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Irina Slav

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Irina is a writer for Oilprice.com with over a decade of experience writing on the oil and gas industry.

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¿Podría China dar un golpe bajista a los mercados del petróleo?

  • Existe una clara razón por la cual China ocupa un lugar destacado en todas las previsiones de demanda de petróleo y movimientos de precios: sus importaciones diarias de crudo superan lo que consume diariamente la Unión Europea.
  • China importó un promedio de 11,08 millones de barriles de petróleo al día en la primera mitad de 2024.
  • China seguirá teniendo un papel destacado en las previsiones de demanda de petróleo, pero se espera que el crecimiento de la demanda alcance su máximo y se estabilice.
Sinopec

Cuando Reuters informó a principios de este mes que las importaciones de petróleo de Asia habían disminuido moderadamente durante la primera mitad del año, muchos, si no la mayoría, de los comerciantes dirigieron inmediatamente su atención a China, el mayor importador mundial de crudo.

En la primera mitad del año, China importó un promedio de 11,08 millones de barriles de petróleo al día. La cantidad, en términos absolutos, es bastante sólida. Sin embargo, debido a que había descendido desde el récord del año pasado de un promedio diario de 11,28 millones de barriles por día, la cifra fue interpretada como bajista.

Existe una clara razón por la cual China destaca tanto en todas las previsiones de demanda de petróleo y en movimientos de precios: sus importaciones diarias de crudo solas superan lo que consume la Unión Europea diariamente. Las previsiones de demanda parecen asumir que China seguirá utilizando cada vez más crudo, otorgando al país un papel desproporcionado en las tendencias de precios.

Bloomberg acaba de informar este mes que la perspectiva de los precios del petróleo durante la segunda mitad del año se estaba volviendo cada vez más incierta porque el crecimiento de la demanda de China no había cumplido con las expectativas de los comerciantes y analistas. El informe mencionó la reanudación más lenta de lo esperado de las refinerías después de la temporada de mantenimiento, menores compras por parte de algunos proveedores principales desde el comienzo del mes y la posibilidad de una disminución mensual en las importaciones.

La posibilidad de que las expectativas hayan sido poco realistas dadas ciertos procesos en curso en China en este momento no parece tener cabida de ninguna manera en la cobertura mediática. Este hecho asegura que China mantenga el estatus como el mayor fijador de precios—comparable solo con los Estados Unidos—y esencialmente ignora al resto del mundo, por no mencionar las consecuencias naturales de la subida de los precios del petróleo.

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“El aumento de los precios del crudo podría disminuir aún más el apetito de China por la compra de crudo,” Mia Geng, analista de la consultora energética FGE, dijo a Bloomberg. “Aunque esperamos que las importaciones de crudo de China se mantengan estables en el tercer trimestre en alrededor de 11 millones de barriles al día, existe un riesgo a la baja en la última parte del tercer y cuarto trimestre.”

En otras palabras, al igual que cualquier otro importador, China es sensible a los precios y, cuanto más suben, menos quieren los compradores de petróleo aumentar sus compras. Es una reacción orgánica del mercado y en el momento en que los precios del petróleo caigan, es probable que se reanude la compra, si la demanda final está presente. La preocupación por esa demanda ha florecido este año en el mercado del petróleo, ya que el crecimiento económico de China—como su crecimiento en la demanda de petróleo—parece no haber cumplido con las expectativas excesivamente optimistas.

Su problema en el sector inmobiliario, que ha llevado a una menor actividad de construcción, es un ejemplo obvio de este crecimiento decepcionante, y el hecho de que sea el mayor mercado de vehículos eléctricos es un argumento principal para un futuro comercio de declive en la demanda de petróleo a largo plazo que se cierne sobre el país. Incluso el principal gigante petrolero estatal Sinopec espera que el crecimiento de la demanda alcance su punto máximo en tres años.

Para aquellos que asumieron que la demanda de petróleo china seguiría creciendo indefinidamente, es una mala noticia, de hecho. Para aquellos que se dan cuenta de que no existe tal cosa como un crecimiento de la demanda indefinido, es un negocio normal y no hay expectativas elevadas. Un pico no implica una caída abrupta. Simplemente significa el punto más alto. Solo porque China esté a punto de alcanzarlo antes de lo esperado—si Sinopec está en lo cierto—no significa que la demanda disminuiría inmediatamente en el período posterior.

En otras palabras, hay un gran potencial alcista en el mercado petrolero global, especialmente con las ventas de vehículos eléctricos desacelerándose en casi todas partes excepto en China, irónicamente. Y eso es solo en ventas de autos. Gran parte de la futura demanda de petróleo provendría del sector petroquímico. De hecho, un 60% de la demanda de petróleo ya proviene de los productores petroquímicos, impulsados por la urbanización de la región de Asia Pacífico, según la revisión reciente del sector del Instituto de la Energía.

China seguirá destacando en las previsiones de demanda de petróleo. Incluso cuando la demanda alcance su punto máximo, seguirá siendo el mayor importador mundial de petróleo debido al tamaño de su economía. Aun así, podría ser una buena idea reducir esas expectativas de crecimiento a niveles más realistas, reconociendo que ninguna economía puede seguir expandiéndose a una tasa constante, incluso bajo un fuerte control central del gobierno.

Después de todo, hay otros impulsores del crecimiento de la demanda. Las demás economías asiáticas están creciendo y también lo hace la demanda de petróleo. Eso se debe a que ambos están estrechamente relacionados. India ha sido señalada como el futuro mayor impulsor del crecimiento de la demanda de petróleo, incluso si en términos absolutos es un consumidor más pequeño que China. Asia en general podría encargarse del crecimiento de la demanda global durante un tiempo más, incluso si nunca reservan importaciones diarias de 11 millones de barriles. Quizás sea hora de dejar de obsesionarse con China en todos los asuntos relacionados con la demanda de petróleo.

Por Irina Slav para Oilprice.com

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Esto está traducido usando IA de la versión original en inglés aquí.
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