النفط الخام الأمريكي يهيمن على أسواق النفط العالمية

قبل بضع سنوات، عبرت شركة النفط والغاز البريطانية العملاقة BP Plc (NYS: BP) عن أسفها لتعرض سعر النفط الخام في بحر الشمال Dated Brent - وهو المعيار الأساسي للتسعير الأهم للشركة - لـ "تشوهات منتظمة". في ذلك الحين، كانت مجموعة صغيرة من التجار ذوي الجيوب العميقة أحيانًا تمتلك ما يصل إلى 40% من إجمالي إمدادات العالم من النفط الخام لأشهر معينة، مما يسمح لهم بتلاعب الأسواق. ولحسن الحظ بالنسبة للأسواق العالمية، جعل تضمين النفط الأمريكي WTI Midland في المعيار يجعل Dated Brent أكثر سيولة وأقل عرضة للتلاعب من خلال توسيع تدريجياً حوض الشحنات التجارية. فقد زادت الإمدادات الإجمالي سعر الدرجات الأساسية بما في ذلك Brent وOseberg وEkofisk وForties وTroll والآن WTI Midland تقريبًا بمقدار الضعف تقريباً منذ ثلاث سنوات.

"تواجه انخفاض العرض أكبر مشكلة لبرنت، لذا فكرة تضمين WTI Midland كانت لزيادة السيولة ومنع الضغط في معيار برنت،" صرح آدي إمسيروفيتش، مدير استشاري Surrey Clean Energy وتاجر ذو خبرة، وكالة بلومبرج.

ولكل الفضل بالولايات المتحدة الأمريكية في الثورة الصخرية التي حدثت خلال السنوات الخمس عشرة الماضية التي جعلت من البلاد الرائدة في إنتاج النفط وكذلك حولتها إلى مصدر صاف للنفط. في مايو الماضي، أضافت شركة S&P Global's Platts النفط الأمريكي WTI Midland من حقول تكساس الصخرية إلى المعيار العالمي Dated Brent الذي يمثل حوالي 80% من إجمالي إمدادات العالم. يتمتع WTI Midland بجودة مشابهة للنفط الشمالي المستخدم في Dated Brent. لتوضيح سيطرته الكاملة، يمكن النظر إلى أن WTI Midland قد حدد سعر Brent بمعدل أكثر من نصف الوقت منذ ظهوره في المعيار.

ذات الصلة: ترامب ينتقد قرار بايدن حول المركبات الكهربائية "المجنون"، ويعد بعكس السياسة

تخدم تضمين WTI Midland في Dated Brent غرضاً مفيدًا آخر: إذ يمنع منتجي بحر الشمال من وضع الشحنات الخاصة بهم في ما يُصطلح عليه بـ "السلاسل". السلاسل، التي تكون عادةً من الدرجات الأرخص، تسمح للشركة التي لديها عقود مستقبلية ببيع براميل النفط الفعلية لشركة أخرى، مما يوفر وصلة بين الأسواق الورقية والفعلية. منذ مايو 2023، هيمن WTI Midland على السلاسل، قلب الطاولة على Forties بفضل أن الدرجة الأمريكية أرخص على الرغم من جودتها العالية.

"قام السوق حقًا بتبني ميدلاند كخيار للتسليم في عقد برنت المؤرج. زادت السيولة في سوق المواقع مع مشاركة المزيد من الشركات،" صرح ديف إيرنسبرجر، الرئيس العالمي لتسعير ونظرة السوق في S&P Global Platts، لرويترز.

تزايد صادرات النفط الأمريكية

بناءً على التطورات الجارية، يبدو أن النفط الأمريكي مُعتمد على الاستمرار في التحكم بالأسواق العالمية لسنوات قادمة. وفقًا لبيانات من شركة تتبع السفن Kpler، بلغت صادرات WTI Midland رقم قياسيًا يبلغ 2.94 مليون برميل يوميًا في ديسمبر، مما يُمثل زيادة سنوية بنسبة 550،000 برميل يوميًا. تم إرسال حوالي 1.71 مليون برميل يوميًا، أو أكثر من نصف حجم شحنات ديسمبر، إلى أوروبا. في المقابل، تمت صعود صادرات النفط الأمريكية في وقت تماثل انخفاض إنتاج بحر الشمال. انخفض إمداد خمس درجات من النفط الشمالي في Dated Brent إلى حوالي 537،000 برميل يوميًا في يونيو مقارنة بحوالي 607،000 برميل يوميًا قبل عام.

يأتي تضمين النفط الأمريكي في Dated Brent مع فوائد واضحة للمنتجين الأمريكيين أيضًا، حيث يمكنهم بيع WTI Midland لعدة أشهر قادمة في سوق برنت، مُقفلين الإيرادات المستقبلية والقضاء على مخاطر التسعير الكبيرة. وقد ساعد ذلك على زيادة النشاط في أسواق العقود الآجلة للنفط الأمريكي. ارتفعت حجوم التداول اليومية المتوسطة المجمعة لـ WTI Houston وWTI Midland كلوط الآجلة كفروقات إلى 19،188 في مايو، ما يقرب من ثلاثة أضعاف الرقم قبل انضمام WTI Midland إلى المعيار.

"نرى بالتأكيد ذلك ينعكس على النشاط التحوطي عبر تخصيص WTI المركب،"' قال بيتر كيفي، الرئيس العالمي للطاقة في CME.

ومع ذلك، يبدو أن التوقعات القصيرة الأمد لصناعة النفط الصخري الأمريكية غامضة. وقد أفادت StanChart أن عدد منصات الاختبار الأفقية بدأ ينخفض بشكل حاد في بداية عام 2023، ويجلس حالياً 20% أقل من ذروتها بعد الجائحة بعد استقرار لمدة ستة أشهر ماضية. وأشار الخبراء إلى أنه في حين يوفر اكتمال الآبار المثقوبة سابقًا والتغيير التقني تعويضًا، فإن هبوط كبير في النشاط يؤدي في كثير من الأحيان إلى هبوط متأخر في النمو. وقد تنبأ الخبراء بأن إنتاج النفط الأمريكي سينخفض بمقدار 300 ألف برميل يومياً أقل من ذروته قبل الجائحة بنهاية العام.

ويرى معهد الطاقة الدولي (EIA) أن الإنتاج سيستمر في الانخفاض في الربعين الثاني والثالث من عام 2024 قبل الارتفاع في عام 2025.

ولحسن الحظ بالنسبة لعشاق النفط، توقع معظم الخبراء أن الطلب العالمي على النفط سيستمر في النمو في السنوات القادمة. فقد توقعت الأمانة العامة لمنظمة أوبك زيادة في الطلب بمقدار 2.247 مليون برميل يوميًا في عام 2024، بينما قدرت StanChart بـ 1.719 مليون برميل يوميًا، وكانت توقعات EIA بـ 1.43 مليون برميل يوميًا، بينما كانت الوكالة الدولية للطاقة باريس (IEA) تمتلك التوقع الأدنى لزيادة الطلب في عام 2024 بواقع 1.33 مليون برميل يوميًا. بالنسبة لعام 2025، تتوقع الأمانة العامة لأوبك 1.847 مليون برميل يوميًا؛ تتوقع StanChart بـ 1.424 مليون برميل يوميًا بينما تتوقع EIA نمو الطلب في عام 2025 بمقدار 1.379 مليون برميل يوميًا.

بقلم: ألكس كيماني لموقع Oilprice.com

المزيد من القراءات الرائدة من Oilprice.com:

• ستاندرد شارترد: سوق النفط سيواجه قريباً عجزًا كبيرًا في الإمدادات
• تراجع النفط على زيادة المخزون
• التضخم في الصين يبدأ أخيرًا في التثبيت