Les supermajors européens renforcent leur activité principale, reversant de l'argent aux actionnaires et envisageant de se relocaliser aux États-Unis pour stimuler leurs valorisations. Shell, BP et TotalEnergies se redécouvrent et les investisseurs activistes n'apprécient pas cela, mais tout le monde d'autre si.
Il y a trois ans, les supermajors du Big Oil en Europe étaient tous centrés sur la transition énergétique et sur un changement de cap de leur activité principale vers une plus grande diversification dans des domaines tels que l'éolien, le solaire, les bornes de recharge pour véhicules électriques, les biocarburants, et tout ce qui n'était pas des hydrocarbures.
À l'époque, les supermajors cherchaient à capter une part du secteur émergent des investisseurs ESG, rivalisant avec les acteurs de la transition pure qui bénéficiaient du soutien gouvernemental et des appels urgents des activistes pour un changement loin du pétrole et du gaz.
Maintenant, en seulement trois courtes années, les choses ont changé. La crise énergétique en Europe, qui a débuté fin 2021 et s'est amplifiée de manière spectaculaire en 2022, a porté un coup dur aux investissements ESG et a rappelé au monde de l'investissement de quoi il retourne vraiment : l'argent.
Dans son dernier rapport financier du premier trimestre, BP a indiqué qu'il pourrait ne pas respecter son plan de réduire sa production de pétrole et de gaz d'un quart pour atteindre 2 millions de barils équivalent pétrole par jour d'ici 2030. Ce plan, annoncé initialement par l'ancien PDG Bernard Looney en 2020, a été modifié l'année dernière alors que BP réalisait que son orientation vers les technologies de transition ne rapportait pas d'argent. Maintenant, le successeur de Looney, Murray Auchincloss, a déclaré que la société pourrait atteindre cet objectif ou non.
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"Deux millions (boed) est un bon chiffre sur lequel se baser actuellement. Pourrait-il être plus élevé ? Oui. Pourrait-il être plus faible ? Oui," a-t-il déclaré, soulignant que BP adoptait une approche pragmatique basée sur les retours, "qui aidera à déterminer ce que nous pensons être notre production en 2030, mais je me concentre sur les retours et les flux de trésorerie, pas sur le volume," a-t-il déclaré, comme cité par Reuters.
Les actionnaires de la société seraient certainement ravis d'entendre cela, sauf les activistes qui ont tenté de pousser BP et ses pairs à réduire davantage leur activité principale. Mais ces investisseurs activistes ont reçu moins de soutien des autres actionnaires, démontrant que le vent tourne pour les géants pétroliers et gaziers. Les investisseurs ont essayé l'ESG. Cela n'a pas fonctionné comme prévu. Maintenant, ils reviennent au pétrole et au gaz, et ils veulent leur argent. Alors, le Big Oil répond à la demande.
BP a annoncé une baisse de ses bénéfices nets pour le premier trimestre en raison de la baisse des prix du gaz naturel, mais a maintenu son plan de rachat d'actions inchangé, avec 3,5 milliards de dollars d'actions à racheter au cours du premier semestre.
Shell, quant à lui, a signalé une forte augmentation de ses bénéfices nets du premier trimestre. Cependant, la société a également maintenu son objectif de rachat d'actions inchangé malgré les suggestions des analystes selon lesquelles elle pourrait racheter davantage d'actions. Le PDG Wael Sawan a expliqué que le plan de rachat d'actions faisait partie d'une stratégie plutôt que d'une course pour restituer le plus d'argent possible aux actionnaires en un temps record.
"C'est la dixième fois consécutive que nous rachetons plus de 3 milliards de dollars d'actions. Il s'agit d'une capacité constante à le faire sur plusieurs trimestres. Et nous ne voulons pas seulement racheter des actions à un prix du pétrole à 90 ou 85 dollars, nous devons aussi réfléchir à la possibilité de racheter des actions à un prix de 50 dollars [du pétrole]," a-t-il déclaré, cité par le FT, lors de la publication des résultats du premier trimestre de Shell.
Le troisième supermajor européen, TotalEnergies, déploie la même stratégie : satisfaire les actionnaires sans pour autant les gâter outre mesure. Après avoir annoncé un bénéfice net affecté, comme BP, par la baisse des prix du gaz, la société a réitéré ses plans précédents de rachat d'actions et d'investissements pour l'année, la plupart des investissements étant consacrés aux projets pétroliers et gaziers.
En parallèle, le PDG Patrick Pouyanne a exhorté les dirigeants politiques à accepter le fait que le monde continuera à utiliser des quantités croissantes de pétrole à l'avenir, signalant que le Big Oil sait d'où vient son argent et même s'il investit massivement dans des projets de transition, la plupart de ses investissements se concentrent dans ses domaines d'activité principaux que sont le pétrole et le gaz.
TotalEnergies maintient inchangé son budget pour les investissements liés à la transition. Shell a révisé son objectif à moyen terme de 23 % des investissements totaux à 19 % d'ici 2030. BP adopte une position délibérément ambivalente. Les supermajors du Big Oil européens font marche arrière par rapport à il y a trois ans-car ils ont du retard à rattraper par rapport à leurs homologues américains. Ces derniers ont été beaucoup plus lents à adopter la transition et ont été récompensés par des cours de l'action plus élevés.
Cela peut sembler contre-intuitif à la lumière des appels politiques et activistes en faveur d'une plus grande attention à la transition et d'une plus grande pression sur les sociétés énergétiques pour qu'elles se concentrent dessus. Pourtant, ce contexte appartient au domaine des récits. Dans le monde réel, le pétrole et le gaz se vendent, et leurs producteurs gagnent de l'argent. C'est une leçon simple que le Big Oil européen a dû se remémorer, mais il l'a vite réapprise.
Par Irina Slav pour Oilprice.com
Irina is a writer for Oilprice.com with over a decade of experience writing on the oil and gas industry. More
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