大宗商品股票有望进一步上涨

作者：法拉·埃尔巴拉维，彭博市场直播记者和策略师

表现优异的采矿和能源股有望进一步走高，因为有利于商品价格和需求的有利背景将支撑盈利。

尽管5月份原油价格下跌，但基础资源和能源股在过去三个月中超过了基准。策略师们正变得越来越积极，股东回报和远高于市场的折扣也进一步支持了该行业的案例。

摩根大通的米斯拉夫·马特贾表示，矿业公司的每股盈利将在下半年受益于工业大宗商品价格的上涨。他还看好能源部门"提供强劲的现金流生成，具有吸引力的股息收益，并且是一种地缘政治对冲。"

盈利有望在停滞两年后恢复增长，根据彭博智库编制的数据，分析师们预计2025年欧洲能源和材料部门将实现增长。

由摩根士丹利分析师马特津·拉茨领导的团队保持对能源公司结构前景的乐观观点，"未来几年能源公司的结构前景继续良好"。他们预计今年夏天油价将走高，因季节性需求增强导致原油平衡出现赤字。

能源股的情况也得到了巨额股东回报的支持。像壳牌和英国石油这样的公司本季度继续加大回购力度。预计欧洲公司今年将向股东返还超过6000亿欧元（6520亿美元），刷新十年新高，能源公司将成为最大贡献者之一。投资者也在关注该行业的一波并购浪潮。

另一支包括阿兰·加布里埃尔的摩根士丹利分析师团队也看好欧洲金属和矿业股，称矿商相对于历史而言目前交易于市场的大幅折扣。他们表示，"一个稳定的需求环境以及对供应压力的持续关注继续支撑着稳固的大宗商品价格环境。"

法国兴业银行的策略师团队包括Manish Kabra表示，股票而不是金属现在是参与商品价格繁荣的更具吸引力方式。他说，"当下金属价格的上涨表明矿业行业盈利增长势头出现转折，"并补充说他的团队更倾向于矿商而非能源股。

投资者正在密切关注中国的复苏动态，最近几天出现了混合的信号。官方数据显示，中国的工厂活动在5月意外收缩，这是北京最依赖推动经济增长的领域出现了警告信号。另一份调查显示制造业活动扩张。

商品股的一个关键风险是"中国工业活动和房地产行业增速缺乏动力，"利伯伦策略师苏珊娜·克鲁斯表示。"加上美国经济放缓，这减少了该行业的上行空间"，尽管欧洲经济增势改善可能会在下半年支撑需求。

本文来源：Zerohedge.com

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