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中国会给石油市场带来熊市冲击吗?

  • 中国在所有石油需求预测和价格波动中占据重要地位的原因很明显:它每天的原油进口量超过欧盟的日常消耗量。
  • 中国在2024年上半年的平均日原油进口量为1108万桶。
  • 中国将继续在石油需求预测中占据重要地位,但预计需求增长将逐渐趋于平缓。
Sinopec

本月初路透社报道,亚洲石油进口在上半年出现了适度下降,这立刻引起了众多交易商的关注,尤其是指向全球最大原油进口国中国。

在上半年,中国日均进口了约1,108万桶石油。这一数量绝对来说相当可观。然而,由于与去年创纪录的日均1,128万桶相比略有下滑,这一数字被解读为熊市信号。

中国在所有石油需求预测和价格走势中占据如此重要位置的明显原因是因为其日均原油进口量单单就超过了欧盟的日常消耗量。需求预测似乎假定中国将继续增加原油使用量,从而在价格走势中发挥举足轻重的作用。

彭博本月报道称,油价在下半年的前景越来越不确定,因为中国的需求增长未能达到交易商和分析师的预期。该报道提到,维修季节后炼油厂重启速度较慢、自本月初以来一些主要供应商采购减少,以及进口可能出现月度下降。

中国当前正在进行的某些过程可能导致预期可能是不切实际的这一可能性似乎没有在媒体报道中得到体现。这一事实确保中国保持着全球最大价格制定者的地位—仅次于美国—并且基本上忽视了其余世界,更不用说油价上涨的自然后果了。

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“油价上涨可能进一步抑制中国的原油购买需求,” 能源咨询公司FGE的分析师Mia Geng在接受彭博采访时表示。“尽管我们预计中国的原油进口在第三季度将保持在每天约1,100万桶左右,但在第三季度后期和第四季度存在下行风险。”

换句话说,就像任何其他进口国一样,中国对价格很敏感,价格越高,购买者增加采购意愿就越低。这是市场的有机反应,一旦油价下跌,购买可能会重新开始,如果最终需求仍在那里的话。今年关于需求的担忧在油市上升,中国的经济增长—以及其石油需求增长—似乎未能达到过分乐观的预期。

其房地产领域的困境导致建筑活动减少是这种增长不足的明显例子,而作为最大电动车市场的事实是长期石油需求下降贸易悬在该国头顶的主要论据。即使国家石油巨头中石化认为需求增长将在三年内触顶。

对于那些认为中国石油需求将无限增长的人来说,这确实是个坏消息。而对于意识到不存在无限需求增长这一事实的人来说,一切如常,没有过高期望。高峰并不意味着暴跌。它只是指最高点。如果中石化是正确的话,即使中国即将比预期早达到这一高峰,也不意味着需求会立即在随后下降。

换言之,在全球石油市场上存在着许多看涨潜力,尤其是在几乎所有地方的电动车销售放缓的情况下,讽刺的是在中国。而且这只涉及汽车销售。未来石油需求中很多将来自石化行业。实际上,据能源学会最新行业评估显示,已经有60%的石油需求来自石化生产商,这受到亚太地区城市化推动的影响。

中国将继续在石油需求预测中占据重要位置。即使需求触顶,基于其经济规模,它仍将是全球最大的石油进口国。然而,将这些增长预期调至更实际的水平可能是个不错的主意,承认没有哪个经济体能以恒定速度扩张,甚至在强有力的中央政府控制下也是如此。

毕竟,需求增长还有其他推动因素。其他亚洲经济体正在增长,石油需求也在增长。因为两者密切相关。尽管绝对来说印度消费者规模小于中国,但印度已被视为未来最大的石油需求增长驱动力。整个亚洲在相当一段时间内可能会承担全球需求增长,即使它们从未达到每日进口1,100万桶的水平。也许是时候停止在一切与石油需求相关的事务上对中国过分关注了。

作者:Irina Slav,Oilprice.com

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这是使用人工智能从原始英文版本翻译而来这里.
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