日本語
English
Español
عربي
Français
中文
昨年の9月、Bloombergは世界中の製油所がディーゼル燃料の需要に追いつくのに苦労していると報じ、この不均衡がディーゼル価格の急上昇につながり、欧州では燃料が60%高騰し、米国ではバレル当たり140ドルを超えました。
当時、パンデミック後の経済活動の急回復と2022年のエネルギー危機がディーゼル燃料の不足とインフレの加速を導くだろうとの警告がありました。しかし、実際にはそうはなりませんでした。その後、ディーゼル価格が下落し、今度は経済活動の減退に関する警告が出ています。
最近、ロイターのジョン・ケンプは、価格が下落し始めると機関投資家がディーゼルポジションを売却し始めたと述べ、その下落はイエメンのフーシ派による一連の船舶攻撃の後のグローバルな貿易フローの調整の結果でした。
この調整には時間がかかりましたが、現在、それが実現しつつあり、この事実がディーゼル価格を圧力かけています。また、ディーゼル燃料の生産は明らかに増加し、不足の心配はほぼ消滅しています。しかし、経済活動については同じことは言えません。
アメリカの製造業購買部門マネージャー指数（PMI）の3月の読み取りは失望を招きました。予測は52.5だったが、実際の数値は51.9であり、2月の数値52.2よりも低下していました。50を上回る数値は成長を示すサインですが、この成長が弱まっており、これがディーゼル価格に反映されています。
ヨーロッパでも同様の状況が見られ、EUの製造業セクターがエネルギーコストの上昇と政府からの不十分な支援に苦しんでいることを考えると、それは驚くべきことではありません。そして、これがディーゼル燃料市場が苦しんでいる理由かもしれません：なぜなら、経済は主にディーゼル燃料に頼っているからです。
「ディーゼル先物契約のコンタンゴが拡大しており、物理市場での本当の弱さが反映されています」とPVMのアナリスト、タマス・ヴァルガは先週、Bloombergに語りました。彼は、「一般的に感情が冷え切った感じがする」と説明しました。
別のアナリスト、スパルタ・コモディティーズのジェームズ・ノエル＝ベズウィックは、ディーゼル燃料市場の状況には基本的な理由があると述べ、主要市場での需要が弱まっており、ディーゼル生産能力が増加していると語りました。
もっとも、これは一時的なものかもしれません。ロイターのケンプは先月初めに再び報告し、製造業の活動が3月に改善していると示すサプライ管理研究所による別のPMI読み取りがあったと説明しました。一方、サービス業では活動が弱まっていました。サービス業には農業、輸送、建設などの部門が含まれることから、ディーゼル燃料を多く使用する部門が含まれていることは興味深いことです。
Bloombergはまた、ディーゼル需要の低迷と価格が、昨年の市場の引き締まりと同様に一時的な出来事である可能性があると提案しています。これにより、アナリストたちはわずか6か月前まで潜在的な不足について警告していました。
この引き締まりが実際に起こらなかったことは、一方で良いニュースです。燃料価格が上昇すると、消費者に負担がかかり、購買力が低下し、インフレに寄与します。しかし、ディーゼルの弱さは、経済が不調であることの兆候でもあり、これはヨーロッパで見られるように、ディーゼル燃料の需要の低迷が、ドイツなどの主要経済で景気後退につながっています。最新のGDPレポートによれば、アメリカ経済は成長していますが、この成長も十分なものではなく、アナリストや予測家の心配が拭えていません。
なぜなら、成長はあるものの減速しているからです。2023年第3四半期の国内総生産（GDP）読み取りは堅調な4.9%であり、エネルギー不足について話し合われた時期でした。その後、第4四半期には経済成長率が3.4%に減速しました。さらに2023年の最終四半期の最終読み取りの予測は2%となっており、ディーゼル燃料価格からみても、今年の最初の3か月間での状況はそれほど変わっていないようです。
先週のBloombergのディーゼル価格に関する報告では、燃料価格の変動は石油需要の弱さを示す前触れかもしれないと述べています。ただし、これは何年もの間エネルギー転換を積極的に支持してきた出版社にとって希望的観測かもしれません。しかし、Bloombergさえ、転換が計画通りに進んでいないことを何度も認めざるを得なかったことを述べています。
ADVERTISEMENT
この事実が最も明確に示されたのは、2023年9月の石油需要展望に関する報告であり、多くの人々を驚かせたようです。「経済成長とガソリン、ディーゼルなどの石油製品への需要の上昇との間のリンクが断たれるまで、原油消費のピークは依然として逃れることができません」と、Bloombergの著者たちはその報告で述べました。彼らは正しかったのです。
Irina Slav氏執筆 Oilprice.com
Oilprice.comからのトップリード：
