Las supermajors de Europa apuestan por reforzar su negocio principal, devolver efectivo a los accionistas y considerar la reubicación en Estados Unidos para impulsar sus valoraciones. Shell, BP y TotalEnergies se están redescubriendo y a los inversores activistas no les gusta, pero al resto sÃ.
Hace tres años, las supermajors del petróleo en Europa se centraban en la transición energética y en cambiar su negocio principal hacia una mayor diversificación en áreas como la energÃa eólica, solar, carga de vehÃculos eléctricos, biocombustibles y todo lo no relacionado con los hidrocarburos.
En ese momento, las supermajors intentaban captar una parte del emergente sector de inversores ESG, compitiendo contra jugadores de transición especializados que seguÃan el camino del apoyo gubernamental y los urgentes llamados activistas para moverse lejos del petróleo y el gas.
Ahora, en solo tres años, esto ha cambiado. La crisis energética en Europa que comenzó a finales de 2021 y se desplegó de forma espectacular en 2022 golpeó a las inversiones ESG y recordó al mundo de la inversión en qué consiste realmente: el dinero.
En su último informe financiero del primer trimestre, BP indicó que podrÃa no cumplir un plan para reducir su producción de petróleo y gas en una cuarta parte a 2 millones de barriles de petróleo equivalente diarios para 2030. El plan, anunciado por el ex CEO Bernard Looney en 2020, fue modificado el año pasado al darse cuenta BP de que su apuesta por la tecnologÃa de transición no estaba generando dinero. Ahora, el sucesor de Looney, Murray Auchincloss, dijo que la compañÃa podrÃa alcanzar o no este objetivo.
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"Dos millones (bpe/d) es un número decente para mantenerse ahora. ¿PodrÃa ser más alto? SÃ. ¿PodrÃa ser más bajo? SÃ", dijo, indicando que BP estaba adoptando un enfoque pragmático basado en los retornos, "que ayudará a informar sobre lo que pensamos que será nuestra producción en 2030, pero me centro en los retornos y el flujo de efectivo, no en el volumen", dijo, según citado por Reuters.
Los accionistas de la compañÃa seguramente estarÃan contentos de escuchar esto, excepto los activistas que han estado tratando de que BP y sus pares reduzcan aún más su negocio principal. Pero estos inversores activistas han recibido menos apoyo de otros accionistas, evidenciando que la marea está cambiando para los principales del petróleo y el gas. Los inversores probaron con ESG. No rindió como se anunciaba. Ahora vuelven al petróleo y el gas, y quieren su efectivo. Asà que el Big Oil está cumpliendo.
BP informó de una caÃda en las ganancias netas del primer trimestre debido a los precios más bajos del gas natural, pero mantuvo inalterado su plan de recompra de acciones, por valor de $3.5 mil millones para ser recompradas en la primera mitad del año.
Por el contrario, Shell informó de un aumento en sus ganancias netas del primer trimestre. Sin embargo, también mantuvo sin cambios su objetivo de recompra de acciones a pesar de las sugerencias de los analistas de que podrÃa recomprar más acciones. El CEO Wael Sawan explicó que el plan de recompra de acciones formaba parte de una estrategia en lugar de una carrera por devolver tanto efectivo a los accionistas en el menor tiempo posible.
"Este es nuestro décimo trimestre consecutivo en el que hemos estado recomprando más de $3 mil millones [de acciones]. Se trata de tener la capacidad de hacerlo de forma constante durante varios trimestres. Y no es solo que queramos recomprar a un precio del petróleo de $90 o $85, también necesitamos pensar en cómo podemos recomprar acciones a un precio del petróleo de $50", dijo, según citó el FT, en la presentación de los resultados del primer trimestre de Shell.
La tercera supermajor de Europa, TotalEnergies, está implementando la misma estrategia: mantener contentos a los accionistas pero no satisfacerlos en exceso. Tras informar de un ingreso neto afectado, al igual que BP, por los precios más bajos del gas, la compañÃa reiteró sus planes previos de recompra de acciones e inversiones para el año, con la mayorÃa de las inversiones dirigidas a proyectos de petróleo y gas.
Por separado, el CEO Patrick Pouyanne instó a los lÃderes polÃticos a aceptar que el mundo seguirá usando cantidades crecientes de petróleo en el futuro, señalando que el Big Oil sabe de dónde proviene su dinero y aunque está invirtiendo considerablemente en proyectos de transición, la mayorÃa de sus inversiones se destinan a sus áreas principales de negocio en petróleo y gas.
TotalEnergies mantiene inalterado su presupuesto para inversiones relacionadas con la transición. Shell ha revisado su objetivo a medio plazo del 23% de inversiones totales al 19% para 2030. BP está siendo deliberadamente ambivalente. Las supermajors del petróleo en Europa están revirtiendo el curso de hace tres años porque tienen que recuperar terreno con sus pares estadounidenses. Estos han sido mucho más lentos en aceptar la transición y han sido recompensados con precios de acciones más altos.
Puede parecer contradictorio frente a las llamadas polÃticas y activistas por centrarse más en la transición y presionar a las empresas energéticas para adquirir ese enfoque. Sin embargo, este contexto pertenece al ámbito de las narrativas. En el mundo real, el petróleo y el gas se venden, y sus productores generan dinero. Es una lección sencilla que el Big Oil de Europa tuvo que recordar, pero la aprendió rápidamente de nuevo.
Por Irina Slav para Oilprice.com
Irina is a writer for Oilprice.com with over a decade of experience writing on the oil and gas industry. More
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