原油のリスクプレミアムが低下しています。

原油価格が1か月で1バレルあたり10ドル下落し、4月初旬の90ドル超のブレントから80ドル台に低下しました。中東の緊張が緩和し、マネーマネージャーが今後のOPEC+の決定や低金利政策への焦点を移したことが影響しています。

4月初旬、イランとイスラエルの対立や最も重要な石油供給地域での緊張の高まりが、市場におけるリスクプレミアムの上昇につながり、価格を90ドルを超えるまで押し上げました。しかし、1か月後、エスカレーションや石油供給の潜在的な中断への懸念が薄れ、原油価格の戦争プレミアムも薄れました。

戦争プレミアムの低下

4月末には、ヘッジファンドや他のマネーマネージャーが、イスラエルとイランが4月初旬に対立をエスカレートさせないと判断したことを受け、最も重要な石油契約の長期ポジションを売却し始めました。

先月初めには、トレーダーたちが原油オプション市場に殺到し、ブレントが今後数か月で1バレル100ドルに達するというコールオプションの記録的取引が行われていました。

Brent原油では、ICE Futures Europeがブルームバーグでまとめたデータによると、来年12か月間で1バレル100ドルと110ドルのコールオプションがトレーダーによって最も保持されていました。

多くの投資銀行が短期の原油価格予測を引き上げ、中には今年夏には原油価格が100ドルに達すると予想するものもいました。

しかし、米国の商業在庫が増加し、「長期の堅調なインフレと金利」との見方が価格の上昇を抑制しており、90ドルを超える価格には乗せることができませんでした。市場とアナリストは、中東からの石油供給に直接的な脅威がある場合にのみ原油価格が3桁に達する可能性があることを痛感しています。その場合でも、OPECの現在の余剰容量約500万バレル/日がイランの原油輸出に制裁を課すという米国の選択を考慮すると、供給に大幅な混乱が生じる懸念は軽減されていました。

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