Il y a quelques années, les experts en matières premières ont prédit que le quatuor de métaux verts, comprenant le cuivre, le lithium, le nickel et le cobalt, deviendrait le rival du pétrole de l'ère nouvelle, rivalisant en valeur totale de production avec le pétrole brut dans le cadre de la transition vers les énergies propres. Une analyse de Eurasia Review en 2021 a prédit que les prix des quatre métaux pourraient atteindre des pics historiques pour une période sans précédent dans un scénario d'émissions nettes nulles, la valeur totale de la production augmentant de plus de quatre fois pour la période 2021-2040.
Malheureusement, la révolution de l'énergie renouvelable ne s'est pas déroulée comme prévu par de nombreux experts, avec des prix des métaux nettement inférieurs à leur pic de 2022. Cependant, il y a une exception notable : le cuivre. Le ralentissement brusque du cuivre a propulsé les prix proches d'un sommet historique de 5,10 $ la livre (11 245 $ la tonne), légèrement en dessous du pic historique de 5,13 $ la livre touché le 15 mai. Les prix du cuivre ont augmenté de 33,2 % au cours des 12 derniers mois.
Les investisseurs dans le cuivre profitent d'une autre année exceptionnelle, avec le Global X Copper Miners ETF (NYSEARCA : COPX) en hausse de 36,7 % depuis le début de l'année, tandis que son homologue plus petit, le Sprott Copper Miners ETF (NASDAQ : COPP), a progressé de 38,4 % sur la même période. COPX est un ETF relativement important lancé et géré par Global X Management Company LLC. COPX a 2,1 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM) et un ratio de frais de gestion de 0,65 %. Le fonds vise à mesurer la performance globale du marché boursier des entreprises mondiales impliquées dans l'industrie minière du cuivre. COPP est un fonds cuivre beaucoup plus petit lancé et géré par Sprott Asset Management USA Inc. COPP suit l'indice Nasdaq Sprott Copper Miners, qui regroupe des entreprises mondiales de l'industrie du cuivre, notamment des développeurs, des explorateurs et des producteurs de cuivre. COPP a seulement 21,0 millions de dollars d'AUM et un ratio de frais de gestion de 0,65 %.
Sans surprise, Wall Street est de plus en plus optimiste quant aux perspectives du cuivre. Jeff Currie, directeur stratégique du Carlyle Group et ancien responsable mondial de la recherche sur les matières premières chez Goldman Sachs, a déclaré que le cuivre est le nouveau pétrole et le meilleur trade de sa carrière. L'analyste a souligné que le cuivre est depuis longtemps présenté comme un grand gagnant de la transition mondiale vers l'électrification, y compris les véhicules électriques et les importantes mises à niveau des réseaux. Dans le même temps, Currie note qu'il faut des années pour que de nouvelles capacités minières de cuivre entrent réellement en production. Cependant, les prix du cuivre ont, de manière inattendue, fortement reculé à plusieurs reprises au cours des deux dernières années. Currie affirme que cela a créé un déséquilibre entre les prix à court terme et l'offre à long terme, faisant du cuivre son trade le plus convaincu à ce jour. Cependant, Currie affirme qu'il croit que la demande de pétrole reste solide et ne prévoit pas de marché baissier.
Wall Street optimiste sur le cuivre
Currie n'est pas le seul taureau du cuivre ici. Citi partage son sentiment, affirmant que le cuivre est entré dans un deuxième marché haussier séculaire ce siècle, "stimulé par une croissance de la demande liée à la décarbonisation en plein essor, et que seuls des prix plus élevés résoudront ces déficits.
Citi affirme que le dernier méga-bull market du cuivre remonte aux années 2000, lorsque les prix ont quintuplé en trois ans, stimulés par l'urbanisation rapide et l'industrialisation en Chine. Citi a prédit que les prix du cuivre pourraient grimper en flèche jusqu'à 12 000 $/tonne au cours des deux prochains mois, sous l'effet d'une forte chute des stocks de cuivre du LME et du SHFE sur la même période.
''Le manque de projets miniers devient de plus en plus problématique pour le cuivre. Cela, ainsi que les investissements dans les technologies vertes et la reprise de l'économie mondiale, devrait faire grimper les prix jusqu'à 10 250 $/tonne d'ici le quatrième trimestre,'' ont prédit les stratèges en métaux de la Bank of America, ajoutant qu' une crise d'approvisionnement en cuivre est déjà là .
Pendant ce temps, la société de négoce de matières premières multinationale suisse Trafigura a prédit que la montée en puissance des véhicules électriques, de l'intelligence artificielle (IA), de l'infrastructure énergétique et de l'automatisation entraînera une demande supplémentaire d'au moins 10 millions de tonnes de cuivre d'ici 2035. Selon Graeme Train, responsable de l'analyse des métaux chez Trafigura, un tiers des 10 millions de tonnes de nouvelle demande proviendra du secteur des véhicules électriques, "un tiers est attribuable à la production, la transmission et la distribution d'électricité, et le reste concerne des éléments tels que l'automatisation, les investissements en capital dans la fabrication et les systèmes de refroidissement des centres de données," a-t-il déclaré.
Auparavant, Saad Rahim, chef économiste de Trafigura, avait prédit que l'essor de l'IA a le potentiel d'ajouter un million de tonnes par an de demande de cuivre d'ici 2030,
"Si l'on considère la demande provenant des centres de données et liée à l'IA, cette croissance a subitement explosé," a déclaré Rahim. ''Cette demande supplémentaire d'un million de tonnes s'ajoute au déficit de 4 à 5 millions de tonnes prévu d'ici 2030 de toute façon. C'est quelque chose que personne n'a réellement pris en compte dans bon nombre de ces équilibres de l'offre et de la demande. " a ajouté l'analyste.
Par Alex Kimani pour Oilprice.com
Alex Kimani is a veteran finance writer, investor, engineer and researcher for Safehaven.com. More
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