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昨年10月、中国の外貨流出がなんと750億ドルに達したことを指摘しました。これは2015年の通貨切り下げ以来最大の月次流出です。その時、中国と米国の不利な金利差は「今後数か月持続的な下落と流出圧力を意味する可能性が高く、要するに、数年ぶりに大きな外貨流出が始まるとすぐに、地政学や中央銀行に加えて、世界は中国からの資本流出についても心配になるでしょう。」と結論付けました。これには、何十億ドルもの中国の預金がどこに行き、中国人がそれらの流出資金を洗浄する際にどのデジタル通貨を使用するかが挙げられます。
これは、ビットコインが$30,000弱で取引されていた2023年の10月20日に述べられました。そして、その時正確に予測した通り...
...中国の外貨流出が急増した後、伝統的に中国の資本管理壁を迂回する手段としてのビットコインは、金が国境を越えるときには少し目立ちますね。その結果、次の4か月でビットコインは急騰し、100%以上に上昇しました。
そして、デジタル通貨価格の急騰は主に2024年1月のビットコインETFの開始によるものだと一般的に考えられていますが、多くの人が見逃したのは、1月のロイターの報告書です。これは2015年の当社の論文を確認し、ETFよりも、迅速に変動する感情や正直な日々のニュースよりも、中国の巨大な壁の中の不活性資本がビットコインの動向の最大の要因であり、特に通常は資本規制の形式を先行する外貨と資本流出の期間において、ということでした。
私たちが中国の外貨流出の急増がビットコインを急騰させると最初に正確に予測したのから6か月が経ち、今度は再びその予測が必要です。
中国人民銀行が公表した公式の中国の外貨準備データを見ると、何も異常がないように思えます。実際、3兆2460億ドルの中国の報告された準備金は、過去4年間の最高水準に近く、月次の流れも以下のチャートに示されるように非常に安定しています。
もちろん、以前説明したように、中国の公式に報告された準備金は、より大きな全体像を示すには明らかに不正確（そして意図的にそうであるかもしれない）です。
代わりに、私たちが好むFXフローのゲージを使用すればそれが分かります。具体的には、i) オンショアのスポット取引、ii) 新規の進行中およびキャンセルされた先物取引、およびiii) 「国境を越えるRMBフロー」に関するSAFEデータセットを含みます。そうすると、3月の中国の純流出は390億ドルで、2月の110億ドルから急増し、外貨流出の急増に続くは、半年前に適切に指摘しました。
この数字はどのように得たのかというと、ポートフォリオ投資チャネルでは3月に純流出がありました。ストックコネクトチャネルでは、2月の50億ドルの純流入に対して、3月に80億ドルの純流出があり、債券市場への流入も3月に減速しました（2月の110億ドルに対し、60億ドル）...
...主に中央政府債券の大量売却によるものです。
最後に、3月にはカレントアカウントチャネルでも純流出があり、主にサービストレードに関連する流出が増加しました。
FX流出が再び加速する時期に、3月に広範な米ドルがさらに強くなり、また、米ドル/人民元スポットが上昇し、資本流出がある場合は期待されるようになりました。...あ、そしてビットコインは70,000ドルを超える過去最高値を記録しました。
そして、中国の政策当局が依然としてFXの安定を図りたがっている一方で、中国が大貿易国としての地位を強化しようと必死であるとき、その偉大な重商主義の競争相手である日本が30年ぶりの最低水準まで円を切り下げた時、通貨切り下げを主張する人たちが勝利するのは時間の問題です。
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2015年8月の中国のFX切り下げが、2015年のビットコインの前代未聞の急騰の最初の大きな引き金だったことを読者に思い出させる必要があることを願ってます。
次の6か月でビットコインが再び2倍になると驚かないでください。この動きは、ETFの流入やハーフニング、アメリカ合衆国で起きている他の出来事とは全く関係なく、むしろアメリカよりも3倍近くの中国の巨大な資金の壁が完全に駆動しているからです。
By Zerohedge.com
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