ヨーロッパのガス供給リスクは記録的な貯蔵量にもかかわらず依然として残存

欧州の天然ガス価格は、EUが冬の暖房シーズンを記録的なガス在庫水準で終えたにも関わらず、過去3ヵ月で40％上昇しました。

家庭用ガス需要が低い肩掛けシーズンに価格が上昇したのは、供給の混乱やアジアのLNG輸入が増加した結果で、中国やインド、他の東南アジア諸国での低価格と熱波が影響しました。

アジアへのLNGの引き寄せが強まる中、欧州は春に少ない輸入量となり、依然として記録的な欧州のガス在庫水準は季節平均を大幅に上回っていますが、冬の暖房シーズン終了後から縮小しています。

欧州のガス供給へのリスクは依然として残っており、最近の大陸の基準価格の急騰が示しています。

アナリストによると、欧州は11月1日に向けて2年連続で貯蔵施設を満たす可能性があります。ただし、ノルウェーの予期せぬ供給停止やロシアからの残存供給の中断に対する懸念は市場を緊張させ、今年末に向けて価格を高めるでしょう。

記録的な貯蔵在庫水準が縮小中

欧州連合（EU）のガス貯蔵施設は、6月11日時点で72.3％埋まっていたと、Gas Infrastructure Europeのデータによります。

補充シーズンが始まり、EUは冬の終わりの58％からガス在庫水準を引き上げました。これはそれ自体が暖房シーズン終了後の利用可能なガスの記録的な水準で、穏やかな冬や産業の需要の抑制が要因でした。

補充シーズンが本格化しているが、補充ペースが異例の遅さであり、2012年以来2番目に遅く、10年間の季節平均を大幅に下回っています。これはロイターの市場アナリスト、John Kempが収集したデータによるものです。

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貯蔵在庫の余剰は、10年平均と比較して、6月初旬には3月31日の暖房シーズン終了時よりも狭まっています。

とはいえ、貯蔵水準は依然として季節平均を大幅に上回っており、欧州が11月1日までの期限を前に貯蔵目標を達成する可能性が高いです。

ただし、天然ガス在庫の普段よりも遅い建設が欧州の価格を押し上げ、最近数週間でノルウェーやロシアからの供給リスクも反映されています。南アジアや東南アジアで熱波が襲い、アジアもLNG供給に競争を高め、ヨーロッパに積み荷を転送しています。

供給リスクが欧州ガス価格を押し上げ

今月、欧州の基準天然ガス価格は2度にわたって急騰し、市場は供給ショックを恐れました。

まず、欧州のガス取引の基準であるオランダTTF天然ガス先物は、6月初旬に一日で10％急騰して、数ヶ月ぶりの最高水準に達しました。これはノルウェーからの供給が予期せぬ中断に見舞われたためです。

ノルウェーの沖合いにあるスレイプナー・ハブが閉鎖され、数日間にわたってニャムナ沿岸処理施設の運転も停止しました。スレイプナー・ライザー沖合いハブは、西海岸のニャムナ工場を英国のイージントンターミナルにつなぐパイプラインを接続しています。

予期せぬ中断は、ノルウェーがウクライナ侵攻後とロシアのEUへの天然ガス輸出停滞後に欧州が天然ガス輸入に頼る脆弱性を浮き彫りにしました。

ウクライナ経由の残存ロシアのガス供給についての不確定性も、今週においてオランダのハブでガス価格を押し上げました。

ドイツの大手エネルギー企業であるUniperがロシアのガス供給契約を解消した後、残るロシアからのガス流出に市場は懸念を抱き、水曜日の朝に3％上昇しました。

Uniperの発表とOMVの最近の警告により、ガスプロム・エクスポートへのOMV支払いを中断する外国裁判所の判決により、ガスプロムがオーストリアへのガス供給を中止する可能性が高まり、ロシアからの供給がさらに制限される可能性について再び懸念されました。

高いアジア価格が欧州の補充を加速させる可能性

しかし、欧州価格が3ヵ月で40％上昇し、アジアのスポットLNG価格が6ヶ月ぶりの高水準にある中、高いアジア価格は近い将来のアジアのLNG需要成長を押し戻す可能性があります。これについてウッドマッケンジーは今週の報告書で述べています。

ウッドマッケンジーのEMEAガス・LNGリサーチディレクターであるルーシー・カレンは、「欧州の需要低下により価格が低下し、LNGがアジアに押し出され、中国への輸入が22％増加している」と述べています。

さらに、「今後、高い価格は近い将来のアジアの需要成長に一定の抑制をもたらすでしょう。その結果、欧州の貯蔵水準は9月末までに目標容量に達し、10月を通じて維持される見込みです」とカレンは付け加えました。

それでも、欧州は依然として供給リスクに直面しており、最大のリスクはロシアのガス供給で、「これはウクライナ経由の送信の早期中断や欧州のエネルギー企業とガスプロムの仲裁手続きによる結果である可能性があります」と述べています。

また、予期せぬまたは延長されたノルウェーのメンテナンスは欧州のガス価格や貯蔵の速度により大きな影響を与えるであろうと、WoodMacのカレンは述べています。

Oilprice.comのツベタナ・パラスコヴァ報道

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