لماذا ردّت أسواق النفط سلبًا على إعلان أوبك+؟

في يوم الأحد، اتفقت منظمة الدول المصدرة للبترول وشركاؤها في أوبك+ على تمديد مجموعة من تخفيضات الإنتاج التي أعلنت لأول مرة العام الماضي. فترة التمديد، التي كان من المتوقع بشكل واسع أن تشمل النصف الثاني من 2024، ستغطي بدلاً من ذلك نهاية هذا العام وكامل عام 2025. وفي نوع ما، تراجعت أوبك.

كانت فكرة تخفيضات الإنتاج لوضع قاعدة تحت أسعار النفط و، بنية على ذلك، المساعدة في رفعها. مع تخفيضات طوعية عبر ثمانية من أعضاء أوبك بمقدار 2.2 مليون برميل يوميًا وتخفيضات للمجموعة بمقدار 3.66 مليون برميل يوميًا، يصل إجمالي كمية النفط المُحجوزة عن الأسواق إلى ما يقارب 6 ملايين برميل يوميًا - والتي من المقرر أن تستمر في الامتناع عن إدراجها لمدة 18 شهرًا إضافية. ومع ذلك، هبطت أسعار النفط بعد اجتماع أوبك+ وإعلانها. انخفضت بشكل حاد.

وكان سبب انخفاض الأسعار، الذي يسلط الضوء على مدى تعقيد وظيفة أوبك+ في مراقبة الأسعار، هو بسبب جزء من الإعلان الرسمي. قالت أوبك+ إنها ستمد تخفيضاتها، لكنها قد تبدأ في التخلي عن بعض هذه التخفيضات في وقت لاحق من العام، في حال تحسنت ظروف السوق - وهذا يعني إذا وصلت المؤشرات إلى المستوى المرغوب فيه.

وبناءً على رد فعل التجار على الخبر بشأن إمكانية زيادة العرض المحتملة إلى السوق، تبدو فرص حدوث ذلك ضعيفة إلى حد ما. وهذا يترك أوبك+ بلا خيار سوى الالتزام بالتخفيضات للمستقبل المرئي - والأمل في أن تثبت توقعاتها بالطلب صحيحة.

في الشهر الماضي، أكد الأمين العام لأوبك توقعات نمو الطلب لعام 2024 للكارتل، الذي يقدر النمو بمقدار 2.2 مليون برميل يوميًا، مما يرفع الإنتاج الإجمالي إلى 104.5 مليون برميل يوميًا. بالنسبة للعام القادم، تتوقع أوبك ضعف طفيف في نمو الطلب بمقدار 1.8 مليون برميل يوميًا. لذا قامت بتمديد معظم تخفيضاتها، على الرغم من أنها وافقت على منح الإمارات العربية المتحدة قاعدة إنتاجية أعلى، مما يعني زيادة في الإنتاج اعتبارًا من يناير المقبل. تضيف القاعدة العليا 300 ألف برميل يوميًا إلى حصة الإمارات العربية المتحدة.

هذه الزيادة بمقدار 300 ألف برميل يوميًا وأخبار انخفاض أسعار البنزين في المراكز الأمريكية سببت هبوطًا في المؤشرات النفطية، حيث فقد كلاً من الخام البرنتي وWTI أكثر من 4 دولارات للبرميل في يوم واحد. هذا الانخفاض يعني أن السوق ما زال غير متأكد من توقعات طلب أوبك أو بالأحرى، توقع واحد ليس متماشيًا مع رؤية أوبك للوضع.

تبدو البيانات عن الأشهر الخمسة الأولى من العام تدعم حجة ضعف نمو الطلب. وفقًا لبيانات مجموعة LSE المستشهد بها بواسطة كلايد راسل من رويترز، كانت واردات النفط إلى آسيا من يناير إلى مايو أعلى بمقدار 100 ألف برميل يوميًا مقارنة بنفس الفترة في 2023، بمتوسط يبلغ 27.19 مليون برميل يوميًا. وقال راسل في مقال هذا الأسبوع أن هذا النمو الضعيف كان أضعف بكثير مما كانت تحتاجه أوبك لتحقيق سيناريو نمو 2.2 مليون برميل يوميًا.

ساهم انخفاض السعر المتوسط للبنزين في الولايات المتحدة أيضًا في الإحساس البيعي للتجار الذي أحدث الهبوط الذي أدى إلى خفض البرنت بمقدار 4 دولارات للبرميل وتكلفة WTI بحوالي 6 دولارات للبرميل يوم الاثنين. أبلغ GasBuddy أن المتوسط انخفض بمقدار 0.058 دولار إلى 3.50 دولار للغالون، وتم اعتبار ذلك على الفور كضعف في الطلب في أكبر مستهلك للنفط في العالم.

كل هذا يترك أوبك+ بلا خيارات حقيقية سوى الالتزام بالتخفيضات طالما دام الأمر ضروريًا والأمل في أن يرتفع الطلب في النصف الثاني من العام. هذا ليس سيناريو مثالي لأن بعض منتجي أوبك وأوبك+ سيكونون سعداء تمامًا بأسعار النفط دون 80 دولارًا للبرميل وحصة أكبر في السوق. وقد يبدأ هؤلاء المنتجون في الشكوى ضد التخفيضات في نقطة ما، مما يجعل من الصعب الحفاظ عليها. على أية حال، لا يمكن أن تستمر التخفيضات إلى الأبد. أمل أوبك الوحيد لجعلها تنجح هو زيادة الطلب على النفط.

بقلم إرينا سلاف لـ Oilprice.com

المزيد من القراءات المميزة من Oilprice.com:

• أوبك تحسم خطط التعويض للأعضاء الذين يزيدون الإنتاج
• الظواهر الجوية المتطرفة وأزمة البحر الأحمر تشعل ارتفاعًا في السلع
• 76% من شركات النفط البحرية الصغيرة عرضة للخطر