Les conditions météorologiques extrêmes et la crise en mer Rouge déclenchent un rallye des matières premières.

Après trois ans d'une extrême volatilité, de nombreux experts avaient prédit que les prix des matières premières se stabiliseraient largement en 2024. Cependant, des conditions météorologiques extrêmes, des tensions géopolitiques croissantes et des coûts de transport en forte hausse contrecarrent ces prévisions. Selon les données recueillies par la  National Oceanic and Atmospheric Association des États-Unis (NOAA), le service Copernicus Climate Change de l'Union européenne (CCCS) et l'Organisation météorologique mondiale des Nations Unies (OMM), l'année dernière a non seulement battu le record de chaleur de 2016, mais l'a pulvérisé de loin. En 2023, la température a été plus élevée de 1,48°C par rapport à la période préindustrielle, avec des températures mondiales moyennes d'au moins 1°C plus élevées que les moyennes préindustrielles chaque jour. Ainsi, 2024 pourrait être encore plus chaud, les données du NCEI indiquant une probabilité de 22% que l'année en cours soit la plus chaude jamais enregistrée et une probabilité de 99% qu'elle se classe parmi les cinq années les plus chaudes. Les données du NCEI révèlent que les quatre premiers mois de l'année en cours ont été les plus chauds depuis 175 ans.

Les conditions météorologiques extrêmes dues au changement climatique font grimper les coûts de l'énergie, de l'alimentation et du carburant, augmentent la fréquence des catastrophes naturelles et font grimper les coûts d'assurance. Selon Munich Re, l'année dernière, les pertes mondiales causées par les conditions météorologiques extrêmes et les séismes se sont élevées à 250 milliards de dollars, un nouveau standard pour les assureurs. Ces schémas météorologiques extrêmes, associés aux tensions géopolitiques, ont modifié les perspectives pour certaines matières premières. Gary Cunningham, directeur de la recherche de marché chez Tradition Energy, a prédit que les contrats à terme du gaz naturel aux États-Unis pourraient atteindre les 4 dollars par million de BTU plus tard cette année si la vague de chaleur persistante actuelle augmente la demande de refroidissement. Ce serait une augmentation significative de 60% par rapport au prix actuel du Henry Hub de 2,50 $/MMBtu. Il en va de même pour l'Europe. Les prix du gaz naturel en Europe se sont maintenus autour de 35 euros par mégawatt-heure lors de la dernière semaine de mai, proches d'un sommet de 5 mois en raison des attentes d'une offre plus faible et d'une demande de refroidissement robuste. Les nouvelles prévisions météorologiques prévoient des températures plus élevées en Europe du Nord au début de juin, des vagues de chaleur agressives en Europe plus tard dans l'été et une chaleur excessive en France et en Espagne.

"Cet été amènera presque certainement une série de vagues de chaleur débilitantes, particulièrement au centre des États-Unis et en Europe," a prédit Jennifer Francis, scientifique principale au Woodwell Climate Research Center.

Pendant ce temps, les températures élevées en Asie ont intensifié la concurrence pour l'achat de GNL dans les principaux hubs, soulignée par l'augmentation annuelle de 16,7% des importations en provenance du Japon en avril. L'Europe rivalise maintenant avec l'Asie pour les cargaisons de GNL en provenance d'exportateurs comme les États-Unis, le Qatar et le Nigeria

Cependant, les réserves abondantes dans les entrepôts européens et la capacité supplémentaire dans les champs gaziers norvégiens contribuent à atténuer les risques de pénurie.

Les conditions météorologiques chaudes et sèches ont entraîné des pénuries de diverses matières premières agricoles, entraînant une flambée des prix. Les contrats à terme du blé ont atteint leur plus haut niveau depuis juillet, renversant les paris baissiers des fonds spéculatifs qu'ils détenaient depuis près de deux ans. En Amérique du Nord, une grande partie du Kansas souffre encore d'une sécheresse extrême, bien que les récoltes devraient s'améliorer par rapport à l'année dernière, où la sécheresse était si grave que de nombreux champs n'ont pas pu être récoltés. Cependant, avec des conditions chaudes persistant plus d'un mois avant le début de la saison des récoltes, les experts préviennent que ces prévisions optimistes pourraient ne pas se réaliser.

"Il vaudrait mieux qu'il se mette à pleuvoir assez rapidement pour obtenir ces chiffres," a déclaré Dave Green, vice-président exécutif du Wheat Quality Council et responsable de la tournée des cultures.

Parallèlement, les analystes de Citigroup ont prédit que des conditions météorologiques extrêmes pourraient faire grimper les prix du café Arabica d'environ 30% pour atteindre 2,60 $ la livre au cours des prochains mois si des conditions météorologiques défavorables et des problèmes de production persistent au Brésil et au Vietnam.

Marché haussier du transport maritime

Les actions de transport maritime ont jusqu'à présent été les plus grandes gagnantes du secteur de l'énergie. Des pétroliers au vrac sec en passant par les conteneurs et les GPL, les actions des sociétés de transport maritime atteignent constamment de nouveaux sommets. En effet, à l'exception de la pandémie, 2024 s'annonce comme la meilleure année pour les actions de transport maritime depuis le supercycle du transport maritime de 2004-2008.

Avec la hausse des tarifs de transport maritime, les principales actions de transport de matières premières sont solidement dans le vert cette année et ne montrent aucun signe de ralentissement.

Tsakos Energy Navigation (NYSE: TNP) et Teekay Tankers (NYSE: TNK) ont récemment atteint de nouveaux records sur 52 semaines, tout comme les propriétaires de navires vrac secs Genco Shipping & Trading (NYSE: GNK) et Golden Ocean (NASDAQ: GOGL). TNP est désormais en hausse de 40,1% depuis le début de l'année; TNK a grimpé de 51,0%, GNK a progressé de 34,9 % tandis que GOGL a bondi de 46,3%.

Les actions des pétroliers ont été plus mitigées : Scorpio Tankers (NYSE: STNG) a progressé de 34,9% YTD; Frontline Plc (NYSE: FRO) +42,4%, Nordic American Tankers (NYSE: NAT) -1,2%, Euronav (NYSE: EURN)-3,9% tandis qu' International Seaways (NYSE: INSW) a enregistré une hausse de 45,3%.

Source : Drewry

Selon Lloyd List, les gains généraux des actions de transport maritime peuvent être attribués à un modèle d'exploitation amélioré. Dans l'ère pré-crise financière de 2008, les compagnies maritimes avaient des revenus très cycliques avec d'importants investissements en capitaux dans de nouveaux navires, des émissions de capitaux propres pour financer la croissance et des niveaux d'endettement très élevés. Cependant, elles ont en grande partie changé leur stratégie, notamment les propriétaires de navires de marchandises en vrac orientés vers le marché spot. Reflétant la stratégie similairement retravaillée des compagnies américaines d'exploration et de production pétrolière (E&P), les compagnies maritimes ont maintenant des niveaux d'endettement bien plus bas pour réduire les seuils de rentabilité, des dépenses en capital limitées, des retours aux actionnaires plus durables, y compris des paiements de dividendes complets, et des rachats d'actions lorsque les cours des actions sont inférieurs à la valeur nette d'actif (NAV).

Selon l'analyste des valeurs mobilières de Clarksons, Frode Morkedal, "ces changements ont conduit à un marché des investisseurs beaucoup plus réceptif pour le transport. Les actions de transport maritime ont connu un important retournement lors de cette saison des bénéfices, surpassant les deux trimestres précédents."

Par Alex Kimani pour Oilprice.com

Plus de lectures à ne pas manquer sur Oilprice.com :

• L'OPEP résout les plans de compensation pour les membres produisant en excès
• Le projet de pipeline prépare la plus grande émission obligataire jamais réalisée au Canada
• 76% des petites compagnies pétrolières offshore sont en danger