En septiembre del año pasado, Bloomberg informó que las refinerÃas de todo el mundo estaban luchando para satisfacer la demanda de combustible diésel. Este desequilibrio llevó a un aumento vertiginoso en los precios del diésel, con el combustible subiendo un 60% en Europa y superando los $140 por barril en EE. UU.En aquel momento, se advirtió que la fuerte actividad económica tras la pandemia y la crisis energética de 2022 provocarÃan una escasez de diésel y aumentarÃan la inflación. Sin embargo, eso no sucedió. Porque desde entonces, los precios del diésel han caÃdo y ahora las advertencias se centran en la débil demanda de petróleo.John Kemp de Reuters escribió recientemente en un artÃculo que los especuladores institucionales estaban vendiendo sus posiciones en diésel a medida que los precios comenzaban a declinar. Esta disminución fue resultado de los ajustes en el flujo comercial global después de una serie de ataques a buques por parte de los hutÃes de Yemen en el Mar Rojo.Se tardó un tiempo en completar este ajuste, pero ahora parece ser un hecho, y este hecho está presionando los precios del diésel. Además, la producción de diésel aparentemente se ha incrementado, eliminando en gran medida las preocupaciones sobre una escasez. Sin embargo, lo mismo no puede decirse sobre la actividad económica.La lectura de marzo del Ãndice de Gerentes de Compras (PMI) de EE. UU., un indicador seguido de cerca del crecimiento o la contracción del sector manufacturero, fue decepcionante. Se situó en 51,9, mientras que las previsiones lo situaban en 52,5. También fue una disminución con respecto a febrero, cuando la lectura fue de 52,2. Ahora, cualquier valor por encima de 50 es un signo de crecimiento, pero parece que este crecimiento se está debilitando y esto se refleja en los precios del diésel.La situación fue muy similar en Europa, lo cual no fue una sorpresa dado las dificultades que atraviesa el sector manufacturero de la UE con los altos costos energéticos y lo que parece ser una ayuda insuficiente por parte de los gobiernos. Y esto bien podrÃa ser la razón por la que el mercado de diésel está sufriendo, porque las economÃas funcionan predominantemente con diésel."Existe una debilidad real en el mercado fÃsico, como se refleja en el creciente contango en los contratos de futuros de diésel", dijo el analista de PVM Tamas Varga a Bloomberg la semana pasada. "Hay una sensación general de deterioro del sentimiento".Otro analista, James Noel-Beswick de Sparta Commodities, dijo a la publicación que existen motivos fundamentales para la situación en el mercado de diésel: una demanda más débil en mercados clave, combinada con un aumento en la capacidad de producción de diésel.Sin embargo, puede ser algo temporal. Kemp de Reuters informó nuevamente a principios de este mes que una lectura alternativa del PMI realizada por el Instituto de Gestión de Suministros sugirió una mejora en la actividad en marzo, especialmente en el sector manufacturero. Por otro lado, los servicios experimentaron una actividad más débil. Cabe destacar que el sector de servicios incluye sectores como la agricultura, el transporte y la construcción, todos grandes usuarios de diésel.Bloomberg también ha sugerido que la debilidad en la demanda de diésel, y los precios, pueden ser un fenómeno temporal muy similar a la escasez en ese mercado del año pasado, que llevó a los analistas a advertir sobre posibles escaseces hace apenas seis meses.Que esta escasez realmente no se materializara es, por un lado, una buena noticia. Los precios más altos del combustible se trasladan a los consumidores, dañando el poder adquisitivo y contribuyendo a la inflación. Pero la debilidad en el diésel también es un signo de economÃas tambaleantes, lo cual no es tan bueno, como se ve en Europa, donde el declive en la demanda de diésel ha acompañado un crecimiento del PIB extra débil que en economÃas clave como la de Alemania ha derivado en una recesión. La economÃa de EE. UU. está creciendo, según los últimos informes del PIB, pero esto no ha sido suficiente para despejar un sentimiento de preocupación entre los analistas y pronosticadores.Probablemente porque, aunque el crecimiento está presente, se está desacelerando. La lectura del producto interno bruto para el tercer trimestre de 2023 fue robusta, un 4,9%, según la Oficina de Análisis Económico. En ese momento se hablaba mucho sobre las escaseces de diésel. Luego, en el cuarto trimestre, la economÃa se desaceleró al 3,4%. Ahora, las previsiones para la lectura final de ese último trimestre de 2023 son mucho más bajas: un 2%. Y a juzgar por los precios del diésel, las cosas en los primeros tres meses de este año no han cambiado mucho.El informe de Bloomberg de la semana pasada sobre el precio del diésel contenÃa la sugerencia de que los movimientos de precios del combustible anticipan una debilidad en la demanda de petróleo también. Sin embargo, eso bien podrÃa ser deseo de que asà sea para una publicación que ha abogado activamente por la transición energética durante años. Aun asÃ, incluso Bloomberg ha tenido que admitir en más de una ocasión que la transición no está yendo según lo planeado.Ningún lugar mostró este hecho tan claramente como en un informe de septiembre de 2023 sobre las perspectivas de la demanda de petróleo, que aparentemente sorprendió a muchos. "Hasta que se rompa el vÃnculo entre el crecimiento económico y el aumento de la demanda de gasolina, diésel y otros productos derivados del petróleo, es probable que un pico en el consumo de crudo siga siendo esquivo", escribieron los autores de Bloomberg en ese informe. No estaban equivocados.Por Irina Slav para Oilprice.com
Irina is a writer for Oilprice.com with over a decade of experience writing on the oil and gas industry. More
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