جيف كاري: النحاس هو أفضل صفقة في مسيرتي

قبل بضع سنوات، توقع خبراء السلع أن يُصبح الرباعي المعدني الأخضر المكون من النحاس والليثيوم والنيكل والكوبالت منافساً جديداً للنفط في عصر الطاقة النظيفة، متفوقاً على القيمة الإجمالية لإنتاج النفط الخام في ظل الانتقال إلى الطاقة النظيفة. توقعت تحليلات 2021 من Eurasia Review أن أسعار الأربعة معادن يمكن أن تصل إلى ذروات تاريخية لفترة غير مسبوقة ومستدامة في سيناريو الانبعاثات الصفرية، مع زيادة القيمة الإجمالية للإنتاج أكثر من أربع مرات للفترة 2021-2040.

للأسف، لم تتكشف الثورة في الطاقة المتجددة كما توقع الكثيرون من الخبراء، حيث انخفضت أسعار المعادن بشكل حاد عن ذروتها في عام 2022. ومع ذلك، هناك استثناء بارز: النحاس. رفعت ارتفاع أسعار النحاس بأسعارها إلى قرب أعلى مستوى في كل العصور وهو 5.10 دولار للرطل (11245 دولار للطن)، قليلاً أقل من الذروة التاريخية التي بلغت 5.13 دولار للرطل في 15 مايو. وقد ارتفعت أسعار النحاس بنسبة 33.2% خلال الـ 12 شهرا الماضية.

يستمتع المستثمرون في النحاس بعام آخر مزدهر، حيث أن صندوق Global X Copper Miners ETF (NYSEARCA:COPX) قد ارتفع بنسبة 36.7% من بداية العام حتى الآن، بينما قد حققت نظيرته الصغيرة، صندوق Sprott Copper Miners ETF (NASDAQ:COPP)ØŒ عائداً بنسبة 38.4% خلال نفس الفترة. COPX هو صندوق متوسط الحجم تم إطلاقه وإدارته بواسطة شركة Global X Management Company LLCØŒ حيث يبلغ حجم الأصول المدارة فيه 2.1 مليار دولار ونسبة تكلفة بلغت 0.65%. وقد تم تصميم الصندوق لقياس الأداء السوقي العام للشركات العالمية المعنية بصناعة تعدين النحاس. COPP هو صندوق نحاس أصغر بكثير تم إطلاقه وإدارته بواسطة Sprott Asset Management USA Inc.ØŒ حيث يتتبع مؤشر ناسداك Sprott Copper Miners الذي يتضمن الشركات العالمية في صناعة النحاس، وتحديداً المطورين والباحثين ومنتجي النحاس. ويبلغ حجم الأصول المدارة في COPP 21.0 مليون دولار ونسبة التكلفة 0.65%.

مقال ذو صلة: تبقى أسعار النفط ثابتة على نطاق واسع، لكن قد تحدث اختراقًا قريبًا

وليس من المستغرب أن تزداد تفاؤلاً في وول ستريت بشأن توقعات النحاس. أعلن جيف كوري، المدير الاستراتيجي في مجموعة كارليلي ورئيس البحوث في مجال السلع العالمية السابق في غولدمان ساكس، أن النحاس هو النفط الجديد وأفضل صفقة رأى في حياته المهنية. وقد أشار الخبير إلى أن النحاس طالما مُشاهداً باعتباره من الفائزين الكبار من جهود العالم نحو التكهرب بما في ذلك مركبات السيارات الكهربائية والتحسينات الهائلة في الشبكات. وفي الوقت نفسه، يلاحظ كوري أنه يستغرق سنوات لبدء سعة تعدين النحاس الجديدة بالفعل في التشغيل. ومع ذلك، انخفضت أسعار النحاس بشكل حاد عدة مرات على غير المتوقع خلال السنتين الماضيتين. يقول كوري أن هذا تسبب في تناقض بين الأسعار على المدى القصير والعرض على المدى الطويل، مما جعل النحاس أعلى اعتقاد تجارته على الإطلاق. وعلى هذا النحو، يقول كوري إنه يعتقد أن الطلب على النفط لا يزال قوياً ولا يتوقع نزول سوق الدب القادم.

تفاؤل وول ستريت بالنحاس

كوري ليس بالشخص الوحيد المتفائل بالنحاس هنا. تشارك سيتي قناعاته قائلة بأن النحاس قد دخل في سوق صاعد ثانٍ في هذا القرن، "نتيجةً للنمو الكبير في الطلب المتعلق بالتحديد من البيئة الذي ينمو بسرعة"، وأن "فقط الأسعار الأعلى ستحل هذه العجز الفجائية".

تقول سيتي إن أحدث سوق صاعد للنحاس كان في الألفية الجديدة عندما قفزت الأسعار 5 مرات خلال ثلاث سنوات، نتيجة للنمو السريع للحضرة والصناعة في الصين. وقد تنبأت سيتي بأن يمكن لأسعار النحاس أن ترتفع بشكل كبير إلى 12 ألف دولار للطن في الشهرين القادمين، نتيجة لانخفاض حاد في مخزونات النحاس في بورصة لندن وبورصة شانغهاي على مدى تلك الفترة.

"يصبح نقص المشاريع التعدينية مشكلة يزداد في التأثير للنحاس. ويجب أن يرفع هذا، جنبًا إلى جنب مع الاستثمار في التقنيات الخضراء وارتداد الاقتصاد العالمي، الأسعار إلى 10250 دولار للطن بحلول الربع الرابع،" تنبأ استراتيجيون في مجال السلع من بنك أمريكا، مضيفين أن أزمة توفير النحاس هنا بالفعل.

في الوقت نفسه، قد توقعت الشركة التجارية المتعددة الجنسيات Trafigura أن الطفرة في الطلب على السيارات الكهربائية والذكاء الاصطناعي والبنية التحتية الكهربائية والتشغيل التلقائي ستدفع بحد أدنى 10 ملايين طن متري إضافية من الطلب على النحاس بحلول عام 2035. وفقًا لـ Graeme Train، رئيس تحليل الفلزات في Trafigura، سيأتي ثلث الطلب الجديد البالغ 10 ملايين طن من قطاع السيارات الكهربائية، "ثلثه لتوليد الكهرباء، النقل والتوزيع، والباقي لأشياء مثل التشغيل التلقائي ونفقات التصنيع وأنظمة التبريد داخل مراكز البيانات،" وقال.

سابقًا، توقع سعد رحيم، الخبير الاقتصادي الأول في Trafigura، أن الانفجار في مجال الذكاء الاصطناعي لديه القدرة على إضافة مليون طن سنويًا من الطلب على النحاس بحلول عام 2030،

"إذا نظرت إلى الطلب القادم من مراكز البيانات والمرتبط بذلك من الذكاء الاصطناعي، فإن تلك النمو قد انفجر فجأةً،" قال رحيم. ''هذا المليون طن يأتي فوق ما لدينا كفجوة عجز تصل إلى 4-5 ملايين طن بحلول عام 2030 على أي حال. هذا ليس شيئًا تم أخذه فعليًا في الاعتبار في العديد من التوازنات بين العرض والطلب"، أضاف الخبير.

بقلم أليكس كيماني لـ Oilprice.com

مزيد من القراءات المتميزة من Oilprice.com:

• ارتفاع أسعار النفط نتيجة لتقلص مخزونات الولايات المتحدة وتفاؤل التضخم
• من المتوقع أن تصل رحلات يوم تذكار العام 2021 إلى مستويات قياسية
• خفضت الهيئة الدولية للطاقة توقعات نمو الطلب على النفط لعام 2024