中国资本外流可能推动比特币的下一波上涨

去年十月，当我们指出中国外汇流出达到惊人的750亿美元时，创下了自2015年货币贬值以来的最大单月流出记录 - 我们得出结论说，"中美不利利率差距可能意味着未来几个月持续贬值和外流压力"，换句话说，今年九月的外汇大流出只是开始，并且很快 - 除了地缘政治和央行之外 - 世界也将开始因中国资本外流而感到恐慌……更别提那些数十亿中国储蓄流向何方以及中国人使用什么数字货币来洗钱。"

这是我们在10月20日写的，当时比特币的价格仅略低于30,000美元，这个价格已经维持了2023年大部分时间。正如当时我们准确预测的那样……

……在中国外汇大量流出后，比特币 - 传统上是中国绕过北京严格资本管制的首选手段，因为与黄金相比，当跨越国界时显得显而易见 - 随即在接下来的4个月内迅速暴涨逾100%。

尽管传统观念认为数字货币价格的激增主要是由于一月份比特币ETF的推出，但许多人忽略了一月份的一则路透社报道，印证了我们2015年的观点，即比特币价格的波动受到中国巨额惰性资本的影响，远不止ETF和瞬息万变的市场情绪，或者每日新闻对价格的影响，在外汇和资本外流的时段，中国的庞大惰性资本更是比特币价格波动的最大推动因素，尤其是在通常出现资本管制的前兆时。

我们提及这一切是因为在我们首次准确预测中国外汇流出激增将推动比特币飙升六个月之后，是时候再次预测了。

然而，仅仅查看中国人民银行发布的官方外汇储备数据的话，似乎并没有什么异常。事实上，中国报告的3.246万亿美元外汇储备现在接近过去四年的最高水平，每月的流动性也非常稳定，如下图所示。

问题在于，正如我们之前解释的，中国官方报告的储备数据对于更宏观的情况来说明显（或许是故意）不准确。

如果我们使用我们首选的外汇流动性指标，即i)在岸现货交易；ii)新近进入和取消的远期交易；以及iii)国家外汇管理局关于"跨境人民币流动"的数据，我们会发现，中国3月份的净外流达到了390亿美元，较2月份的110亿美元净流出快速增长，是2015年9月外汇激增以来最快的流出速度，这一点我们半年前已经指出。

我们是如何算出这个数的？投资组合渠道显示3月份出现净流出。股票通道显示净流出80亿美元，而2月份为净流入50亿美元，3月份债券市场的流入放缓（60亿美元，而2月份为110亿美元）……

……主要是因为中央政府债券的净大规模抛售。

最后，当前账户通道也显示了3月份的净流出，主要是因为服务贸易相关的流出加剧。

在外汇流出再度加剧时，美元在3月份进一步走强，美元/人民币现货汇率上升，这是资本外流时可以预期的情况。……哦，比特币突破70,000美元的历史高点。

尽管中国政策制定者仍然热衷于保持外汇的稳定 - 每日人民币汇率设定中的逆周期因素仍然非常负面，近几周前端离岸人民币流动性明显紧缩 - 然而现实是，当中国在大型经济体日本将日元贬值至30年来的最低水平，迫切希望提振出口时，只是时间问题，中国的货币贬值倡导者将再次获胜，就像他们在2015年一样。

我们希望无需再次提醒读者，比特币从2015年开始的前所未有的大幅飙升的第一个重要触发因素 - 你猜对了 - 就是2015年8月的中国货币贬值。

因此，如果在接下来的6个月里比特币再次翻倍，不要感到惊讶，这一举动与ETF资金流入、减半或实际上美国发生的任何其他事情无关……而完全是由中国庞大的资金墙驱动，据最新数据，其规模几乎是美国的3倍。

来自Zerohedge.com

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