杰夫·库里：铜是我职业生涯中最好的交易

几年前，商品专家预测绿色金属四重奏--铜、锂、镍和钴，将成为新时代的石油，与清洁能源过渡相提并论，达到与原油产值相当的总价值。2021年的一份Eurasia Review分析预测，在无净排放情景下，这四种金属的价格可能会达到历史高位，在2021年至2040年期间产值将增长四倍以上。

不幸的是，可再生能源革命并未如许多专家预测的那样展开，金属价格从2022年的高点大幅下跌。不过，有一个显著的例外：铜。火爆的铜热潮将价格推至每磅5.10美元（每吨11,245美元）附近，略低于5月15日触及的每磅5.13美元的历史高点。铜价格过去12个月上涨了33.2%。

铜投资者度过了又一个辉煌的一年，今年迄今为止，Global X Copper Miners ETF (NYSEARCA:COPX)上涨了36.7%，而较小的同行，Sprott Copper Miners ETF (NASDAQ:COPP)，在同期内回报率为38.4%。COPX是由Global X Management Company LLC推出和管理的相对较大的ETF。COPX管理的资产达21亿美元，费用比率为0.65%。该基金旨在衡量涉足铜矿业的全球公司的权益市场表现。COPP是由Sprott Asset Management USA Inc推出和管理的规模较小的铜基金。COPP跟踪的是包括开发商、勘探者和铜生产商在内的全球公司在铜行业内的纳斯达克Sprott铜矿商指数。COPP的管理资产仅为2100万美元，费用比率为0.65%。

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毫不奇怪，华尔街对铜前景日益乐观。卡莱尔集团首席策略官、前高盛大宗商品研究全球负责人Jeff Currie宣称， é“œæ˜¯æ–°çš„石油，也是他职业生涯中见过的最好的交易。分析师指出，长期以来一直有人认为铜将是全球朝向电气化（包括电动汽车和大规模电网升级）的大赢家。与此同时，Currie指出，新的铜矿生产能力实际上需要数年时间才能投产。然而，铜价在过去两年中意外地多次大幅回落。Currie表示，这导致短期价格与长期供应之间出现了不匹配，使铜成为他迄今为止最有信心的交易。

华尔街看好铜

Currie并非铜市唯一的看涨者。花旗分享了他的观点，称铜已经进入本世纪的第二次 é•¿æœŸçœ‹æ¶¨å¸‚场，"受蓬勃发展的去碳化相关需求增长的推动"，并且"只有更高的价格才能解决这些赤字问题"。

花旗表示，上一次铜巨牛市出现在21世纪初，价格在三年内翻了5倍，这是由中国迅速的城市化和工业化带动的。花旗预测，由于伦敦金属交易所和上海期货交易所铜库存在未来两个月内急剧下降，铜价可能飙升至每吨12,000美元。

''铜矿项目的缺乏越来越成为铜市的一个问题。再加上对绿色技术的投资以及全球经济的复苏，应推升价格至每吨10,250美元，''美国银行金属策略师预测，并补充道， é“œä¾›åº”危机已经到来。

与此同时，瑞士跨国大宗商品贸易公司Trafigura预测，电动汽车、人工智能（AI）、电力基础设施和自动化繁荣将在2035年之前推动至少1000万公吨额外的铜需求。根据Trafigura的金属分析主管格雷姆·特林的说法，这1000万吨新增需求中的三分之一将来自电动汽车领域，"三分之一是电力的产生、传输和分配，其余部分用于自动化、制造支出和数据中心内的冷却系统。"

此前，Trafigura首席经济学家萨义德·拉希姆预测，人工智能繁荣有望在2030年前每年增加100万吨的铜需求。

"如果你看一下来自数据中心和与此相关的人工智能领域的需求，这一增长突然爆炸了，"拉希姆说。"这100万吨是在未来的4-5年中会有的铜赤字缺口之上。这并不是很多人实际考虑过的供需平衡问题。"分析师补充道。

本文作者Alex Kimani 为 Oilprice.com

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