A través de Metal Miner
En general, el Ãndice Mensual de Metales de Aluminio (MMI) aumentó un 4.09% de mayo a junio.
Los precios del aluminio superaron a todos los demás metales base durante mayo, con un aumento del 5.28%. Los precios alcanzaron su punto máximo en su nivel más alto desde junio de 2022 el 29 de mayo antes de perder todas las ganancias de mayo durante las tres primeras semanas de junio.
Meses atrás, los temores de escasez de cobre despertaron un renovado interés en el mercado. Esto tuvo efectos en toda la categorÃa de metales base, desencadenando aproximadamente tres meses de tendencias alcistas. Sin embargo, el mercado global no mostró signos tangibles de escasez de cobre para mayo, incluso cuando los precios del cobre superaron su máximo histórico anterior. Mientras tanto, la Fed no tomó medidas para deshacer las tasas de interés, lo que sigue siendo una presión sobre la demanda. Y aunque la inflación comenzó a moderarse, siguió siendo más alta que la tasa objetivo del 2% de la Fed.
Los inversores parecieron tomar nota de la realidad actual del mercado a finales de mayo, y el rally especulativo comenzó a desmoronarse cuando los precios del cobre alcanzaron su pico el 20 de mayo. Mientras tanto, los precios del aluminio continuaron subiendo antes de finalmente reflejar las tendencias a la baja entre los precios de los metales base hacia finales de mes. Desde su pico, los precios han caÃdo casi un 9% hasta donde se encuentran actualmente en sus niveles más bajos desde el 9 de abril. También siguen en busca de un nuevo mÃnimo.
La respuesta tardÃa de los precios del aluminio, que alcanzaron su pico nueve dÃas después que el cobre, se debió a la continua acumulación de posiciones largas entre los fondos de inversión. Sus grandes posiciones tienen una influencia desproporcionada sobre la dirección de los precios. Sin embargo, una venta masiva comenzó en junio a medida que los fondos se retiraron del mercado, lo que resultó en una disminución continua en su sesgo largo neto.
A medida que los precios del aluminio continúan su declive, el fin de la temporada seca de China podrÃa crear aún más problemas. La región de Yunnan, abastecida con energÃa hidroeléctrica, experimentó lluvias intensas, lo que hizo que las fundiciones volvieran a funcionar. Los datos de la Oficina Nacional de EstadÃsticas de China mostraron que la producción alcanzó un máximo de dos años en mayo, aumentando un 7.2% respecto a 2023. Según Bloomberg Intelligence, es probable que esos aumentos se mantengan, con una producción proyectada para aumentar en 330,000 toneladas adicionales en junio con el retorno de más fundiciones.
Las noticias del auge de la producción en China llegan después de un fuerte incremento en las existencias de LME. Los informes indican que Trafigura depositó más de 400,000 toneladas métricas de aluminio en almacenes, en su mayorÃa de origen indio. Si bien es probable que el comerciante buscara obtener ganancias mediante acuerdos de reparto de alquiler, la capacidad de Trafigura para depositar cantidades significativas de producto indica que hay grandes volúmenes de aluminio rondando en el mercado. En resumen: exceso de oferta global.
La capacidad de China para consumir un mayor suministro de aluminio sigue en duda. Entre su atribulado sector inmobiliario y los decepcionantes datos de producción fabril, hay más de una señal preocupante sobre el apetito de China. Mientras tanto, los paÃses occidentales continuaron incrementando las medidas proteccionistas contra la sobrecapacidad china, sumando otro desafÃo para los productores chinos.
A mediados de mayo, la Casa Blanca aumentó las tasas arancelarias sobre ciertos productos chinos, incluido el aluminio y los vehÃculos eléctricos. La hoja informativa de la Casa Blanca señaló: "China también está saturando los mercados globales con exportaciones artificialmente baratas." El comentario continuó declarando que "las polÃticas y subsidios de China para sus industrias siderúrgica y de aluminio domésticas significan que los productos de alta calidad y bajas emisiones de Estados Unidos son socavados por alternativas chinas artificialmente baratas producidas con emisiones más altas."
Las tarifas sobre ciertos productos de aluminio, incluidas láminas, placas y bobinas, aumentarán del 0-7.5% al 25% en 2024. También es importante tener en cuenta que estos nuevos aranceles se sumarán a los aranceles de la Sección 232. Mientras tanto, las tarifas sobre vehÃculos eléctricos, que también requieren un volumen considerable de aluminio, aumentarán del 25% al 100%. En junio, la Comisión Europea siguió su ejemplo, imponiendo aranceles de hasta 38.1% sobre los vehÃculos eléctricos chinos a partir del 4 de julio.
Queda por verse en qué medida los nuevos aranceles impactarán las importaciones de aluminio desde China. Si bien el aluminio chino representa un porcentaje relativamente pequeño del total de importaciones de EE. UU., ese porcentaje experimentó un fuerte aumento junto con el alza de los precios del aluminio en los últimos meses.
Por Nichole Bastin
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