銅とニッケルは需要の冷却を直面

Metal Minerを通じて

全体として、ステンレス月次金属指数（MMI）は5月から6月にかけて3.89%上昇しました。

価格ニッケルは、他の基本金属と同様に、5月20日にピークを迎え、その後下降しました。6月20日時点で、ニッケル価格は19%以上下落し、4月初旬以来の最低水準に戻りました。ただし、Q1終了時比では4.24%高い水準を維持しています。

ステンレス市場は需要の鈍化とともに夏に突入

市場関係者は、304冷間圧延ステンレス鋼の需要が鈍化し、短期間内に回復する見込みはないと報告しています。

夏の間は通常、年間の他の期間に比べて穏やかな状況が予想されますが、ブローカーや流通業者は需要を「特に困難な状況」と表現しました。歴史的には8月ごろから購入活動が再開する傾向にありますが、市場参加者はその時点までに状況が好転するとは楽観的ではありません。高金利や将来の選挙に関連する不確実性により、購入者は在庫を増やすことに興味を示していません。

NASがフェロクロム価格の新しい計算方法を採用

5月下旬、Merafeは四半期ごとに設定されていたヨーロッパフェロクロム基準価格（EUBM）をキャンセルすると市場を驚かせました。以前、ヨーロッパの製鋼所と南アフリカのサプライヤーが四半期ごとにEUBMを交渉していました。しかし、EUBMの現物価格に対するプレミアムと不透明な交渉プロセスのため、この基準は近年、流動性を失い、市場内でますます無関係になっていました。NASやOutokumpuなどのステンレス鋼生産業者は、まだEUBMをサージチャージの計算に使用している数少ない企業の中に残っていました。

1か月後、NASはフェロクロム料金を決定する新しい方法を決定しました。NASは、今後の四半期の料金を決定するために、前の2四半期からの四半期対四半期の変化を追跡する2つの別々の指数を使用します。

出典：北米ステンレス

NASは、フェロクロム、ハイカーボン、6-8.5％C、基準60-64.9％Cr、最大3％Si、CIFヨーロッパ指数、フェロクロム50％Cr輸入、およびCIF中国主要港指数の中間点を均等に重視しています。フェロクロムの最新サーチャージは、Q2の1ポンドあたり$1.52からQ3の1ポンドあたり$1.53にわずか0.66%上昇しました。2024年6月21日時点で、Outokumpuは自社のサージチャージ計算においてフェロクロム価格をどのように扱うかについて発表していません。

新しいアプローチが購入者にメリットをもたらす可能性が高い

最近の増加にもかかわらず、新しい方法論は購入者にとって有益なようです。価格変動の四半期ごとのリズムを維持することが、サージチャージ内の増加したボラティリティを軽減するであろうことが期待されます。さらに、指定された2つの指数の前の2四半期の価格行動を使用することで、次の四半期に何が起こるかについてより多くの見通しを提供します。

出典：MetalMiner Insights, Chart & Correlation Analysis Tool

ただし、全体的な影響は限定的かもしれません。フェロクロム価格はサージチャージ全体の動向に対して特に強い相関関係を有しておらず、71.23%のみです。無視できない影響はあるものの、サージチャージの他の要素が引き続きその全体的な方向性においてより影響を与えるでしょう。

基本金属の逆転でNAS 304サージチャージが減少

3回の連続増加に続き、NAS 304サージチャージは7月に後退しました。Q2終了時に2019年10月以来の最高水準に達した後、サージチャージは7月に4.7%以上減少し、1ポンドあたり$0.9499になりました。

全体として、サージチャージは、モリブデン、チタン、マンガンの強気相場やフェロクロム価格のわずかな四半期ごとの上昇を受け入れましたが、最も強い相関関係を持つニッケルと銅価格の下落が7月のサージチャージの主要要因となりました。

銅とニッケル価格は新たな底値を模索しています。しかし、Q2全体にわたる投機的な急騰が続いているため、短期的な見通しは引き続きベアリッシュです。PTインドネシアのチンシャンステンレススチールのニッケル製造所が爆発したことがバルニッケル価格の上昇を引き起こす可能性があるとの懸念が一部で指摘されましたが、そのような上昇が持続的に現れる兆候はほとんどないようです。ニッケル市場は供給過剰状態にあり、LMEの在庫は2023年中盤以降常に増加しています。これは一時的な供給の混乱を上回るでしょう。

出典：MetalMiner Insights, Chart & Correlation Analysis Tool

ニコール・バスティン（Nichole Bastin）

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