الين الياباني يرتفع في تدخل عملة ظاهر

قد تتدخل السلطات اليابانية مجددًا في سوق العملات هذا العام نظرًا لتوقُّعات بأنَّ معدلات الفائدة الأمريكية ستبقى مرتفعة.وقوي الين الياباني بشكل حاد خلال الليلة الماضية بعد أن انخفض بشكل حاد إلى أدنى مستوى له منذ أبريل 1990، ما أدى إلى اختراق مستوى 160 دولار أمريكي للين الياباني.

تقارير الإندبندنت تفيد بأن تجارًا في هونج كونج وأستراليا ولندن ذكروا أنه كان "مرجحًا بشكل كبير" أن الارتفاع كان نتيجة لبيع وزارة المالية اليابانية احتياطيات الدولار وشراء العملة اليابانية للمرة الأولى منذ نهاية عام 2022.

في حين اقترح المحللون أن حجم وسرعة الارتفاع توحي بالتدخل، شكَّك بعض التجار في هذا الاستنتاج وقالوا إن البنوك اليابانية باعت الدولارات للعملاء مع ارتفاع قيمتها.

اختار أعلى مسؤول في العملات في اليابان، ماساتو كاندا، إبقاء المستثمرين على حيرتهم من خلال رفضه التعليق.

"من الصعب تجاهل التأثيرات السلبية التي ستسببها هذه الحركات غير العادية والعنيفة [في العملات] على اقتصاد البلاد," قال كاندا للصحفيين يوم الاثنين.

أفادت داو جونز بأن السلطات تدخلت لدعم الين، مشيرة إلى مصادر ملمة بالأمر.

من المرجح أن لا تكون هذه هي المرة الأخيرة التي يتدخل فيها اليابان في سوق العملات هذا العام، نظرًا لإحتمال بقاء معدلات الفائدة الأمريكية مرتفعة، حسبما قال ألفين تان، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية في RBC Capital Markets.

"سنشهد تضاربًا في المستقبل بين طوكيو والسوق," قال.

*  *  *

تعرض الين لانهيار في تداولات آسيا الأولى، منهيًا عند مستوى أدنى مطابق للذروة التي وصلت إليها في أبريل 1990، وألقي باللوم على "تداول الإصبع السمين" أو تفعيل تجارات الحواجز المتعددة، وفقًا لمصادر ليس لديها أدنى فكرة.

وامتد الهبوط عن انخفاض كبير في الجمعة التي تلتها الذي تبعه نقص عرض المحافظ من محافظ بنك اليابان الحاكم السيد أويدا، مدعيًا أنها لم تتسبب في أية تأثيرات على مشهد التضخم الخاص بالعملة.

"ليس معدل العملات هدفًا للسياسة النقدية للتحكم فيه مباشرةً," وهذا ما صرّح به.

"لكن تقلب العملات يُمكن أن يكون عاملًا مهمًا في التأثير على الاقتصاد والأسعار. إذا أصبح التأثير على التضخم الأساسي لا يمكن تجاهله، فقد يكون سببًا لضبط السياسة النقدية."

فعليًا، حذر المسؤولون مرارًا من أنه لن يُسمح بالإنحدار إذا زادت سريعًا.

وأكد وزير المالية شونيتشي سوزوكي بعد اجتماع بنك اليابان أن الحكومة ستستجيب بشكل مناسب لتحركات صرف العملات.

يُعد إجازات العام العامة في اليابان يومي الاثنين والجمعة القادمين محفزات للتدخلات وتشكل مخاطر التقلبات خلال التداول الخفي.

"في حالة استمرار هبوط الين من هنا، مثلما حدث بعد قرار بنك اليابان في سبتمبر 2022، ستزداد احتمالات التدخل حينئذٍ," قال هيروفومي سوزوكي، كبير استراتيجيات العملات في مصرف سوميتومو ميتسوي.

"ليس المستوى بل السرعة هي التي ستُشكل حافزًا لتبني الإجراءات."

حالة تقلب العملات هي ما يواجهه الآن...

المصدر: بلومبرغ

أدى الانخفاض المفاجئ إلى دفع زوج الدولار مقابل الين بشكل مثالي إلى ذروة أبريل 1990 للنقطة...

المصدر: بلومبرغ

ركزت عمليات الضغط على العملة في السوق اليابانية فقط حيث تعزّز اليورو والجنيه الإسترليني مقابل الدولار...

المصدر: بلومبرغ

ولعل الأمر أكثر بروزًا، انخفض الين مقارنة باليوان الصيني، وصل إلى 22 للمرة الأولى منذ عام 1992 ووضع ضغطًا إضافيًا على بكين لاتخاذ إجراءات...

المصدر: بلومبرغ

السؤال الآن، بالطبع، ماذا سيقوم وزارة المالية اليابانية وبنك اليابان بعد الآن - إن فعلوا شيئًا بعد أن أزاحوا العذريّة عن 'سُرعة' أو ما شابه، من خلال ارتفاع نسق أعمالهم الخاصة بشكل مستقل بستة نقاط فقط في غضون أيّام قليلة (في حين أن عملات العالم الأخرى لم تشهد النفس الارتفاع).

"قد تقول السلطات إنهم لا يستهدفون المستويات على وجه الدقة، ولكنهم يولون اهتمامًا كبيرًا للاتجاه وسرعة التغيير والمستويات الحالية توحي بأنهم لابد أن يتخذوا إجراءات قريبًا أو يُواجهوا أزمة في المصداقية," صرَّح كريس ويستون، رئيس البحوث في شركة بيبرستون غروب المحدودة.

"يبدو أن سقوط الين بات مضطردًا، مما يشير إلى انهيار نهائي قد يكون حادًا قبل الوصول إلى قاع،" كما لاحظت سوسيتيه جنرال في مجال العملات.

ومع ذلك، كما نوَّهنا الأسبوع الماضي، "المشكلة في التدخل هي أنه بمجرد خروج الجني من الزجاجة... من الصعب إعادته مرة أخرى."

بمعنى آخر، ينبغي على بنك اليابان الآن التدخل بحركة أكثر جرأة بكثير مما يتوقعه السوق.

يذهب فيراج باتيل من فاندا ريسيرش ليقول "نحن في مرحلة لا يوجد فيها خيار لوزارة المالية وبنك اليابان إلا التدخل. وأفضل طريقة ستكون لبنك اليابان رفع الفائدة 25 نقطة أساس هذا الأسبوع. إنها لم تعد مسألة ماكرو (كان يجب على بنك اليابان تطبيع السياسة بشكل أسرع العام الماضي)."

بدلاً من ذلك، ما يحدث الآن هو أن التعامل الكارثي للين الياباني تحول إلى لعبة بين المضاربين والمسؤولين: الخطوط الجوية خاصة بالين لأسباب أساسية جيدة (حمُّل). وفي هذه المرحلة، قد يكون تغيير مفاجئ في الفائدة لإرسال إشارة للأسواق بأنهم يشعرون بالقلق حيال الضعف المستمر في سوق صرف العملات (ولا تختبرنا) سيكون له تكلفة أقل على الاقتصاد م