算法交易加剧了欧佩克决定后的油价暴跌。

OPEC最新生产政策公告的市场反应被分析师称为过度负面，部分原因是基于趋势跟踪算法执行的交易过多。

尽管大多数分析师认为OPEC+联盟本周末的公告对今年年底油价是熊市的，因为计划从十月开始解除部分减产，市场条件允许的话，但观察者和分析师称，本周早些时候油价的波动可能是过度的。

算法交易将油价拖得太低

由于算法交易员不关注基本面，而是依赖基于规则的计算公式执行交易，他们加剧了油市中已经存在的熊市情绪。

算法交易使用算法，即遵循一组定义的指令的计算机程序进行交易。随着对期货交易采取趋势跟踪策略的商品交易顾问（CTAs）不断增加，这些算法促使他们卖出石油。

这在一定程度上是周一和周二油价暴跌的原因，此前OPEC在周日宣布将把大部分产量削减延续至2025年，但可于2024年第三季度结束后开始解除一些自愿减产，取决于市场状况。

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OPEC公告被视为对市场熊市和油价负面的消息，但算法交易员也加剧了价格下跌。结果，油价创下四个月低点，布伦特原油价格首次跌破每桶80美元，自2月初以来。

根据彭博社援引的Bridgeton Research Group的数据，趋势跟踪CTAs本周从净多头仓位（看涨交易高于看跌交易）转为净空头仓位-即空头仓位与多头仓位之间的差额，相较上周末的情况。

TP ICAP集团的能源专家Scott Shelton本周早些时候告诉彭博社："CTAs正在大举抛售市场。"

这种大规模抛售加剧了熊市情绪，出现担心需求增长疲弱，导致OPEC公布来年生产计划后的两天内油价暴跌5%。

许多CTAs被算法推动大幅增加原油期货的空头头寸，瑞士央行的高级分析师Ipek Ozkardeskaya在一份被MarketWatch引用的报告中写道。

分析师们还指出，期权交易也加剧了原油价格的下跌。

来自CTAs的举动"加大了市场波动，因为它们往往在熊市卖出，在牛市买入，"Ozkardeskaya在报告中写道。

"因此，最新的抛售可能是过头的。"

过度油价抛售

ING的商品策略师Warren Patterson和Ewa Manthey在周三的报告中写道，本周的油价抛售过头。

"OPEC+的决定有望进一步加剧前瞻曲线的弱势（我们目前看到2025年有小幅过剩，随着OPEC+供应逐渐回归），但投机资金将主要布局在近期信号中，"他们说道。

技术信号还表明油市目前已进入超卖区，但ING的策略师认为，炼油间的利润减弱仍令市场担忧。

渣打银行的大宗商品分析师也指出，周一和周二油价暴跌是极端宏观悲观情绪、投机性空头和热情高涨的算法交易在市场中占据主导地位的结果。

周三，油价反弹，并且在周四亚洲交易早期有所上涨，市场摆脱了抛售情绪。在路透社的一项调查中，人们越来越看好，美联储可能会在9月开始降息。

尽管美国商业原油和汽油库存增加，但是油价在周二连续第五天收盘下跌后，"过度抛售触发了反弹，"City Index和FOREX.com的市场分析师Fawad Razaqzada告诉MarketWatch。

"鉴于市场对需求和OPEC+决定在非OPEC供应增长时逐步淘汰自愿减产的担忧，尚需观察这种反弹能否持续，"该分析师补充道。

大多数分析师认为OPEC+集团无法在2024年第四季度开始逐步增加供应。

Rystad Energy的高级副总裁、油品交易/下游解决方案负责人Mukesh Sahdev评论称，"最关键的问题是OPEC+的数学似乎是模糊不清的。"

Rystad Energy表示，第三季度的需求和市场平衡可能诱使从10月开始减产，但OPEC+可能会考虑到第四季度及以后的平衡状况。Rystad Energy预计，这些平衡将包括，年底需求增长平缓、炼油厂对原油的需求下降，以及非OPEC+供应增长近100万桶/日。

"2025年的基本面并没有为OPEC+战略逆转提供强有力的信号，"Sahdev指出。

文：Tsvetana Paraskova 译者：xxx

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