马拉松石油收购而言，兰斯本周表示：“该交易将立即增加每股收益、现金流和分配，我们看到了重大的协同效应潜力。”预计交易将于第四季度完成，假设最近的商品价格，康菜菲利普斯计划在第一个完整年度回购超过70亿美元的股票，较之于独立运营时的50亿美元有所增加，并在最初三年回购超过200亿美元的股票。独立于计划中的交易，康菜菲利普斯计划从2024年第四季度开始将其普通基本股息提高34%，至每股78美分。作为美国最大的独立石油和天然气生产商，康菜菲利普斯和行业中的其他所有公司都在争夺同一小群投资者。因此，规模和低成本的钻井位置至关重要。如今，美国石油公司更愿意利用其增加的市场估值以全股票交易方式收购竞争对手或规模较小的公司，从而立即将开发和运营井增加到库存中，而无需买方再投入资金从头开始钻探新井。对于康菜菲利普斯而言，公司“正利用其优越的市场估值，与大公司分享，以达成一项交易，将立即提升其自由现金流策略并增强其资本回报计划以回报投资者，”Enverus Intelligence团队的主管安德鲁·迪特马尔（Andrew Dittmar）表示。与马拉松石油合并将使康菜菲利普斯的市值提升至1500亿美元以上。市值的飙升将使康菜扩大作为最大独立生产商的领先优势，并与主要公司达到基本同等规模，超过英国石油公司（BP）高于壳牌（Shell），据Enverus Intelligence Research称。与埃克森美孚和雪佛龙不同，康菜菲利普斯既不寻求增加Permian区位（如埃克森美孚与庞尼尔合作的做法），也不寻求进入新的多产区（如雪佛龙寻求与盖纳海斯公司在圭亚那合作的做法）。康菜菲利普斯似乎在追求规模、规模和多元化曝光的美国数个页岩盆地。Enverus的迪特马尔指出，合并后的康菜菲利普斯-马拉松石油公司的伊格尔福特（Eagle Ford）地位可能会受到美国联邦贸易委员会（FTC）比以往更为严格的审查，后者将会仔细审查整个交易，考虑到石油和天然气交易受到增加的监管审查和康菜菲利普斯的现有规模。总体而言，美国石油和天然气行业更愿意通过收购而非自然增长，在这一最新的并购浪潮中，通过收购另一家公司的运营资产组合来实现增长，而不是在钻探新井上花费更多资金，CFRA的高级股票分析师斯图尔特·格利克曼（Stewart Glickman）告诉CNN《贝尔之前》。斯图尔特表示：“每个人都习惯于将回购和股息作为运营现金流的最佳去处，”并指出目前投资者欣赏公司通过收购扩大规模的做法。作者：Tsvetana Paraskova，Oilprice.com更多热门内容来自Oilprice.com:- 美国汽油价格持续下跌- 佛蒙特州通过开创性法律要求大型石油公司为气候变化造成的损害买单- 雪佛龙戈尔贡液化天然气在停产一个月后恢复全部生产