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La transition de l'hydrogène de son utilisation actuelle – produit à partir d'hydrocarbures pour un usage industriel local – en une marchandise verte mondiale est une tâche colossale. Les rares projets parvenant actuellement à la décision d'investissement impliquent généralement des accords bilatéraux uniques ou des contrats d'achat garantis au sein de consortiums de développement.
Le manque de normes mondialement acceptées et le risque de prix associé aux contrats à long terme restent des obstacles majeurs qui freinent de nombreux projets.
Le blocage apparent de cette jeune industrie, avec peu de projets d'hydrogène vert parvenant au stade de financement et de construction, est largement dû à ces obstacles. Des problèmes tels que la technologie, l'infrastructure, le transport et la sécurité sont généralement considérés comme moins critiques – ils seront résolus si et quand l'industrie prend de l'ampleur.
Au lieu de cela, le débat actuel sur l'hydrogène porte de plus en plus sur le risque de prix intégré dans les contrats d'achat à long terme exigés par les financiers, et sur la préoccupation connexe concernant les normes et procédures pour garantir l'origine verte. La réflexion de pointe se concentre désormais sur la manière de lancer de nouveaux marchés de l'hydrogène en réduisant les risques et en créant des régimes réglementaires clairs.
Les préoccupations sont combinées dans des efforts visant à créer de nouveaux marchés financiers pour l'échange d'hydrogène vert et de produits dérivés de l'hydrogène.
Des initiatives en Europe et au Moyen-Orient anticipent le développement de nouveaux marchés de matières premières, similaires aux marchés du gaz naturel, de l'électricité et d'autres formes d'énergie largement échangées.
Ces marchés permettront le commerce de contrats standard avec des certificats ou des garanties d'origine associés pour garantir une source à faible teneur en carbone. Ils s'appuieront sur des prix de référence et une découverte des prix basée sur les fondamentaux de l'offre et de la demande, avec des contrats à terme et des couvertures pour atténuer les risques.
Les matières premières vertes
«Le commerce de produits d'énergie durable pour réduire le carbone couvrira un large éventail, des carburants durables à l'hydrogène vert, en passant par l'électricité verte, les produits verts de tout type», déclare Jan Haizmann, PDG de l'Alliance des négociants en émissions zéro (ZETA).
«Le marché de ces carburants est pour l'instant embryonnaire, mais nous travaillons sur des idées de marché et sur les mécanismes que nous avons découverts pour construire ces nouveaux marchés.»
Haizmann, spécialiste des marchés de l'énergie, a occupé divers postes de direction à la Fédération européenne des négociants en énergie (EFET) et à la Bourse européenne de l'énergie (EEX). Il s'est récemment installé à Dubaï pour lancer ZETA au Moyen-Orient.
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«Je suis convaincu que cette région deviendra un grand centre de production et d'exportation de nouveaux carburants verts», dit-il. «Mais seuls les marchés peuvent accélérer l'atteinte des objectifs de neutralité carbone.»
«Je vois que tous les éléments se mettent en place pour commencer à construire des marchés régionaux pour ces nouvelles sources d'énergie.»
Lui et d'autres se tournent vers les marchés très liquides des principales matières premières énergétiques, ainsi que vers les instruments désormais bien établis du commerce des matières premières durables, notamment les crédits carbone et les certificats d'énergie renouvelable dans le secteur de l'électricité.
Ces produits sont échangés sur de grandes bourses telles que l'Intercontinental Exchange d'Amsterdam, qui traite les contrats à terme et les options sur le gaz naturel de référence TTF et les quotas de carbone de l'UE utilisés dans le système d'échange de quotas de l'UE. Dans le secteur de l'énergie renouvelable, les Garanties d'Origine et les Certificats d'Énergie Renouvelable (CER) sont échangés de gré à gré et sur des bourses en Amérique du Nord et en Europe.
Émergence des bourses d'hydrogène vert
Ces marchés établis servent d'exemples aux partisans européens de nouveaux marchés pour le commerce de matières premières durables. Les experts du marché développent actuellement l'architecture financière de haut niveau et les outils pour le futur commerce des matières premières, tout en poursuivant les travaux sur l'infrastructure portuaire et pipelinière.
Le mois dernier, le premier certificat d'hydrogène vert a été symboliquement remis lors d'un événement de test à terre au Port de Rotterdam, attribué à PosHYdon, une initiative néerlandaise en collaboration avec des partenaires industriels prévoyant de produire de l'hydrogène vert par électrolyse sur une plateforme de production en mer du Nord.
Le certificat, représentant 1 MWh d'énergie hydrogène, a été délivré par l'agence néerlandaise de certification VertiCer et par HyXchange, une initiative basée à Utrecht qui développe une plateforme pour le commerce de l'hydrogène sur l'infrastructure principale du pipeline néerlandais. Ce projet est soutenu par la société de transport de gaz naturel Gasunie, d'importants ports et entreprises.
"HyXchange est une initiative visant à créer de nouveaux produits d'échange pour l'hydrogène", explique Bert den Ouden, directeur de projet. «Nous voulons donner l'impulsion aux marchés de l'hydrogène.”
Conformément aux règles actuelles aux Pays-Bas, l'hydrogène et les certificats garantissant sa provenance à faible émission de carbone peuvent être échangés séparément, un arrangement que les partisans du marché favorisent. Cependant, les règles européennes entrant en vigueur exigeront que la marchandise physique et le certificat vert soient regroupés.
La directive de l'Union européenne sur les énergies renouvelables III (RED III) fournira les principales réglementations directrices, remplaçant en grande partie les régimes nationaux.
«L'Europe veut s'assurer que l'hydrogène vert provenant d'un électrolyseur soit vraiment vert", déclare den Ouden. «Mais ils pourraient créer des règles que les acteurs du marché considéreront comme complexes.»
Par exemple, les règles de la RED III exigent une corrélation, à savoir que l'électricité alimente un électrolyseur au même moment où elle provient d'un parc éolien. Ces règles n'existent pas actuellement mais seront intégrées dans le cadre européen.
«Nous accueillerions une simplification», dit-il.
Un effort similaire en Belgique voisin avec HyBex, un projet d'étude du futur marché de l'hydrogène dans le réseau de pipelines belge. Les partenaires incluent le groupe d'infrastructures énergétiques Fluxys, le cabinet de conseil stratégique Hinicio et l'autorité portuaire d'Anvers-Bruges.
HyBex est en phase de test pilote d'une plateforme de négoce de matières premières d'hydrogène sur cette infrastructure, étudiant les exigences de certification nécessaires pour un réseau national d'hydrogène.
«HyBex prépare le terrain pour une plateforme d'échange visant à offrir tous les produits pertinents d'hydrogène, ainsi que des certificats et produits de compensation sur un marché boursier,” déclare Anton Geers, expert en transition durable au Port d'Anvers-Bruges.
«L'offre de produits devrait croître progressivement sur un marché de l'hydrogène en maturation.»
Le commerce de la marchandise physique et des contrats et certificats associés s'étendra au-delà de la Belgique, alors que ses ports et pipelines relient les acheteurs européens aux exportateurs du monde entier. Cela inclut, par exemple, les producteurs namibiens exportant vers le nord-ouest de l'Europe par le biais du Port d'Anvers-Bruges.
Les marchés européens accueilleront des certificats de Garantie d'Origine pour les régimes volontaires (GO), ainsi que pour les marchés de conformité qui doivent respecter les exigences en matière de carburants renouvelables d'origine non biologique (RFNBO) selon les directives de la RED III.
Un régime de certification important est la certification d'hydrogène CertifHy, créée à la demande de la Commission européenne, visant à faciliter la création d'une structure européenne de GO.
Les développeurs de projets du monde entier surveillent attentivement l'émergence des marchés et des normes européens pour l'hydrogène vert, car leurs processus de production doivent permettre une certification selon ces normes s'ils ont l'intention d'exporter vers l'Europe. Dans de nombreux cas, leurs projets ne seront pas financés sans une telle certitude réglementaire.
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Une plateforme de négoce de matières premières propres
Une autre plateforme significative pour le commerce de matières premières durables prend racine au Moyen-Orient, qui promet d'être un grand producteur d'hydrogène vert, d'ammoniac, de carburants électroniques et d'autres nouvelles formes d'énergie à faible teneur en carbone et sans carbone.
L'Alliance des négociants en émissions zéro (ZETA) souhaite favoriser le développement d'un marché de l'énergie propre dans la région.
«Nous commencerons par le négoce secondaire des certificats volontaires de compensation du carbone, puis créerons et développerons des certificats garantissant l'origine de l'hydrogène et de l'ammoniac,” explique Taimoor Zaman, conseiller exécutif du groupe.
Zaman est responsable des affaires énergétiques chez ENOWA, la filiale d'énergie propre du méga-projet saoudien NEOM. Avant de rejoindre NEOM, il était basé au Royaume-Uni, où il négociait des certificats de compensation des émissions de carbone motivés par la conformité dans le cadre des régimes de plafonnement et d'échange des émissions de l'UE et du Royaume-Uni, ainsi que des certificats de GO volontaires dans le secteur de l'énergie.
La société régionale saoudienne des marchés volontaires du carbone (RVCMC), fondée en 2022, a organisé deux grandes enchères de compensation du carbone, ouvrant la voie à d'autres transactions de matières premières d'énergie propre dans le Royaume.
«Du point de vue de la réflexion et de ZETA, ces enchères primaires sont un excellent début», explique Zaman. «Nous pouvons désormais envisager la prochaine étape, qui est de promouvoir la liquidité autour du négoce secondaire de ces certificats de compensation du carbone.”
ZETA a également l'intention de collaborer avec les acteurs en Arabie saoudite et à l'international pour développer des certificats garantissant l'origine de carburants exempts de carbone. Ces certificats iraient au-delà d'un simple outil de suivi et de réservation pour garantir la fongibilité et la négociabilité sur les marchés clés de l'UE et de l'Asie.
Le groupe développera également des benchmarks de prix, similaires au benchmark du prix spot du GNL, pour créer des points de référence fiables pour les matières premières propres, notamment l'hydrogène, l'ammoniac et les carburants électroniques.
«Nous travaillons actuellement sur des livrables très concrets, en promouvant la liquidité des certificats de compensation du carbone secondaires, en facilitant le développement de certificats GO, d'indices de prix, etc.,” explique Zaman.
«Ensuite, tout un nouvel écosystème de produits dérivés et d'optimisation émergera naturellement.»
Le travail de ces défenseurs des marchés en est à ses débuts mais pourrait avancer rapidement pour aider à accélérer l'émergence d'un marché mondial des matières premières pour l'hydrogène vert. Les négociateurs en énergie pourraient bien voir l'ammoniac vert saoudien devenir une référence mondiale, aux côtés du Brent, du TTF néerlandais et d'autres marchandises renommées.
Par Alan Mammoser pour Oilprice.com
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