La producción de petróleo de Canadá está en auge a medida que los productores intensifican los proyectos y la extracción debido al acceso expandido a los mercados y el estrechamiento de los descuentos del crudo pesado canadiense respecto al punto de referencia de Estados Unidos.
El Proyecto de Expansión de Trans Mountain, finalmente completado y operativo después de años de retrasos, está cambiando la fortuna de los productores de arenas petrolÃferas en Alberta, dándoles acceso a mercados en Asia y la costa oeste de Estados Unidos.
Limitada durante años debido a una capacidad insuficiente, ahora el petróleo de Canadá tiene casi 600,000 barriles por dÃa (bpd) de accesos adicionales al mercado. El oleoducto expandido de Trans Mountain está triplicando la capacidad del oleoducto original a 890,000 bpd desde 300,000 bpd para transportar crudo de las arenas petrolÃferas de Alberta a la Columbia Británica en la costa del PacÃfico.
Y los productores están aprovechando esto. Comenzaron a aumentar la producción a finales del año pasado en anticipación al inicio de la Expansión de Trans Mountain (TMX) en la primera mitad de este año. Ahora, las compañÃas petroleras canadienses obtienen más beneficios, ya que el descuento de Western Canada Select (WCS), el punto de referencia del crudo pesado canadiense vendido en Hardisty, Alberta, se ha reducido en comparación con el punto de referencia del petróleo crudo de Estados Unidos, West Texas Intermediate (WTI), en las últimas semanas.
Además, los aumentos de producción en las arenas petrolÃferas son el resultado de la expansión de proyectos operativos con infraestructura existente, por lo que el gasto de capital, que es muy alto para este tipo de extracción de crudo, ha sido menor que para proyectos de construcción desde cero.
El aumento en la producción de las arenas petrolÃferas de Canadá, en gran parte gracias a la Expansión de Trans Mountain, está convirtiendo al paÃs en uno de los principales contribuyentes no pertenecientes a la OPEP+ al crecimiento de la oferta global este año, junto con Estados Unidos, Guyana y Brasil.
Algunos analistas incluso pronostican que Canadá podrÃa ser la principal fuente de crecimiento en la oferta de petróleo, superando a Estados Unidos o Guyana.
"Salvo circunstancias imprevistas, Canadá podrÃa ser la principal fuente de aumento de la oferta de petróleo en el mundo en 2024", escribió Marc Ercolao, economista de TD Economics, en un informe a principios de este año.
Este año, el crecimiento de la producción en Canadá podrÃa ser de 300,000 bpd a 500,000 bpd, "colocando al paÃs como uno de los mayores contribuyentes al crecimiento de la oferta global de petróleo", dijo Ercolao.
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Las estimaciones de crecimiento de la oferta global de petróleo varÃan según las proyecciones de los analistas y agencias, pero el petróleo canadiense podrÃa representar del 25% al 67% del suministro incremental en 2024, señaló el economista.
"Canadá deberÃa poder beneficiarse de precios más altos pagados por nuestro petróleo y de la próxima capacidad para llevar el petróleo occidental a mercados internacionales", agregó Ercolao.
Aumento de Acceso, Precios más Altos
Los ejecutivos de las principales empresas energéticas afirman que TMX aumentará el precio del crudo pesado de Canadá durante los próximos años.
En 2023, el WCS se valoró en promedio a US$17.90 por barril menos que el WTI. A principios de 2024, ese descuento se habÃa ampliado a alrededor de US$18.50 por barril antes de reducirse a menos de US$13 por barril a principios de abril de 2024, justo antes de que TMX entrara en servicio, según datos de la Agencia de EnergÃa de Canadá (CER) que se mostraron.
La producción de petróleo crudo ha estado creciendo en el oeste de Canadá, con Alberta alcanzando una producción récord de 4.53 millones de bpd en diciembre de 2023. TMX aumentará la capacidad total de los oleoductos de exportación de petróleo crudo del oeste canadiense en un 13%, ayudando a aliviar las limitaciones de capacidad en los oleoductos de exportación, señaló el regulador el mes pasado.
En general, la capacidad del oleoducto expandido de Trans Mountain representará el 17% de la capacidad total de exportación de oleoductos disponibles para los transportistas de crudo canadiense, dijo la CER.
Mientras que los mayores productores de petróleo de Canadá informaron de resultados mixtos en el primer trimestre de este año, todos esperan que TMX aumente los precios del petróleo de Canadá y sea un activo importante para la industria en los próximos años.
Drew Zieglgansberger, Vicepresidente Ejecutivo y Director Comercial de Cenovus Energy, dijo: "Estamos bastante emocionados en nombre de la industria y Canadá de tener otro gran activo disponible para nosotros".
Empresas de Arenas PetrolÃferas Superan a Productores de Esquisto en Estados Unidos
Los inversores han recibido con agrado el optimismo renovado en la industria y los mayores rendimientos que los productores canadienses han comenzado a ofrecer a los accionistas.
Las cuatro mayores empresas de arenas petrolÃferas en Canadá han visto cómo sus acciones subÃan un 37% en los últimos 12 meses, mientras que el Ãndice de las mayores empresas de petróleo y gas de Estados Unidos ha quedado rezagado respecto a esta ganancia promedio en 19 puntos porcentuales, según datos recopilados por The Wall Street Journal.
Mientras que los proyectos de arenas petrolÃferas requieren más capital y necesitan años para iniciar operaciones, pueden producir crudo durante años y décadas, a diferencia de las formaciones de esquisto en Estados Unidos.
"Producir arenas petrolÃferas tiene un alto costo, pero no hay escasez del recurso", dijo el analista de capital de Wells Fargo, Roger Read, al Journal.
Las cosas parecen estar mejorando para los productores canadienses, al menos a corto y mediano plazo. Y las empresas han comenzado a recompensar a los accionistas.
Por ejemplo, Canadian Natural Resources dijo en su comunicado de ganancias del primer trimestre el mes pasado que "A partir de 2024, estamos devolviendo el 100% del flujo de efectivo libre a los accionistas, según nuestra polÃtica de asignación de flujo de efectivo libre, y continuamos manejando la asignación de manera anual en términos prospectivos".
Por Tsvetana Paraskova para Oilprice.com
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