Le diesel renouvelable pourrait-il écraser la demande de pétrole ?

• Les prix du diesel ont baissé pour la cinquième semaine consécutive en raison de la faible demande et de l'importance croissante du diesel renouvelable.
• La consommation de diesel renouvelable pourrait réduire la consommation de pétrole aux États-Unis.
• Les taux de fonctionnement des raffineries en Europe et en Asie ont été réduits en raison de marges de distillation faibles.

Par John Kingston de FreightWaves

Avec le prix de référence du diesel utilisé pour la plupart des suppléments carburant en baisse pour la cinquième semaine consécutive, les consommateurs de diesel devraient se réjouir du fait que les tendances du marché semblent avoir complètement mis de côté les préoccupations liées au conflit au Moyen-Orient pour se concentrer sur les marchés du diesel et de l'essence comme principaux moteurs.

Le prix hebdomadaire moyen du diesel au détail du Département de l'Énergie/Agence d'Information sur l'Énergie a baissé de 4,6 cents lundi pour s'établir à 3,848 dollars le gallon. Les cinq baisses consécutives ont fait chuter ce prix de 21,3 cents le gallon jusqu'à présent et le prix se situe désormais à un niveau jamais vu depuis fin janvier.

Quel que soit l'impact que les marchés pétroliers pourraient ressentir du conflit à Gaza, des tensions Iran-Israël et des déviations des routes maritimes loin de la mer Rouge (qui ont peut-être disparu des actualités mais continuent) n'ont apparemment aucun impact sur les prix du pétrole. Une réaction à ces évolutions aurait tendance à être de nature macroéconomique et impacterait généralement plus le pétrole brut que les produits finis.

Cependant, la faiblesse du marché continue de se manifester dans les marchés des produits pétroliers, y compris le diesel. Et le diesel en particulier est au centre de l'attention ces derniers temps.

Le diesel est de plus en plus considéré comme l'une des principales raisons de la baisse progressive des marchés pétroliers observée depuis début à mi-avril. Alors qu'il y a quelques mois, la hausse du prix du pétrole était principalement attribuée à un marché tendu pour l'essence, la faiblesse plus récente du pétrole dans son ensemble est maintenant largement attribuée au marché du diesel.

Dans son rapport hebdomadaire publié dimanche, l'économiste en énergie Philip Verleger a noté que la faiblesse du diesel devient plus structurelle en raison du rôle croissant du diesel renouvelable, fabriqué non pas à partir de pétrole mais à partir de matières premières telles que des huiles végétales et des graisses animales, y compris celles récupérées dans les pièges à graisse des restaurants.

Dans le rapport, Verleger a souligné que les données hebdomadaires de l'EIA sur la consommation de distillats aux États-Unis, qui représentent environ 90 % du diesel, sont inférieures de 400 000 à 600 000 barils par jour par rapport aux niveaux d'avant la pandémie. Alors que certains analystes considèrent que cela est dû à un marché du transport routier lent, le rapport de Verleger a cité le fait que les données ne capturent pas la consommation de diesel renouvelable.

«Les taxes et réglementations promulguées par l'Agence de Protection de l'Environnement des États-Unis ont incité les raffineurs à convertir les installations de traitement du pétrole brut pour produire du diesel renouvelable, rendant ainsi plus de carburant renouvelable disponible,» a écrit Verleger. «La hausse de l'utilisation de diesel renouvelable réduira la consommation de pétrole aux États-Unis. Il semble actuellement que les prévisions les plus citées de la demande mondiale de pétrole n'ont pas été ajustées pour tenir compte de cette substitution.»

Les appels aux résultats des sociétés de raffinage avec les analystes incluent souvent des discussions de la direction sur le diesel renouvelable et son impact sur les résultats des raffineurs. Par exemple, lors du dernier appel de Phillips 66, le PDG Mark Lashier a examiné les activités de diesel renouvelable en expansion de la société et a déclaré qu'en raison de celles-ci, «nous avons acquis une précieuse expérience opérationnelle et des connaissances du marché qui nous positionnent pour réussir dans notre activité croissante de carburants renouvelables.»

Cependant, lors des derniers appels, des discussions sur le marché faible du diesel - son écart de distillation par rapport au brut Brent a baissé d'environ 20 cents le gallon en deux mois - ont émergé.

L'idée selon laquelle la demande de diesel est faible a été rejetée par Gary Simmons, vice-président exécutif et directeur des opérations chez Valero. Lors de l'appel sur les résultats du premier trimestre de la société, il a déclaré que les ventes de diesel chez Valero sont environ 2 % plus élevées que l'année précédente.

Mais il a ajouté qu'il s'attend à ce que la demande de diesel soit «stable à légèrement moins élevée par rapport à l'année dernière.» «Cependant, certains indices de fret semblent changer, indiquant que nous pourrions commencer à observer une demande plus forte,» a déclaré Simmons.

Brian Mandell, vice-président exécutif du marketing et des opérations commerciales chez Phillips 66 (NYSE: PSX), a déclaré lors de l'appel de la société que bien que les attaques de l'Ukraine contre la capacité de raffinage russe ont probablement retiré environ 200 000 barils par jour d'approvisionnement en diesel russe du marché, les prix du diesel ont été supprimés par l'hiver doux dans le nord-est des États-Unis - où le fioul de chauffage, un distillat, est largement utilisé pour le chauffage des maisons - et par le bon début de saison des raffineries après la maintenance.

Cependant, cela a entraîné une réduction des taux d'exploitation des raffineries en Europe et en Asie en raison des marges de raffinage pour les distillats, qui se situent autour du seuil de rentabilité.

Le marché faible pour les produits par rapport au brut est le plus visible dans l'écart de distillation 3-2-1, un indicateur de base de la rentabilité des raffineries. Il est calculé en prenant le prix de deux barils d'essence plus un baril de diesel, en le convertissant en prix par baril et en soustrayant le prix du brut, soit le Brent soit le West Texas Intermediate.

Le 3-2-1 Brent de lundi, basé sur les prix du CME, est tombé à près de 21 dollars le baril. Il y a deux mois, en mi-mars, il était d'environ 29 dollars.

Par Zerohedge.com

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