قطاع النفط ذو السيولة النقدية الكبيرة يبدي توازنًا أقل فيما يتعلق بالديون

• طلب القروض من صناعة النفط والغاز انخفض بنسبة 6٪ العام الماضي.
• انخفض معدل ديون شركات النفط والغاز بالنسبة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء من 2.4 في عام 2020 إلى 0.8 العام الماضي.
• تضع المواقف النقدية القوية الصناعة النفطية والغازية في موقف يمكنها من استثمار المزيد من رأس المال الخاص في إنتاج جديد.

في العام الماضي، كانت الأرباح في صناعة النفط أقل بشكل ملحوظ من العام السابق. تكبد الجميع تراجعًا في الأداء النهائي مع انخفاض الأسعار بسبب المخاوف المتزايدة حيال أمن الإمدادات. ومع ذلك، ظلت السيولة مرتفعة. ويبدو أن هذه السيولة سمحت للصناعة بتخفيض طلبها على الاقتراض.

فقد انخفض الطلب على القروض من صناعة النفط والغاز بنسبة 6٪ العام الماضي، حسبما أفادت شركة Bloomberg هذا الأسبوع. وجاء هذا بعد هبوط بنسبة 1٪ خلال العام السابق، ولكن في تلك السنة السابقة حققت شركات النفط والغاز نقدًا كبيرًا بينما كان العالم في حالة من الذعر بشأن وجود نقص في الإمدادات. كما كان من الملحوظ انخفاض الطلب على القروض بنسبة 6٪ عندما كانت الأرباح أقل أيضًا.

"شهدت صناعة النفط والغاز العديد من التضافرات والركودات على مدى العقود القليلة الماضية، لكن بالنسبة للوقت الحالي، يبدو أنها تملك سيولة نقدية،" كما قال الخبير الأول في بلومبرج للذكاء المالي، أندرو جون ستيفينسون، على حد قوله في النشرة.

وبفضل هذه التطورات، قال ستيفينسون أيضًا إن نسبة الديون الصافية إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك واستهلاك الأصول قد انخفضت من 2.4 في عام 2020 إلى 0.8 العام الماضي، مشيرًا إلى أنه بحلول عام 2030، يمكن أن تنخفض هذه النسبة دون الصفر، مما سيجعل الصناعة فريدة إلى حد كبير، ومثيرة للاهتمام بالنسبة للمستثمرين.

ووفقًا لـبلومبرج، فإن هذا الأداء القوي من شركات النفط والغاز يثير قلقًا بسبب الانتقال. في الواقع، قامت البنوك الكبيرة بتقليل حجم أعمالها مع شركات النفط والغاز تماشيًا مع الدفع نحو الانتقال، ولكن يبدو أن الصناعة يمكنها البقاء على قيد الحياة، والنمو، بدون مساعدة تلك البنوك الكبيرة الخاصة. خاصة عندما تظل المقرضين ومديرو الأصول عرضة بشكل كبير لصناعة النفط والغاز.

وكانت بلومبرج مجددًا التي في شهر أبريلٍ أفادت بأن البنوك الإقليمية الأمريكية الصغيرة كانت تزيد من تقديم القروض لمنتجي النفط والغاز بينما قلصت الأسماء الكبرى تعاملاتها مع الصناعة. وأظهر التقرير أن خمسة مقرضين إقليميين أمريكيين قد زادوا حجم الأموال التي قرضوها لمنتجي النفط والغاز بنسبة تصل إلى 70٪ بين 2022 و2023، بينما قلص المقرضون الكبار تقديمهم للقروض لمنتجي الهيدروكربونات في نفس الفترة.

"الشخص الذي يراهن بقوة على أن الطلب على الوقود الحفري سيستمر في الارتفاع بشكل كبير بالتأكيد يتخذ وجهة نظر تتناقض مع التوقعات الحالية،" قال ناشط منظمة تسمى شبكة تعزيز الخضرة المالية لبلومبرج في ذلك الوقت.

ولكن يجب أن تحتوي التوقعات الحالية على بعض الاخطاء إذا كان منتجو النفط والغاز يصبحون أكثر استقلالاً ماليًا تدريجيًا، حاجةً أقل لرأس المال المقترض مما كانت عليه في السابق. ويمكن أن تكون هناك تفسيرات منطقية واحدة فقط لهذه الاتجاهات، وهي تتعلق بطلب منتجات هذه الشركات. إن هذا الطلب تبقى قويًا بشكل مدهش رغم التحديات الناجمة عن التحول الطاقي، وتواصل نموه بوتيرة سمحت لمنتجي النفط والغاز تخفيض طلباتهم على القروض.

"هذا ربما يشكل أخبارًا غير سارة للبنوك التي عجلت بخروجها من النفط والغاز في محاولة لدعم التحول بعيدًا عن الهيدروكربونات لأنه، يبدو، كانت الجهود مضيعة للجهد. وسيكون أمرًا أكثر شدة لمنظمات حثت البنوك على فعل ذلك بحجة أن تقليل التمويل للنفط والغاز سيحافظ على مزيد منها في الأرض. ربما الآن هو الوقت المناسب لتذكر كلمات المدير التنفيذي السابق لشركة Shell، بين فے بيوردن، الذي قدم مثالًا ممتازًا عن صمود الطلب على النفط وبوادر فشل محاولة القضاء عليه عن طريق تقليل عرض هذا المنتج.

"تخيل أن شركة Shell قررت التوقف عن بيع البنزين والديزل اليوم،" علق فے بيوردن على منشور في LinkedIn تعليقًا على حكم قضائي ألزم Shell بتخفيض انبعاثاتها بنسبة تصل إلى 45٪ بحلول عام 2030. "بالتأكيد سيقلل ذلك من انبعاثات الكربون التي تنتجها شركة Shell. ولكن لن يساعد العالم بشيء. لن يتغير الطلب على الوقود. سيقوم الناس بملء سياراتهم وشاحنات التوصيل من محطات خدمة أخرى."

بنفس المنطق، إذا توقف بنك BNP Paribas أو Barclays أو HSBC أو ING عن تمويل مشاريع النفط والغاز، فسيتوجه الشركات الرائدة في تلك المشاريع إلى بنك آخر أو – وهذا يكون أكثر قلقًا بالتأكيد للبنوك والنشطاء المناخيين على حد سواء – سيستخدمون تمويلهم الذاتي لأنهم يمتلكونه.

وما هو أكثر من ذلك من القلق بالنسبة لأولئك الذين يسعون إلى تقليل اعتماد العالم على النفط والغاز، فإن هذا التمويل سيساعد منتجي النفط في زيادة إنتاجهم خلال السنوات القادمة، ردًا على اتجاهات الطلب. ولن يكون هناك بنوك لوقفهم. ببساطة، أصبحت صناعة النفط والغاز أكثر صعوبة في التأثير من الخارج، لذا فإن الدافع الرئيسي لخطط الإنتاج الآن هو الطلب. سوق حرة إن كان هناك.

بقلم إيرينا سلاف لـ Oilprice.com

مزيد من أهم المقالات من Oilprice.com: في محاولة غير ناجحة لرفع أسعار النفط

• كندا تصدر الترخيص النهائي لتوسيع خط أنابيب ترانس ماونتن
• بيرميان يتجاهل أسعار الغاز الطبيعي السالبة في تكساس
• شل تستقيل من أسواق الطاقة في الصين