Via Metal Miner
Il a fallu environ 24 mois pour que le prix du cuivre atteigne la barrière psychologique des 10 000 dollars US par tonne métrique. Les contrats à terme de cuivre à trois mois sur le London Metal Exchange (LME) ont touché la barre des 10 000 $ la semaine dernière. La dernière fois que le cuivre a franchi ce seuil, c'était en mars 2022, lorsqu'il a atteint 10 845 dollars la tonne à la suite de l'invasion de l'Ukraine par la Russie. De nombreux experts du cuivre prédisent actuellement une augmentation continue du prix du métal de base dans les mois à venir, mais pour de mauvaises raisons.
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Les analystes attribuent en grande partie la hausse du prix du cuivre à une demande croissante. La demande du marché pour le cuivre continue d'augmenter, principalement en raison du rôle important que joue le métal dans l'énergie renouvelable. Cependant, cette dernière flambée des prix du cuivre ne découle pas uniquement de la demande ; c'est aussi parce que l'offre n'a pas réussi à suivre le rythme de la demande.
Par exemple, l'approvisionnement en cuivre continue de fléchir en raison d'un resserrement croissant des réglementations minières, des tensions géopolitiques et des grèves de la main-d'œuvre minière. Malgré la volonté des producteurs de cuivre d'augmenter leur production, il y a également une pénurie de nouvelles constructions de mines. En d'autres termes - les mines ne produisent pas autant de cuivre que le marché n'en demande. Évidemment, cette pénurie contribue à faire monter le prix du cuivre.
L'épisode marquant des 10 000 $ s'est produit presque simultanément à un autre événement : une offre de rachat de 38,8 milliards de dollars du géant minier BHP Group pour le rival britannique Anglo American PLC, qui a surpris pratiquement tout le monde sur le marché. Néanmoins, selon des rapports médiatiques, Anglo a rejeté l'offre la jugeant "très peu attrayante" et "opportuniste".
Le cuivre est essentiel à de nombreuses applications domestiques et commerciales, notamment les interrupteurs électriques, les panneaux solaires et les composants des véhicules électriques, pour n'en citer que quelques-uns. De nombreux experts avaient anticipé le nouveau point de prix de la semaine dernière, le métal ayant déjà augmenté de près de 20% cette année.
Les cinq principaux pays producteurs de cuivre sont le Chili, le Pérou, la République démocratique du Congo (RDC), la Chine et les États-Unis. Au cours des dernières années, le cuivre a connu une perte d'un million de tonnes en raison de perturbations minières. Les analystes estiment actuellement les réserves mondiales de cuivre à 870 millions de tonnes métriques (MMT), avec une demande annuelle d'environ 25 MMT. En 2022, la production de cuivre était d'environ 22 MMT, tandis que la demande était d'environ 26 MMT, le cuivre recyclé comblant la différence.
Selon ce rapport de Reuters, les prix du cuivre ont accéléré après la fermeture de la mine de cuivre Cobre Panama du mineur canadien First Quantum Minerals l'année dernière, ce qui a suscité la perspective de pénuries de concentré de cuivre. Ensuite, il y a les dynamiques plus serrées de l'offre et de la demande en Chine, où une hausse de l'activité manufacturière au cours des derniers mois continue de nourrir l'optimisme pour le cuivre.
Si cette tendance persiste, la Chine commencera à consommer plus de cuivre très bientôt, ajoutant ainsi à la pression de l'offre et de la demande. En moyenne, la Chine consomme plus de 8 MMT du cuivre mondial produit aujourd'hui, suivie par l'UE/Royaume-Uni à 2 MMT et l'Amérique du Nord à 1,4 MMT. La Chine importe désormais environ 20% de son cuivre de la RDC, 7% du Chili et le reste de la Russie, du Japon et de l'Australie pour satisfaire cette demande.
Le rapport de Reuters a également cité un gestionnaire de portefeuille chez Valent Asset Management affirmant que la raréfaction du cuivre serait le véritable test dans les prochains jours. En particulier, ils ont mis en avant la question de savoir si le prix du cuivre resterait aux alentours de 10 000 dollars ou irait même plus haut. Jay Tatum a déclaré que le cuivre passait enfin d'une histoire d'investissement pleine de promesses à une situation où ces promesses commencent à se concrétiser.
Un autre rapport dans The Globe And Mail a déclaré que la demande de cuivre pourrait atteindre jusqu'à 33 MMT à long terme. Dans ce cas, la production ne pourra pas suivre la demande. Il faut environ une décennie pour qu'une nouvelle mine de cuivre passe de la prospection à la production. Cela pourrait entraîner un déficit annuel d'environ 6 MMT d'ici 2030.
Le même rapport a suggéré que le prix du cuivre pourrait atteindre 15 000 dollars la tonne métrique dans les années à venir. Cela dit, le prix pourrait être sous une pression supplémentaire si les coupes de taux d'intérêt prévues venaient à affaiblir la demande pour le dollar américain et à renforcer la demande pour les matières premières libellées en dollars américains.
Par Sohrab Darabshaw
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